記者丨江一葦 馬小雨 編輯丨譚璐
王健林，暫時喘了口氣。
11 月 30 日，萬達商管公告稱，已公告的 6 億美元債展期方案，獲得 99％的贊成票，可纾緩短期流動資金壓力，并積極管理債券項下的支付義務。
對賭協議大限将至，萬達商管年内 IPO 渺茫，他不得不同步安撫股東。
已有市場消息稱，萬達向投資人征求意見，有意将上市時間最晚推遲至 2026 年，免除約 400 億的本息回購義務。
來源：萬達
有知情人士透露，其所在機構不太接受這個方案，時間推遲太久，無法預知未來情況。
400 個億，饒是王健林，一下子也很難掏出來。
晚些上市，就晚點還錢，這是老王的短期目标，他的困境，尚未完全解除。
大限将至
距離萬達第四份招股書的有效期 12 月 28 日，僅剩一個月。
大限将至，各類消息滿天飛。
對于王健林有意把上市時間延遲到 2026 年，一家手持萬達美元債的私募機構，明确表示不同意。
" 如果延遲到 2024 年可能還會考慮一下，直接延到 2026 年的方案，我們不會接受。"
如果上市不成，王健林就要回購 IPO 前投資者持有的股份，流動性壓力和再融資風險都會上升。
回購股權所需資金高達 300 億元，在此基礎上，萬達還要支付 12% 的利息。也就是說，需要支付超過 400 億資金。
400 個 " 小目标 "，對于老王來說，相當棘手。
一計不成，又生一計。
有消息稱，王健林在與投資人談判，希望把回購股權的時間，從今年底延長至明年 9 月。
" 該項提議僅處于商讨的初步階段，并非投資者和珠海萬達商管的最終決定。" 有知情人士表示。
如此大額的對賭協議，源于老王的 A 股上市夢。
當時，王健林爲了讓萬達商管在 A 股上市，簽下對賭協議本息約 300 億。沒料到，上市夢碎，也賭輸了。
老王拆東牆補西牆，與騰訊、蘇甯、京東簽訂了新的投資協議，讓他們出資 340 億收購退市财團手裏的股權。
錢到手後，王健林重拾信心，轉戰港股。
來源：萬達
他先是對萬達進行了資産分拆，又在 2021 年引入 22 家戰投，包括鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、螞蟻、騰訊、PAG，簽下超 300 億元的協議。
這份協議規定，未能在 2023 年底前上市的話，萬達有義務回購股份。
緊要關頭，有消息指，王健林可能會爲珠海萬達商管引入新的投資人，但公司方面沒有未透露接觸了什麽投資人。
現金不多
萬達沖擊上市，到底卡在哪兒？
沒有證監會出具的 "H 股發行批複 "。
根據證監會六個月前的回複，萬達商管在出租率、利潤、控股股東等方面遭質疑。
具體來看，萬達 98.8% 的出租率過高。要知道，同期華潤置地的出租率維持在 96.2%，龍湖爲 93.9%。
利潤方面，王健林當初簽下的對賭協議要求，珠海萬達商管 2021 年至 2023 年的實際淨利潤分别不低于 51.9 億元、74.3 億元及 94.6 億元。
回看财報，2021 年萬達商管淨利潤爲 35.12 億元，并沒有達标。到了 2022 年，利潤猛漲至 75.34 億元。
業績翻番的結果是，正好達到目标，不免讓人産生疑問。
根據萬達商管的債券中期報告，今年上半年，計劃分拆的珠海萬達商管資産總額爲 228.86 億元，資産淨額 72.33 億元，營收 271.20 億元，主營業務利潤 129.84 億元。
再有，王健林手裏的現金不多。
萬達商管一年内到期的有息負債爲 292.57 億元，而截至第三季度末，共持有貨币資金 601.42 億元，較年初減少近三成。
王老闆也曾嘗試融資，發出了 60 億規模的小公募債券申請，結果被證監會直接點名，萬達近三年籌資活動現金流量淨額持續爲負，至少 -113 億元。
融資不易，債務卻不斷。
據披露，萬達今年已償還超 180 億元的公開債務，明年還需償還 48 億元的境内債券，另有兩筆各 4 億美元的債券将于 2025 及 2026 年分批到期。
11 月 30 日，大連萬達商管公告，子公司萬達地産一筆原定于 2024 年 1 月到期的 6 億美元債，獲得投資人同意，将延期至 2024 年 12 月 29 日還款。
萬達計劃在 1 年内分四次還清，包括明年 1 月兌付 10%、5 月兌付 20%、9 月兌付 30%、12 月兌付 40%，以保證公司的流動性持續穩定。
萬達承諾還款計劃能 100% 實現，" 萬達償債來源将包括商業地産的租金和分紅，預期明年還将獲得 140 億租金和 80 億珠海萬達分紅。" 接近萬達的機構人士透露。
奮力一搏
今年以來，王健林爲了搶救萬達，一直在處置資産。
7 月份，先是兩次賣出萬達電影股票，再将子公司北京萬達投資公司的股權出售給中國儒意。
據此計算，王老闆一個月回籠了近 70 億元。
抛售資産隻是權宜之計，他也在尋找其他辦法。
從集團内部入手，王健林揮起了反腐大刀。今年 8 月，他罕見地開了一場涉及地産業務的集團會議。
在這場會議上，萬達集團首席副總裁與發展中心負責人劉海波，直接被警方帶走。
據悉，劉海波被帶走調查的主要原因，是涉及數額巨大的内部貪腐。
拿地産業務開刀，王健林早期下沉低線城市的擴張計劃，如今演變成大規模的項目延期交付問題。
萬達在多個城市的樓盤遭消費者投訴，涉及的問題涵蓋承諾退款但拒不退款、延期交付、項目停工等多種情況。
心力交瘁的王老闆，1 個多月前現身北京，仍然消瘦。相比年初到河南白馬寺祈福時的狀态，似乎沒有好轉多少。
6 年前的斷臂求生，讓萬達得以喘息。如今僅剩 28 天，老王還在博一把。
