中新經緯 1 月 25 日電 1 月 25 日，A 股市場漲勢一片，滬指重回 2900 點，尾盤漲逾 3%。後市怎麽走？
" 中字頭 " 狂歡
Wind 截圖
截至收盤，滬指漲 3.03% 報 2906.11 點，深成指漲 2.00% 報 8856.22 點；創業闆指漲 1.45% 報 1720.78 點。場内近 5000 股集體飄紅，北向資金淨流入 62.94 億元。
盤面上，" 中字頭 " 個股強勢領漲，中紡标漲 30%，中鐵裝配、中信出版、中機認檢漲 20%，中鋁國際、中鋼國際、中信金屬等多股漲停，中國石油更是罕見漲停，爲 2015 年 7 月以來首次。央企股東回報 ETF ( 560070 ) 一度暴漲超 5%，成交巨幅放量。
近日，國資委相關負責人表示，将把市值管理成效納入對中央企業負責人的考核。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析，前期國資委已經推動央企把上市公司的價值實現相關指标納入到績效評價體系中，在此基礎之上，先把設置管理成效納入對央企負責人的考核，引導央企負責人更加重視所控股上市公司的一些市場表現，及時通過應用市場把增值、回購等手段傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度更好回報投資者。這番表态讓投資者對于央企上市公司的表現有更大期待，中字頭個股應聲而起。
楊德龍提到，近期大盤加速探底，很多投資者信心受到影響，而支持市場回升的政策正在逐步出台。國務院常務會議強調，要采取更加有力有效措施，着力穩市場、穩信心，同時證監會也表示将加大力度支持資本市場穩定，這一系列政策利好逐步形成合力，帶動市場出現探底回升走勢，投資者信心也得到一定恢複。
中信證券研報稱，此前央企經營指标已納入央企考核績效評價體系，提高央企經營效率與安全自然會間接提高央企價值。從直接手段來看，未來央企或可通過鼓勵回購、提升現金分紅比例、加強股權激勵等方式進一步加強市值優化管理。從政策目标來看，未來央企負責人考核或将既對市值的相對變化做考核，同時也将對估值的絕對水平提要求。未來市值管理納入中央企業負責人業績考核将有助于提高央企對公司市值管理的重視程度，提升上市央企的可投資性。
後市如何走？
川财證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對中新經緯表示，25 日市場大幅反彈，得到了降準利好和國企市值管理考核雙向提振，市場信心得以點燃。後續，上市公司高質量發展是一個備受關注的主線，以高質量金融發展服務好實體經濟更是重要目标，市場短期大幅反彈堅實有力。
國盛證券指出，近期積極因素持續疊加：首先是宏觀政策面，管理層聽取資本市場運行情況及工作考慮彙報，提出要大力提升上市公司治理和投資價值，構建中國特色上市公司估值體系；其次流動性方面，央行将于 2 月 5 日下調存款準備金率 0.5 個百分點，或将向市場提供流動性 1 萬億元；最後在微觀激勵機制方面，管理層研究考慮将市值管理納入中央企業負責人業績考核，推動估值加快修複。在内外部因素逐步向好背景下，市場或迎來做多窗口期。策略上，建議配置年報業績預增且景氣回升錯殺品種與具備中長期增量資金的紅利資産。
國聯證券指出，短期看，降準後往往成長風格占優，且本輪超跌流動性負反饋的問題解決後，市場或能在相對穩定的流動性環境中回到正常軌道。另外，曆輪市場從底部反轉的過程中，貨币寬松都是先行指标，有助于市場風險偏好的暫時修複。底部第一波行情通常以超跌品種的反彈爲主要特征，而統計規律表明降準後往往成長風格占優，兩個短期邏輯都支撐成長股的短期修複行情。待流動性修複帶來的超跌反彈結束後，市場中期走勢仍取決于宏觀預期是否能被扭轉。
國海證券分析稱，政策組合拳出現，有助于風險偏好的修複。一是貨币政策的寬松，降準幅度超預期，結構性降息同降準一道起到了雙管齊下的作用。二是監管層對于近期股市波動的表态超預期，" 重融資輕投資 " 有望得到扭轉。三是國資委對于市值管理的表态超預期，引導中央企業負責人更加重視控股上市公司的市場表現，及時通過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度。
華泰證券研報則表示，央行開年降準政策組合拳發力，有利于改善流動性環境，加大對實體支持力度，爲經濟複蘇積蓄動能。政策預期向好 + 估值倉位雙低，把握銀行加配機遇。存款利率調降呵護銀行息差水平，一攬子化債政策落地有望緩釋資産質量擔憂，建議關注銀行闆塊底部配置機遇。
楊德龍認爲，A 股市場在經過前期大幅下跌後，很多優質個股已經跌出價值，這可能會吸引中長線資金入場布局。近期國家隊資金通過買入幾百億規模的 ETF，用真金白銀救市，向市場釋放出積極信号，也有很多業内人士呼籲成立平準基金，規模至少在上萬億元，這将徹底改變市場走勢。國家隊入市屬于準平準基金或類平準基金，如果後期能夠加大購入規模，無疑是穩定市場的重要手段。
楊德龍還稱，在市場處于曆史底部區域時，信心比黃金更重要，而一系列政策利好的出台以及國家隊入市資金量逐步加大，可能會逐步的改變市場跌跌不休的局面，進入到築底反彈階段。對于優質股票以及優質基金，要保持信心。 ( 中新經緯 APP )
( 文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。 )
作者：張澍楠
