本文來源：時代商學院 作者：黃祐芊
來源 | 時代商學院
作者 | 黃祐芊
編輯 | 孫一鳴
2 月 3 日，科創闆迎來 2023 年首家 IPO 受理企業——安徽貝克制藥股份有限公司（以下簡稱 " 貝克制藥 "）。
資料顯示，貝克制藥專注于治療艾滋病、乙肝、新冠等抗病毒藥物領域的化學藥物研發、生産及銷售，目前擁有化學藥制劑注冊批件 14 個，在申報注冊的制劑産品 5 個。
2019 — 2022 年上半年（下稱 " 報告期 "），貝克制藥的營業收入分别為 5.18 億元、3.75 億元、5.46 億元、1.87 億元，扣非歸母淨利潤分别為 -2721.18 萬元、-8256.42 萬元、4521.32 萬元、-2793.33 萬元。截至 2022 年上半年末，該公司存在未彌補虧損情況，未分配利潤為 -2.4 億元。
本次 IPO，貝克制藥計劃募資 14.2 億元，募資額約為 2021 年營收規模的 2.6 倍，是資産總額的 1.3 倍；所募資金将用于産能擴張、研發中心建設、補充營運資金等。保薦機構為國元證券，保薦代表人為高震、徐明。
實控人王志邦行賄 " 黑曆史 " 引人關注
招股書顯示，王志邦直接持有貝克制藥 168.83 萬股，通過貝克藥業、合肥長火間接持有貝克制藥 222.81 萬股，合計控制該公司 52.43% 的股權，為貝克制藥的實際控制人。
2007 年 4 月，王志邦與李富林、李玲共同出資設立安徽貝克聯合制藥有限公司（貝克制藥前身），并擔任該公司董事長兼總經理至今。
不過，在經營貝克制藥的過程中，王志邦曾卷入行賄案。
2014 年 1 月 25 日，全國黨員教育信息化平台——共産黨員網發布了安徽省阜陽市太和縣原縣委書記劉家坤受賄案的審判結果，其中便提到貝克制藥實控人王志邦向劉家坤行賄的細節。
據共産黨員網，2007 — 2011 年，劉家坤多次向太和縣房地産管理局、太和經濟開發區管理委員會等單位打招呼，使貝克制藥順利辦理房産證、土地證。
2008 年，劉家坤給太和縣環境保護局打招呼，要求對貝克制藥因違反環境保護規定被查處一案給予關照，并要求将該公司從公開公布的違規排污企業名單中撤下。
2011 年至 2012 年 8 月，經劉家坤協調、安排，貝克制藥申報安徽省财政廳産業振興和技術改造建設項目順利獲得批準，并得到技術改造資金。
2011 年 8 月，在劉家坤的安排下，太和縣委、縣政府出台相應文件，為貝克制藥上市改制提供政策支持，并安排太和縣人民政府用縣财政預算外資金為該公司的銀行貸款提供擔保。
2012 年，為貝克制藥的擴建用地事宜，劉家坤安排太和經濟開發區管理委員會協調解決其他企業的搬遷問題。
由于獲得了劉家坤的幫助和支持，為表示感謝，貝克制藥董事長及實控人王志邦多次向劉家坤提出按照 1 元 / 股的價格将該公司原始股送給劉家坤，但劉家坤表示要現金入股。
2011 年 4 月，劉家坤安排情婦趙曉莉攜帶現金 50 萬元到王志邦的公司辦理入股事宜。王志邦安排公司員工為趙曉莉辦理虛假招工手續，向趙曉莉出具 50 萬元的借條，并将借條日期提前，以此計算出借款利息為 35 萬元。之後，劉家坤以趙曉莉的名義與貝克制藥簽訂保密暨禁止競業協議書（即持股協議書），使趙曉莉持有該公司 35 萬股原始股。
由于案發及判決時間距今較久，貝克制藥并未在招股書中提及相關信息，并稱報告期内公司控股股東、實際控制人不存在重大違法行為。
同時，貝克制藥還表示，為規避商業賄賂情形、規範開展業務經營，公司已建立健全反商業賄賂相關内控制度。
然而，實控人王志邦曾帶頭行賄的 " 黑曆史 "，真的有助于貝克制藥順利推進反商業賄賂嗎？
資産負債率一度超 97%，屢現财務不規範亂象
除實控人曾卷入貪腐案外，貝克制藥的内控管理亦存在多處違規情形。
據招股書，報告期内，為滿足貸款銀行受托支付要求，貝克制藥曾通過第三方取得銀行貸款，累計轉貸總額達 8.93 億元。
對此，貝克制藥在招股書中解釋稱，報告期内，公司原料藥材料采購、固定資産投入以及各項研發支出等資金需求較大，公司主要通過向銀行貸款緩解經營資金緊張局面。根據貸款銀行政策要求，銀行發放貸款時，一般要求受托支付材料款，且以單筆大額資金為主，貸款放款時間及受托支付金額與公司用款情況不匹配。因此，為緩解資金周轉壓力和提高資金使用效率，公司通過轉貸方式獲取貸款。
至于轉貸資金用途，貝克制藥稱，公司通過轉貸取得的貸款主要用于材料采購、研發支出及其他各項生産經營支出，不存在騙取貸款銀行發放貸款的意圖或将該等貸款非法據為己有的目的。在申請貸款時，公司已提供相關擔保，具備按時、足額償還貸款本息的能力，上述銀行貸款均按期償還本息，不存在逾期情形。
招股書還披露，貝克制藥子公司貝克生物曾向關聯方新藥研究院開具無真實交易背景的商業承兌彙票 1060 萬元，新藥研究院獲取票據後将其質押給銀行獲得 1000 萬元貸款，後通過另一關聯方貝克藥業将資金拆借給貝克制藥。
貝克制藥在招股書中稱，公司為上述票據承兌人，銀行不會因此遭受損失；上述行為發生後已及時糾正，相關貸款已歸還，上述票據也已結清完畢，未對銀行等金融機構或其他第三方造成任何實際損失。上述票據違規行為不構成重大違法違規情形，不構成本次發行的實質性障礙。
不過，基于該公司票據違規的事實，其内控治理的力度及規範性難免讓人擔憂。
此外，報告期内，貝克制藥向關聯方貝克藥業、貝金基因拆入資金累計 4.14 億元；關聯方王志邦、王素英、貝克藥業等還為貝克制藥借款提供擔保，擔保債務金額合計 13.56 億元。
需注意的是，報告期各期末，貝克制藥的資産負債率分别為 97.54%、83.31%%、73.71%、75.53%，保持較高水平。截至 2022 年 6 月末，貝克制藥仍有約 4.5 億元借款未償還。
參考資料
1.《安徽貝克制藥股份有限公司首次公開發行股票并在科創闆上市招股說明書（申報稿）》. 上交所
2.《太和縣原縣委書記收受巨額賄賂被判無期徒刑，" 勤廉兼優 " 幹部受賄 2929 萬元路徑披露》. 共産黨員網
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