一筆 5 年前以 " 賦能 " 為目的的投資，似乎并沒有讓天潤工業（SH002283，股價 4.95 元，市值 56.40 億元）獲得更多額外回報，并上了轉讓名錄。
12 月 20 日，天潤工業公告披露，公司拟将持有的鄭州金惠計算機系統工程有限公司（以下簡稱 " 鄭州金惠 "）10% 的股權轉讓給控股股東天潤聯合集團有限公司（以下簡稱 " 天潤聯合 "），雙方确定的轉讓價格為 1.37 億元。
早在 5 年前，天潤工業以 1.7 億元認購鄭州金惠新增的注冊資本，超過部分計入鄭州金惠資本公積。該次增資完成後，天潤工業成為持有鄭州金惠 10% 股權的股東。
天潤工業認為，人工智能對于傳統制造業升級具有巨大推動作用，通過投資鄭州金惠，可助力公司生産裝備自動化改造和智能工廠的建設，實現公司裝備、技術向高端智能化轉型升級。
不過，這種願景在 5 年後并未兌現。在 12 月 20 日的公告中提及交易目的，天潤工業稱 " 為優化産業布局及資産結構，重點聚焦公司核心業務，集中優勢資源提升主營業務的經營能力 "。
在 12 月 20 日上午，《每日經濟新聞》記者曾以投資者身份緻電天潤工業方面，公司人士稱，鄭州金惠的業務和該公司主業不是很相關，公司就想把資金回籠，主要來發展公司的主業，受疫情影響，相關方對鄭州金惠的評估比較謹慎，所以當前的評估價與 2017 年有所差别。
投資 5 年後，标的轉讓價低于買入價
如果從收益來看，天潤工業對鄭州金惠的股權投資，顯然算不上成功，不然也不會在年底急于出手。
公告顯示，天潤工業與天潤聯合于 12 月 17 日在威海市簽署了《股權轉讓協議》，天潤工業拟将持有的鄭州金惠 10% 的股權轉讓給天潤聯合。
根據北京中天華資産評估有限責任公司出具估值報告，截至估值基準日 2022 年 6 月 30 日，本次估值采用市場法确定估值結論：在持續經營前提下，天潤工業持有的鄭州金惠 10% 股權賬面價值為 1.36 億元，估值為 1.37 億元。
對于交易目的，天然工業在公告中提到，為優化産業布局及資産結構，重點聚焦公司核心業務，集中優勢資源提升主營業務的經營能力，綜合考慮實際經營及未來發展需要，公司決定将所持鄭州金惠 10% 股權進行轉讓。
在與《每日經濟新聞》記者交流時，天潤工業人士表示，鄭州金惠的業務與上市公司的主業不是很相關，所以公司此次交易主要是回籠資金，多發展新主業，這也和公司戰略發展有關，因為後續還是要把重心放到我們汽車行業相關的，或者是其加工制造方向的業務。
從主營業務來看，天潤工業公司是以生産内燃機曲軸、連杆為主導産品的曲軸、連杆專業生産企業，主營業務包括曲軸、連杆、鑄鍛件、空氣懸架主要業務闆塊。
圖片來源：天潤工業官方
不過，與天潤工業如今的想法不同，在 5 年前成為鄭州金惠股東時，天潤工業卻有着另外不同的想法。
2017 年 10 月 10 日，天潤工業與鄭州金惠及其股東簽訂了《關于鄭州金惠計算機系統工程有限公司的投資協議》（以下簡稱 " 投資協議 "），約定由公司以自有資金 1.7 億元認購鄭州金惠新增的注冊資本 279.0698 萬元，其中 279.0698 萬元計入鄭州金惠注冊資本，超過部分計入鄭州金惠資本公積。該次增資完成後，天潤工業持有鄭州金惠 10% 的股權。
在該次增資中，天潤工業對于鄭州金惠在人工智能上的合作，一度寄予厚望。
彼時，随着國家《新一代人工智能發展規劃》的落地，天潤工業認識到人工智能對于傳統行業是一個 " 賦能 " 的過程，未來将在無人駕駛、智慧安防、機器人、網絡安全等多個領域被廣泛應用。
對于該次投資目的，天潤工業在 2017 年 10 月 12 日公告中稱，通過本次合作，可助力公司生産裝備自動化改造和智能工廠的建設，實現公司裝備、技術向高端智能化轉型升級，同時，有利于公司發掘和利用新機遇，推進業務創新和戰略擴張，實現公司持續、健康發展，提升公司盈利水平。
不過，在今年 12 月 20 日，《每日經濟新聞》記者以投資者身份緻電天潤工業時，公司相關人士表示，鄭州金惠業務很多都是在交通、高鐵或者是教育之類的這種行業，在工業檢測這一塊的話，技術暫時還沒有那麼成熟。
也正是在上述背景下，天潤工業決定撤出對鄭州金惠的投資，而從轉讓價格來看，也低于當時 1.7 億元的投資額。根據評估結果，并經交易雙方（天潤工業與天潤聯合）協商一緻，鄭州金惠 10% 股權的交易價格為 1.37 億元。
