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藍鲸财經記者 王曉楠
11 月 29 日晚間，試圖跨界算力業務的蓮花健康（600186.SH）及董事長李厚文因信披違規收監管函。經曆兩個多月股價連漲，蓮花健康股價也随着逐步揭開跨界背後李厚文合縱連橫的故事而趨于平淡，短期頻繁進出的機構股東爲這場股價狂歡增加了看點。
作爲民營 AMC 國厚資本的掌舵人，李厚文極善資本運作，入主初期，緊急定增超 9 億元爲蓮花健康輸血，拉來國資與機構股東 " 助陣 "，随着股價拉升，限售期已過的股東們财富值水漲船高，共享資本盛宴。而上半年不良資産處置淨收益現虧損的國厚資産仍需解局。
進軍算力賽道，股價拉升機構進出頻繁
11 月 29 日晚，蓮花健康公告稱，因信披違規，公司及董事長李厚文、總經理兼代董事會秘書曹家勝收河南證監局警示函。
曾經的味精龍頭跨界算力業務，與實控人李厚文的資本布局不無關系。
9 月 28 日，蓮花健康公告稱，蓮花科創于 9 月 27 日與新華三控股子公司新華三信息技術有限公司（以下簡稱 " 新華三信息 "）簽署《采購合同》，蓮花科創以單價 210 萬元的價格購買 330 台英偉達 H800 GPU 系列算力服務器，合同總價共計 6.93 億元。借此沖入算力業務賽道。
說起來，蓮花健康意圖跨界似乎早有苗頭。今年 6 月，蓮花健康注冊成立了全資子公司蓮花科創，主要業務爲人工智能等領域。隻不過，在蓮花健康正式披露采購公告之前，從 8 月 26 日起，公司就通過官網、" 蓮花健康 "、" 蓮花科創 " 微信公衆号非法定信息披露渠道提前發布跨界開展算力業務信息、持續發布算力服務器采購進展信息。
一則跨界公告，讓二級市場上沉寂多年的蓮花健康再次 " 閃耀 "，然而公司這份采購合同卻是未及時、充分提示交付期限不明确、交易價格存在不确定性、履約保障措施不足、資金籌集具有不确定性、尚無運營資質等風險。
對于蓮花健康來說，合約另一方新華三信息似乎對其略顯寬容，但是透過後者股權就不難發現這其中的 " 奧秘 "。根據天眼查 APP 顯示，經過股權穿透，蓮花健康與紫光集團、新華三信息背後都曾出現過同一個人，那就是蓮花健康實控人李厚文。
除了是蓮花健康的實控人外，李厚文還是國厚資産管理股份有限公司（以下簡稱 " 國厚資産 "）的董事長。2022 年，李厚文實控的國厚資産作爲地方 AMC，曾參與紫光集團重整，并間接持股紫光集團；而新華三信息爲紫光集團旗下的核心企業。也就是說，李厚文充當了蓮花健康跨界算力領域的 " 紐帶 "。
另外，此次采購金額近 7 億元，但是截至 6 月 30 日蓮花健康貨币資金爲 13.8 億元，其中 5.9 億元爲募集資金，受限資金 7.7 億元，公司可用流動資金僅約 2000 萬元。此前，監管也在問詢函中就公司采購金額較大，遠超可用資金規模一事進行了關注，彼時蓮花健康稱采購資金來源之一爲金融機構授信且正在審批的授信額度充足，但是與授信資金用途受限、無法用于支付算力服務器采購款的實際情況不符。
值得一提的是，蓮花健康在算力服務器交付進展信息方面也是披露不準确。除了與實際情況不符外，蓮花健康還未能準确、完整說明交付數量、交付内容、交付型号、交付主體等情況。甚至在 11 月 27 日，蓮花健康第三季度業績說明會上，蓮花健康總裁兼董事會秘書曹家勝也僅是透露道，公司向新華三采購的服務器首批已到貨，目前算力租賃訂單正在洽談中。
搭上算力順風車的蓮花健康，股價一路高漲。從 8 月 29 日的 3.24 元 / 股，一路飙漲至 10 月 12 日的 8.24 元 / 股，一個多月漲幅高達 1.54 倍，股價創下了近 8 年新高。東方财富顯示，在今年二三季度，天弘旗下兩支基金天弘中證食品飲料 ETF 及天弘中證食品飲料 ETF 聯接 A、德邦量化優選股票 ( LOF ) A、國海證券量化優選一年持有股票 A 及财通滬深 300 指數增強進入蓮花健康并在短期内退出，其他機構也在 3 月至 9 月内減持超一億股。
蓮泰投資的資本局，抛出定增 + 轉型雙闆斧
從李厚文掌舵蓮花健康後，其一直在尋找第二增長曲線。隻不過，在跨界算力之前一直是未果狀态，但是進軍算力之後卻也是充滿未知。
