集微網報道 （文 / 陳興華）全球 AI 熱潮居高不下，英偉達作爲 GPU 領域引領者也持續高歌猛進，無論是業績經營、淨利潤還是股市市值均不斷沖上新高。但鮮爲人知的是，英偉達近年來也迅速崛起爲科技界最重要的風險投資者之一，而這一舉措除了财務回報更重要的目的或在于其長遠規劃布局。
顯然，拆解英偉達的風險投資戰略是了解其未來發展戰略的重要窗口。按闆塊劃分，目前英偉達主要投資的領域包括 AI 基礎設施、生成式 AI 和機器人流程自動化、生命科學和制藥等。在這背後，英偉達愈發認識到風投的重要性，并強化了三個戰略部門聯動的組織架構。
随着 AI 熱潮走向科技變革前沿，英偉達的投資組合疊加 AI 技術生态上的深厚積累，使其具有較爲顯著的行業優勢，從而在激烈競争中領先于其他對手，并掌握快速發展變化的技術趨勢，而生物制藥領域有望成爲英偉達的 " 新藍海 "。同時，對初創企業而言，獲得英偉達的投資認可一定程度上将比這一真金白銀更有價值，但這不免也需要先納 " 投名狀 "。
主攻 AI 沖擊制藥
近年來，英偉達投資活動的迅速增加，既有客觀背景原因也有其主觀戰略行動而爲。
在監管機構阻止了英偉達于 2022 年收購 Arm 的提議後，其大型并購的通路變得狹窄。英偉達首席财務官 Collette Kress 曾在 2023 年 11 月下旬的電話會議上坦言，自公司于 2019 年以 69 億美元收購 Mellanox（服務器和存儲端到端連接解決方案供應商）以來，并購環境已發生了變化，英偉達正在尋找 " 能夠爲公司帶來獨特附加值的較小公司和團隊 "。
在這一背景下，缺乏大型并購機意味着可以将更多資金用于風險投資，同時英偉達的業績經營和股價迅速增長，則進一步爲其風險投資提供了豐富的現金儲備和金融資本。例如 2 月底，英偉達市值突破 2 萬億美元，跻身全球市值前三甲，僅次于微軟和蘋果公司。
綜合多家知名金融機構統計，英偉達去年投資了大約 30 多家初創公司，數量比前一年翻了兩番，共計參與了 38 輪融資，融資總價值超過50億美元。另據英偉達的财務報表顯示，截至 2024 年 1 月，其對初創公司的投資估值達約 15.5 億美元，遠高于前一年的 3 億美元。
英偉達在投資領域的不斷快速進擊與其他科技巨頭的保守或 " 撤退 " 形成鮮明對比。
據 S&P Global Market Intelligence 的報告指出，2023 年 Alphabet 的風投活動較 2021 年的峰值減少了一半，軟銀和騰訊的投資隻占 2021 年投資的一小部分，而 Meta 等公司幾乎完全停止了風投活動。相比之下，英偉達正在利用不斷增長的現金儲備和股票資本投資各種初創公司，使其去年成爲第四大企業風險投資者，僅次于微軟、軟銀和 Alphabet。
分類來看，當前英偉達的投資活動主要集中在新興技術領域，尤其是人工智能及其應用。
據統計，2023 年英偉達投資約 11 家 AI 基礎設施提供商，包括數據分析公司 Databricks、GPU 雲提供商 CoreWeave 和大語言模型提供商 Mistral AI SAS，以及視頻生成器 Twelve Labs、聊天機器人開發者 Cohere 和機器人流程自動化公司 Adept AI Labs 等。另外，去年 6 月 29 日，英偉達一天出手兩次，" 拿下 "AIGC 市值前三項目 Inflection AI 和 Runway。
業内分析認爲，在各競争對手虎視眈眈的背景下，英偉達這些投資不僅僅是爲了獲得良好的财務回報。随着 AI 進入新行業并解決新問題，這些風險投資爲英偉達提供了一個了解科技發展趨勢的窗口，同時還有助于其打造未來依托于其技術的商業生态系統。
2023 年英偉達投資版圖 圖源：S&P Global Market Intelligence
值得注意的是，S&P Global Market Intelligence 的統計還顯示，英偉達的投資布局不僅限于 IT 領域，還有将人工智能應用于醫療保健的 8 家初創公司，包括 Genesis Biomedicines 和 Genesis Therapeutics，這兩家公司都在使用人工智能來發現新藥。
近年來，英偉達頻繁釋放出加強布局生命科學及生物制藥領域的信号。
