近期，中國汽車流通協會發布了 1 月份汽車經銷商庫存調查結果。數據顯示，1 月份汽車經銷商綜合庫存系數爲 1.40，環比上升 22.8%，同比上升 1.4%，庫存水平雖處于警戒線以下，但已高于合理區間。
協會還在《2024 中國汽車流通行業年度報告》中判斷，預計以新能源車爲主的價格戰在未來一段時間内仍将繼續，" 結構性供需矛盾與新能源汽車市場的高速發展是價格戰持續的主要原因。"
數據和市場預測折射出當前汽車市場的複雜局面：經銷商存貨周轉天數增加占用現金流，由此引發的貸款金額和利息支出的增加可能導緻 2025 年 " 無力提車 "；2024 年自主品牌庫存系數環比上漲 13.1%，暴露出部分企業在電動化轉型過程中出現的産能規劃失準。
春節與政策疊加下的市場壓力
從環比數據來看，1 月庫存系數大幅上升，春節假期的影響不可忽視。春節作爲中國最重要的傳統節日，民衆的注意力多集中在節日慶祝和家庭團聚上，購車意願和行爲在這段時間明顯下降，汽車市場迎來季節性回落。多數廠家在春節前尚未下達新的銷量任務指标，經銷商促銷意願相對謹慎，也使得市場活躍度難以提升。
此外，2024 年底 " 雙新 " 政策的結束，導緻部分春節前的購車需求提前釋放。盡管 2025 年 1 月上旬 " 兩新 " 政策指導意見發布，但春節前僅有半數省份發布地方置換更新的補貼細則，新政的效力尚未充分顯現，消費者觀望情緒濃厚，進一步抑制了 1 月的汽車銷量，緻使庫存系數環比大幅上升。
經銷商綜合庫存系數雖然同比僅上升 1.4%，但也反映出汽車市場的一些潛在變化。過去一年，汽車行業面臨着複雜的市場環境，芯片短缺、原材料價格波動等問題依然存在，影響了汽車的生産和供應節奏。在市場競争日益激烈的背景下，部分車企爲了維持市場份額，可能會在年初加大生産和鋪貨力度，導緻經銷商庫存有所增加，這也是庫存系數同比上升的原因之一。
此外，從庫存結構來看，1 月自主品牌庫存系數爲 1.64，環比上漲 35.5%，遠高于豪華品牌和合資品牌。這表明自主品牌在市場競争中面臨更大的庫存壓力，部分自主品牌車企在産能規劃上可能過于樂觀，導緻生産與市場需求不匹配，庫存積壓問題較爲突出。
車企競争與經銷商之困
汽車市場的價格戰，就像一場沒有硝煙的激烈戰争，自 2023 年特斯拉率先打響第一槍後，整個汽車行業便陷入了一場激烈博弈之中。在過去的一年中，總體乘用車市場新車降價力度均值達到 1.6 萬元，降幅達 8.3%；新能源車新車降價力度平均爲 1.8 萬元，降價幅度達到 9.2%；燃油車的數據分别是 1.3 萬元和 6.8%。新能源車的競争更爲激烈，但燃油車爲守住市場份額，被動加入降價行列。
在庫存壓力上升的背景下，2025 年初汽車市場再度掀起價格戰。截至 2 月 14 日，已有超過 35 家車企 / 品牌宣布降價，涵蓋自主品牌、合資車企以及豪華品牌，從燃油車到新能源車，降價幅度普遍超過萬元，部分車型甚至出現 " 骨折價 "。
價格戰的爆發，一方面是車企應對庫存積壓的必然選擇。2024 年補貼政策透支了市場需求，2025 年經銷商還将繼續被産能問題波及。爲了快速清庫存，主機廠不得不通過降價刺激消費。另一方面，市場競争的加劇也促使車企不得不暫時采取價格手段争奪市場份額。小鵬汽車董事長何小鵬認爲，比較血腥的競争起碼會持續到 2026-2027 年，未來 2 年燃油車價格的下行會更猛烈和快速。
市場供需關系階段性變化導緻的量價失衡，讓經銷商處于艱難的運營境地。《2024 汽車經銷商生存狀況調查報告》顯示，2024 年上半年，50.8% 的經銷商處于虧損狀态，虧損面同比擴大 7.3 個百分點。同時，盈利面收窄，由 37.6% 降至 35.4%。
不過值得注意的是，2025 年第一季度，在政策的支持下，汽車市場有望回暖。國家發改委、财政部等部門聯合發布的相關政策，以及多地陸續出台的汽車置換更新政策細則，都将刺激消費者的購車需求。随着消費者購車意願的增強，經銷商的銷售機會也會相應增加。
全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹也認爲，2 月國内乘用車市場銷量預計将保持穩步增長，新能源汽車将成爲主要驅動力。" 政策支持、技術進步和消費升級将是推動市場發展的關鍵因素，減少對燃油車歧視性政策實現油電同權對穩定國内外車市銷售将有更好的推動作用。"
當庫存系數突破合理區間遭遇全行業價格戰， 2025 年汽車市場的競争将更加激烈。一方面，随着 " 兩新 " 政策的逐步落地，市場需求有望逐步回暖，但政策的效力需要時間來顯現，短期内市場難以出現大幅反彈。另一方面，多家車企提出的 2025 年銷量目标，普遍較 2024 年大幅提高，經銷商面臨更大的批售壓力。業内人士認爲，白熱化的競争将對車企和經銷商的盈利形成嚴峻考驗，部分抗風險能力弱的企業或将面臨加速出清處境，而真正意義上的行業拐點，仍需等待技術創新與商業模式的雙重突破。