值得注意的是，2022 年 2 月，根據鄭州金惠出具的《關于天潤工業部分投資款項處置的函》，鄭州金惠同意将 2020 年支付給天潤聯合的 1874.27 萬元作為退還的投資款，同時不影響本公司已登記的注冊資本的出資額及持股比例。
也就是說，除去鄭州金惠退回 1874.27 萬元，天潤工業取得鄭州金惠 10% 股權的成本，仍超過 1.5 億元，這個價格也高于 2022 年其與天潤聯合商定的 1.37 億元交易對價。
交易标的曾兩次與資本市場擦肩
單從紙面價格來看，作為天潤工業的控股股東，天潤聯合拿下鄭州金惠 10% 股權的成本，應該還算劃算。但從天潤工業的表态來看，天潤聯合的接手，甚至有些無奈。
" 鄭州金惠的其他股東都不願意行使優先購買權，他們很多都是投資企業，真正有資金實力的也不是很多。" 在與《每日經濟新聞》記者交流時，天潤工業人士表示。
公告顯示，本次交易前，鄭州金惠的股東包括多名自然人股東，其中張晨民以 42.4625% 的持股比例為鄭州金惠最大股東，其次包括趙慧琴（持股 14.1542%）、新餘市仙女湖區盛瑞泰和投資管理中心（有限合夥）（持股 11.1979%）、天潤工業（持股 10%）。
圖片來源：公告截圖
值得注意的是，作為最大股東，張晨民的資金狀況似乎并不寬裕。天眼查信息顯示，自 2020 年以來，張晨民所持鄭州金惠股權，多次被鄭州市中級法院、黑龍江省農墾中級法院凍結。
雖然大股東讓鄭州金惠惹上負面，但這家公司卻有着不錯的紙面實力。鄭州金惠官網信息顯示，鄭州金惠成立于 1997 年，公司專注于以深度學習為核心的圖像智能識别技術，應用于教育、運營商、公安、國家電網、高鐵、智能交通、智慧工廠、政府等行業，還是國家認定的高新技術及雙軟企業。
在天潤工業成為其股東前後，鄭州金惠還兩度與資本市場擦肩。
第一次發生在 2015 年。2015 年 12 月 23 日，停牌 5 個多月的長高集團（後改名長高電新，SZ002452，股價 6.20 元，市值 38.46 億元）發布資産購買報告書 ( 草案 ) ，公司拟以發行股份和支付現金方式，收購鄭州金惠 100% 股權，交易價格為 17.9 億元。
不過，在該次交易時，鄭州金惠估值一年暴增逾十億。2014 年 8 月 26 日，鄭州金惠股東會通過決議，同意原股東江西萬域立達股權投資中心将持有的公司 4.4444% 的股權以 2000 萬元價格轉讓給吉林省卓創衆銀股權投資基金合夥企業，将持有的公司 2.5% 的股權以 1125 萬元轉讓給甯波寶鼎高科股權投資合夥企業；此外，原股東南中嘉立達股權投資中心和自然人趙慧琴亦進行了股權轉讓。
按照前述轉讓價格來算，此時鄭州金惠的估值應為 4.5 億元。這就是說，在短短一年多的時間内，長高集團估值增加了 11.28 億元。在給深交所的回複函中，長高集團解釋稱，2014 年度股權轉讓定價較低的原因主要系江西萬域立達股權投資中心等 2011 年 3 月進入鄭州金惠股權架構後，鄭州金惠經營環境發生了重大不利變化，2011 年度、2012 年度經營業績出現了大幅下滑，2013 年、2014 年雖然經營環境好轉，但未達到江西萬域立達股權投資中心等原有預期，經受讓方、轉讓方商議，确定了前述轉讓價格。
不過，在 2016 年 7 月份，長高集團發布公告稱，鑒于政策環境等因素的變化，公司與鄭州金惠的控股股東就本次交易方案進行了重新商議，但在關鍵條款上未達成一緻，因此公司決議停止收購鄭州金惠股權。
在長高集團放棄收購後，天潤工業于 2017 年底通過增資成為鄭州金惠的股東之一。緊接着的 2018 年，鄭州金惠成為另一家 A 股公司的目标。
2018 年 6 月 25 日晚公告，東方網絡（後改名東方智造，SZ002175，股價 3.50 元，市值 44.69 億元）披露正籌劃重大資産重組，涉及收購鄭州金惠股權，該公司整體預估值不低于 18 億元。
根據原計劃，此次重組的交易主要對手方為張晨民。東方網絡原本計劃以發行股份、支付現金或發行股份與支付現金相結合等方式，向含張晨民在内的标的公司股東購買其合計持有标的公司的全部或部分股權。
不到 6 個月後，此次交易再次告吹。2019 年 1 月 5 日，東方網絡發布公告稱，因外部環境發生變化等原因，公司終止不低于 18 億元收購鄭州金惠股權事項，原因是公司籌劃重大資産重組期間，面臨的外部環境發生了較為明顯的變化。
每日經濟新聞