在近期舉辦的一場 " 世界政府峰會 " 的會議中，黃仁勳表示：人人都必須學會計算機的時代過去了，人類生物學才是未來。他認爲，生物學不僅涵蓋的内容廣泛，且十分複雜、理解難度大，關鍵是會帶來巨大的影響。雖然每年軟件、芯片、基礎設施都會比前一年變得更好，在生命科學上的進展卻是零星的，但未來生命科學會像傳統行業那樣高度工程化。因爲當數據科學、人工智能和自動化的結合時，生物學會呈指數級改進，從而成爲下一個黃金賽道。
目前，除了打造包含十多個 AI 模型的生物醫藥生成式 AI 平台 BioNeMo，英偉達已經在醫療和藥物發現領域進行了大量投資。同時，海内外多家藥物研發公司已經和英偉達進行了大量數字化和模型的合作。如果這一戰略取得成功，對英偉達将是一個龐大的 " 新藍海 "。
據悉，英偉達的醫療保健業務在 2024 财年創造了 10 億美元以上的收入，比目标提前了 2-3 年。英特爾風投部門英特爾資本（Intel Capital）的聯合創始人 Avram Miller 表示，英偉達遵循的是一種久經考驗的模式，即押注于最終可能爲其産品進一步擴大市場的公司。
三 " 管 " 齊下 加速變革
作爲風投領域後起之秀，英偉達愈發認識到風險投資的重要性，并有力強化了組織架構。
據英偉達官方介紹，該公司通過三種方式投資生态系統，以推動加速計算帶來的變革。首先是通過企業發展部門投資，由 Bhagwati 監管（曾擔任惠普人工智能和高性能計算業務CFO）；其次是通過風險投資部門 NVentures，由 Siddeek（曾是軟銀投資專家）領導。最後是通過英偉達 Inception，支持初創企業以及将其與風險投資聯系起來的工具。
具體而言，英偉達的企業投資部門專注于戰略合作。這些合作關系旨在促進聯合創新、增強英偉達平台并擴展生态系統。自 2023 年初以來，該部門已發布約 14 項投資公告，包括專門從事芯片到芯片光學連接的 Ayar Labs 和先進人工智能模型中心 Hugging Face。
在賽道路徑上，英偉達企業投資部門聚焦于多個與人工智能相關的新技術領域。在下一代企業解決方案領域，英偉達投資的 Databricks 提供業界領先的機器學習數據平台，而 Cohere 通過人工智能提供企業自動化；在消費服務領域，Inflection 正在打造用于創意表達的個人人工智能，而 Runway 則通過生成人工智能作爲藝術和創造力的平台；在 AI 機器人領域，Ready Robotics 正在開發工業機器人操作系統，Skydio 則在打造自主無人機等。
值得注意，英偉達近期針對 CoreWeave 等雲服務廠商進行了投資，這也是其更受外界關注的投資項目之一。據悉，CoreWeave 是一家運營大型數據中心的公司，采用了大量英偉達 AI 芯片，并将計算能力出租給其他方，從而與亞馬遜和微軟等大型雲計算公司展開競争。
由此可見，在亞馬遜和微軟等科技巨頭大力推進自研芯片同時，英偉達也在積極布局試圖侵入他們的核心 " 領地 "。Bhagwati 表示，CoreWeave 正在幫助推動一個新行業的發展，即專用 AI 芯片的雲計算供應商，英偉達的芯片在這個新行業裏占據了前沿和中心的位置。
其次，通過成立于 2022 年的風投部門 NVentures，英偉達旨在支持 " 與英偉達密切相關的創新者 "，即通過爲各行業使用英偉達平台的公司提供資金，從而産生豐厚的财務回報并擴大生态系統。迄今爲止，NVentures 已對醫療保健、制造和其他關鍵垂直行業的公司進行了 19 筆投資，但同樣均屬于可以利用 AI 技術進行切入、改造及升級的相關領域。
"NVentures 不僅在英偉達内部，而且在整個行業擁有一個網絡，以确保我們能夠獲得最好的技術和最優秀的人員來構建所有不同的模塊，這些模塊必須結合在一起來定義産品的分銷和供應鏈。" 自動化物流樞紐運營商首席執行官 Andrew Smith 表示。
一些行業分析曾指出，幾乎所有行業都值得用 AI 技術 " 重做 " 一遍。在 AI 熱潮的不斷席卷和滲透下，全球各大小企業開始對 AI 技術的應用蜂擁而至，正争相擠入英偉達的技術業态。
另外，英偉達Inception 緻力于支持初創企業并将其與投資者進行聯系，包括通過風險投資聯盟與風險投資家合作等。據介紹，該計劃于 2016 年推出，爲多個行業和超過 125 個國家 / 地區的 17,000 多家初創公司提供技術和營銷支持。