資料顯示，蓮花健康創建于 1983 年，前身爲河南蓮花味精股份有限公司，于 1998 年在上交所上市，是一家專注于調味品和健康食品研發、生産和銷售的上市企業。巅峰時期，蓮花味精曾是全國最大的味精生産與出口基地，産量居世界第一，被譽爲河南省四大工業名片之一。
在成爲蓮花健康之前，蓮花味精更被 80、90 年代的人們所熟知。隻不過在上市後沒幾年，蓮花健康的業績增速就不及往日，從 2003 年開始到 2019 年，公司扣非淨利潤連續 17 年出現了虧損。
2020 年，經過重整後，蓮泰投資接棒資本大佬夏建統成爲了蓮花健康控股股東，實控人變更爲李厚文，2021 年 8 月，李厚文接任蓮花健康董事長一職，拿下公司的經營控制權。作爲不良資産投資機構，李厚文需要其掌控的上市公司迅速實現盈利來保證收益，李厚文入主後，蓮花健康開始了探索第二增長曲線的征程。目前，蓮花健康的味精業務，已向購買半成品加工方向轉變，同時其推出了雞精、料酒等調味品，但總體貢獻并不大。
雖然公司扭轉了虧損的局面，但是近年來蓮花健康的盈利水平依然不強。2020-2022 年，蓮花健康的營業收入分别爲 16.55 億元、18.15 億元、16.91 億元，歸母淨利潤分别爲 7428.61 萬元、4436.44 萬元、4616.72 萬元，整體業績呈波動下滑态勢。
蓮花健康尋找新業務的動作較爲頻繁，除了跨界算力領域外，公司還涉足過 " 自嗨鍋 "、飲用水、預制菜等領域，大多都是 " 雷聲大雨點小 "。今年 3 月，蓮花健康曾嘗試跨界入局預制菜，拟以溢價率 970%-2000%，按 3 億元至 6 億元收購自嗨鍋業務，該收購事項因高溢價原因最終未能落地；4 月，蓮花健康旗下水業公司召開新品發布會，進軍高端飲用水産業，隻不過上半年，該業務收入僅 0.18 億元。股價上也并有太大起色，在 3 元 / 股左右徘徊。
但目前，蓮花健康依然依賴味精這一大單品。2019-2022 年期間，蓮花健康味精收入占比皆超過六成。今年前三季度，蓮花健康實現營收 16.14 億元，同比增長 22.77%；歸母淨利潤 9459.28 萬元，同比增長 93.8%。其中，主營産品味精等氨基酸調味品實現收入 12.23 億元，同比增長 26.12%。
在自身恢複造血的同時，2020 年 4 月，蓮花健康在極善資本操作的李厚文的帶領下抛出了定增方案，2021 年 8 月，蓮花健康成功募集資金 9.94 億元，周口城投、長安基金、國泰君安、财通證券、成都交子東方投資及李厚文控制下的蓮泰投資紛紛入局。
2019 年，李厚文拿下蓮花健康實控權時，公司的股價隻有 2 元 / 股左右，并且蓮泰投資還向蓮花健康提供了 4.23 億元的償債資金。今年這一波股價拉漲，公司市值暴增近 90 億元，李厚文的股權也得到大幅增值。此前參與定增的成都交子東方投資已經減持了其持有的蓮花健康近 7 成股份，以 2.8 元 / 股的減持均價進行測算，其套現金額在 1.56 億元左右，目前持股的市值爲 1.65 億元，整體來看，較其 2 億元參與定增的成本，成都交子東方投資實現收益超六成。
民營 AMC 掌門人陷困局，不良資産處置業務虧損
李厚文的财富密碼不僅僅在蓮花健康，作爲皖系 AMC 國厚資産的掌門人，其資本布局較爲廣泛。
根據公告，國厚資産成立于 2014 年 4 月，注冊資本爲 27.92 億元，由中國東方資産聯合博雅投資等優勢資源企業共同發起設立，李厚文現任國厚資産董事長。作爲一家 AMC，自成立以來，國厚資産形成了以不良資産經營爲主線，重組重整業務爲特色的競争優勢。
截至 2021 年 12 月末，國厚資産淨資産爲 52.7 億元；累計收購不良資産超 1500 億元，涉及工農中建等數十家銀行和近千家企業，包含 *ST 中天、中南文化、鑫科材料、*ST 康美等多個上市公司；參與管理各類基金 100 餘支，規模達 1000 億元。
今年 4 月，攜手子公司蕪湖昱頂，國厚資産将以 100 億元收購上海浦創 100% 的股權，間接入股古井集團。若完成該筆交易，國厚資産持股比例爲 30%，一躍成爲古井集團第二大股東。
隻不過，國厚資産今年也面臨着業績不景氣的問題。根據國厚資産 2022 年債券年度報告顯示，2021 年，國厚資産收入爲 15.85 億元，盈利 3.83 億元，但是 2022 年營收銳減到 5.49 億，約爲 2021 年三分之一，甚至淨利潤由盈轉虧，虧掉了 3.57 億元。其中，不良資産處置淨收益也從 1.18 億元，銳減至 -1.3 億元。
