" 并購概念股 " 火爆出圈！
近期，雙成藥業、富樂德、科源制藥等上市公司并購重組的消息落地複牌後，股價都掀起連續漲停潮。此前由于籌劃重大資産重組在 10 月 18 日停牌的服裝公司日播時尚，今天複牌後也漲停了。
日播時尚跨界入局锂電公司的消息備受市場關注，目前日播時尚的實控人爲梁豐，而同樣是梁豐爲實控人的負極材料巨頭璞泰來（603659.SH）爲重組标的方四川茵地樂材料科技集團有限公司（簡稱 " 茵地樂 "）的最大股東。
公開資料顯示，梁豐爲華南理工大學工學學士、浙江大學經濟學碩士，曾任東莞 SAE 策劃工程部經理、中信基金及友邦華泰基金股權投資部總監、上海毅揚投資管理總經理。
其實，日播時尚早在 2023 年 5 月 9 日就拟通過資産置換和發行股份的方式購買上海錦源晟新能源材料有限公司（簡稱 " 錦源晟 "）100% 股權，并向特定投資者發行股份募集配套資金。當日播時尚在 2023 年 5 月 16 日複牌後曾出現過一波持續暴漲。
由梁豐擔任董事長的錦源晟，主營新能源電池正極前驅體材料等業務，與日播時尚目前收購的茵地樂同屬于锂電行業。但最終這起重大資産重組在 2023 年 11 月 6 日宣布終止，而後日播時尚的股價又出現一波大跌。
圖片來源：格隆彙
這次業績虧損的日播時尚跨界锂電之後，能重新煥發生機嗎？
日播時尚誕生于廣州大學一間地下室。
1997 年幾個年輕人懷着對藝術、時尚的狂熱及對成功的渴求，在廣州大學一間地下室裏成立服飾設計工作室，這就是日播時尚集團股份有限公司前身。
2002 年，王衛東及曲江亭以貨币資金出資成立上海日播服飾有限公司，注冊資本爲 1000 萬元。2004 年日播遷移至上海市松江區，并于 2013 年整體變更爲股份有限公司。2017 年日播時尚在上交所主闆上市，當時每股發行價格爲 7.08 元。
日播時尚主營業務爲精品服裝的設計創意、材料及工藝技術研發、生産銷售、客戶服務，專注于中高端時尚女裝領域，産品包括外套、上衣、裙子、褲子等，旗下擁有輕奢時尚女裝品牌播 broadcast、broadcute 等品牌。
播 broadcast 官方商城截圖
據官網顯示，日播時尚目前旗下運營 15 個項目，擁有員工超過 1500 人，年服裝産量達 480 多萬件，全國店鋪近千家。
但日播時尚在上市後的三年時間裏淨利潤持續下滑，其中 2019 年和 2020 年均陷入虧損，2024 年前三季度虧損超 4053 萬元。
日播時尚财務摘要（單位：萬元），圖片來源：Wind
2023 年 5 月，日播時尚原實控人王衛東及其一緻行動人日播控股與梁豐及上海闊元簽署《股份轉讓協議》，日播控股向梁豐及梁豐控制的上海闊元分别轉讓 21.80%、5.03% 的股份，王衛東向梁豐轉讓 2.92% 股份，該次交易完成後，日播時尚的控股股東、實際控制人變更爲梁豐。
目前，梁豐持有日播時尚 24.89% 的股份，并通過上海闊元控制日播時尚 5.06% 股權，合計控制 29.96% 股權，爲日播時尚的實際控制人。
日播時尚與控股股東、實際控制人之間的股權控制關系，圖片來源：交易預案
日播時尚在交易預案中表示，近年來，受整體經濟增速下行、服裝行業競争加劇、原材料和人工成本上升等衆多因素的影響，公司原有主營業務增長較爲乏力，盈利水平波動較大。爲了持續健康發展，拟尋找第二增長曲線，進入锂離子電池粘結劑生産行業。本次交易完成後，日播時尚的業務将實現戰略轉型，未來發展空間得到拓展。
标的公司茵地樂成立于 2007 年，由江蘇遠宇電子有限公司、中國科學院成都有機化學有限公司聯合設立，主營業務爲锂離子電池粘結劑的研發、生産與銷售。
茵地樂的主要産品包括锂電池負極粘結劑、正極邊塗粘結劑及隔膜粘結劑，廣泛應用于動力電池、儲能電池、3C 消費電池、塗覆隔膜及塗碳鋁箔等領域。