不難發現，通過三個部門組織的多維投資活動聯動，英偉達正在不斷擴展其全球 AI 技術和生态網絡，鞏固與合作夥伴的關系，而且獲得了不菲的财務回報，并在推動相關企業發展。Synthesia 聯合創始人兼首席執行官 Victor Riparbelli 表示，" 我們使用英偉達的硬件，受益于他們的人工智能專業知識并獲得寶貴的見解，這使我們能夠更快地構建更好的産品。"
根據投資軌迹，英偉達投資活動的增加并非偶然或預先設定，而是英偉達一躍走在 AI 熱潮前沿的自然結果。Bhagwati 表示，" 我們的平台在發展，同時我們的生态系統也在發展。這一平台上的公司越來越多，并成爲英偉達生态系統的一部分，我們希望爲它們提供支持。"
未雨綢缪 拱衛優勢
在英偉達方面看來，如果未來該公司 GPU 主導地位受到沖擊，投資初創企業是一種前瞻性的投資策略，以實現業務多元化并保持競争力。而現有投資策略正是基于這樣的考量。
相比傳統風投機構，英偉達在 AI 技術上的深厚積累，無疑使其具有較爲顯著的優勢，包括可以爲投資公司提供 GPU、AI 等領域的技術支持、資源共享、市場導向、戰略規劃以及廣泛的業務生态系統連接等。Siddeek 日前在接受媒體采訪時也強調，英偉達的投資策略是多元化的，旨在通過提供資金、技術、專業知識等多方面支持來促進初創企業的成長。
但英偉達不會因爲投資關系而提供 GPUs 的優先訪問權。初創公司 MindsDB 的 CEO Jorge Torres 提到，雖然作爲英偉達投資組合中的一員，并不意味着公司會獲得任何特殊的的優待，但這種合作關系确實爲 MindsDB 帶來了正面影響，如提高品牌知名度、獲得技術指導或拓寬業務網絡等。同時，還有多家全球各地的初創公司宣稱與英偉達合作獲益良多。
例如法國初創公司 Moon Surgical 的首席執行官 Anne Osdoit 表示，她的公司大約在三年前開始與英偉達合作，當時該公司正在爲生命科學領域開發芯片。她還稱，這種合作關系最終促成了投資，英偉達還幫助公司解決了有關手術機器人的技術監管擔憂。
不過，風險投資勢必也伴随着風險。據估計，每四家風險投資支持的初創企業中就有高達三家失敗，而且倒閉的公司比例還在不斷上升。管理股權所有權和轉讓的公司 Carta 稱，去年第三季度，在其跟蹤的初創企業中，有 212 家企業倒閉，是至少幾年來數量最多的一次。
另外，行業分析師也指出，盡管英偉達目前在科技行業處于領先地位，但在美國矽谷，行業變革是常态。因此，雖然正如處于如日中天的發展态勢，但英偉達也在未雨綢缪。
英偉達 CEO 黃仁勳曾表示，"科技行業發展迅速，英偉達如果不盡早對遙遠的未來進行投資，可能面臨滅頂之災 "。鑒于此，他會對英偉達的每一筆投資交易進行審核簽署。這顯然對初創企業傳達了一個比較強烈的積極信号，即可以直接、間接鏈接或受益于英偉達的最高決策層。Siddeek 提到，黃仁勳非常忙碌，但他仍領導着批準每筆交易的投資委員會。
英偉達去年向藥物發現公司 Recursion Pharmaceuticals 投資了 5000 萬美元。
對初創企業而言，獲得英偉達的投資認可一定程度上将比這一真金白銀更有價值。畢竟其作爲 AI 領域最熱門的公司，對客戶和其他投資者等都是一個重要 " 賣點 " 和技術 " 後盾 "。
例如 2 月中旬，英偉達披露了對專注于語音 AI 領域的 SoundHound AI 的投資，後者的股價在一天之内上漲了 67%。這是英偉達一系列公司股權投資之一，與其風險投資交易相輔相成。一些分析師認爲，這是英偉達對 SoundHound 技術和品牌的肯定。
然而，英偉達的投資策略也存在一定 " 封閉 " 性。正如 Bhagwati 所言，" 我們不會對那些不使用英偉達基礎設施的公司進行投資。" 這勢必增加了初創企業獲得其投資的籌碼。
無論如何，英偉達的投資圖譜正在迅速拉開，而疊加其領先的 GPU 技術和 CUDA 平台等，使英偉達在激烈的行業競争中持續壯大技術産業生态和拱衛 " 護城河 "。業内高管表示，英偉達的風投項目可以助其在競争中領先于其他對手，并掌握快速發展變化的技術趨勢。相較于芯片供應商，以投資者的身份通常更容易獲得更多有關公司戰略和業務關系的信息。
（校對 / 張轶群）
