浙商證券：旅遊闆塊仍具備增長的确定性

每經 AI 快訊，浙商證券研報指出，旅遊闆塊仍具備增長的确定性，後續政策接力有望持續。宏觀經濟上經濟弱複蘇 +CPI 承壓情況下，呈現出休閑需求好于商旅需求，服務消費複蘇好于商品消費複蘇，下沉市場好于一二級城市的趨勢。休閑需求的增長體現在客流量，背後驅動力是旅遊消費弱周期強韌性，人群的不斷擴容（年輕人小衆需求 + 銀發經濟），交通的改善，社媒的裂變能力以及地方文旅的大力推動。1）OTA 闆塊受益中長期成長性和短期格局改善共振。2）景區闆塊生意模式穩定，ROE 較高，配置價值凸顯。景區公司雖然今年面臨天氣影響 + 人群分化 + 業績分化，但整體受益于旅遊人次的增長帶動，且不受價格波動幹擾，經營杠杆下利潤彈性較大。從投資角度政策、邊際交通改善和景區的項目擴容都有望催化股價，且 2025 年一季度有望進入低基數下的業績彈性期。

每日經濟新聞