粘結劑是锂電池生産輔助材料中至關重要的一種，對锂電池的安全性、一緻性、電性能和能 量密度等各項性能具有重要影響。茵地樂主要采取直銷模式進行銷售，客戶主要爲新能源電池生産商，而锂離子電池主要應用于新能源汽車及儲能領域。
锂電池粘結劑産品最早由日本、歐美企業研發生産，我國锂電池粘結劑技術由于起步較晚、基礎研發實力偏弱，與國外先進水平存在一定差距。目前擁有锂電級粘結劑量産能力的國内企業較少，高端粘結劑市場基本被國外壟斷，存在國産替代需求。
在此背景下，茵地樂率先推出具有自主知識産權的 PAA 高性能锂電粘結劑産品，産品性能和價格與進口産品相比均具有競争力，在 PAA 類高性能锂電粘結劑領域已實現國産替代。
據高工锂電統計，2023 年在國内 PAA 類粘結劑市場中，茵地樂的市場占有率高達 52.6%。
業績方面，未經審計的主要财務數據顯示，2022 年、2023 年和 2024 年 1-6 月，茵地樂的營業收入分别約 4.15 億元、4.99 億元、2.1 億元，淨利潤分别約 1.6 億元、1.6 億元、0.76 億元。
茵地樂主要财務數據（單位：萬元），圖片來源：交易預案
茵地樂股權較爲分散，無控股股東及實際控制人。截至今年 10 月 31 日，璞泰來及其一緻行動人廬峰新能合計持有茵地樂 29% 股權，遠宇投資及其一緻行動人華盈開泰合計持有茵地樂 22% 股權。
交易完成後，茵地樂将成爲上市公司日播時尚的控股子公司，上市公司主營業務将延伸至锂離子電池粘結劑的研發、生産與銷售，形成 " 服裝 + 锂電粘結劑 " 的雙主業經營格局。随着業務的拓展，人員規模顯著增加，将面臨包括組織架構、内部控制等經營管理方面的挑戰，能否有效整合存在一定不确定性。
整體而言，女裝公司日播時尚業績虧損且成長性較弱，收購一家業績好于自己的锂電公司有助于戰略轉型，開拓第二增長曲線。
但這次交易也面臨着審批風險，交易能否取得相關的批準、審核通過或同意注冊，以及取得相關批準、審核通過或同意注冊的時間，均存在一定的不确定性。同時仍存在因可能涉嫌内幕交易造成股價異常波動或異常交易而暫停、終止或取消本次重組的風險。
近年來，在消費市場疲弱的背景下，服裝銷售承壓，許多服裝上市公司業績都表現不佳。
2024 年前三季度，際華集團、赫美集團、太平鳥、報喜鳥、安正時尚、雅戈爾、地素時尚、歌力思等企業的歸母淨利潤都出現不同程度的下滑。
在此背景下，一些服裝上市公司正尋求轉型。
除了日播時尚跨界重組锂電公司之外，赫美集團、雅戈爾、報喜鳥等也紛紛殺入了新能源賽道。
今年 9 月，來自深圳的服裝、鞋帽零售商赫美集團發布公告稱，因戰略及業務發展需要，其控股子公司鵬飛氫美（甯城）新能源科技有限公司拟投資建設 "262.5MW 風力發制 0.8 萬噸 / 年綠氫及 15 萬噸 / 年綠色甲醇一體化項目 "，具體包括風電、制綠氫及制綠色甲醇等子項目。該項目投資總額預計超過 31 億元，資金來源爲自有資金及自籌資金。
2023 年，老牌服飾龍頭報喜鳥發布公告稱，其全資子公司浙江報喜鳥創業投資有限公司拟使用自有資金人民币 1000 萬元與平陽源泉投資合夥企業（有限合夥）共同投資平陽浚泉養德股權投資合夥企業（有限合夥），成爲其有限合夥人，從而定向投資新型儲能解決方案、锂電池檢測領域。
男裝龍頭雅戈爾則是投了業務覆蓋光伏系統集成、光伏電站技術服務的坤能能源。
近年來，随着全球對可再生能源的需求持續增長，新能源市場發展很快，但在越來越多的企業和投資者争先恐後的進入新能源領域後，市場競争日益激烈，價格戰成爲常态，企業利潤受到擠壓。在此背景下，服裝上市公司入局新能源領域後，能否有效整合資源并實現業績穩定增長仍需時間檢驗。
本文來自微信公衆号 " 格隆彙新股 "，作者：發哥說新股，36 氪經授權發布。
