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曾經的 " 共享單車第一股 " 永安行（603776.SH），如今正在計劃進軍智慧農業領域。
11 月 20 日晚，永安行公告稱，公司正在籌劃通過發行股份及支付現金的方式，購買上海聯适導航技術股份有限公司（以下簡稱 " 聯适技術 "）65% 的股權。本次交易構成重大資産重組及關聯交易，公司股票自 11 月 21 日開市起停牌。截至 11 月 20 日收盤，永安行股價爲 15.72 元，總市值爲 36.07 億元。
據悉，收購标的聯适技術主業爲農機自動駕駛，該公司原計劃在科創闆上市，但經曆一輪問詢後，今年 7 月，聯适技術及其保薦人撤回發行上市申請。在重組公告中，永安行表示，公司主營業務與其存在一定協同性。
钛媒體 APP 發現，尋求重組的背後，是永安行不斷下滑的淨利潤，盡管公司于去年還收購了氫能領域的相關标的，但對業績的貢獻，尚不足以支撐其成爲第二增長極。在虧損壓力下，永安行還得不斷 " 向外索求 "。
2021 年标的 65% 股權估值 9.33 億元
據了解，聯适技術曾于去年 6 月 30 日提交科創闆 IPO 申請，拟融資 5.16 億元投向高端智能裝備基地建設項目、研發中心建設項目、營銷網絡及品牌建設項目以及補充流動資金。
從招股書介紹來看，聯适技術主營業務爲農機裝備智能化産品和智慧農場解決方案，主要産品以農機自動駕駛系統爲主，在聯适技術 2020 年 -2022 年總收入中占比 81.49%、74.45%、71.23%，該産品依據 GNSS 模組獲取精确定位，通過研發的控制算法驅動電動方向盤，實現基于衛星定位的自動駕駛功能。
值得注意的是，IPO 前聯适技術曾引入多個外部機構股東，其中不乏國投創業基金、深創投以及複星創富等知名投資平台。其中，國投創業基金持有公司超過 5.56% 的股權，是聯适技術的第一大外部機構股東。
從 2021 年 6 月的增資價格來看，國投創業基金曾以 8000 萬元認購 384 萬股，常州紅土以 4000 萬元認購 192 萬股，複星重慶基金以 3000 萬元認購 144 萬股，複鼎二期基金以 2000 萬元認購 96 萬股，新股東深創投以 1000 萬元認購 48 萬股，嘉興華禦以 750 萬元認購 36 萬股，增資價格爲 20.83 元 / 股，上述外部機構股東持股總價值超過 1.8 億元。
若按照 2021 年的估值，公司 65% 的股權至少價值 9.33 億元。
此外，招股書還披露了聯适技術與上述機構股東簽訂的對賭協議，若聯适技術未能在 2025 年 12 月 31 日前完成合格上市或公司委任的注冊會計師無法出具無保留意見的審計報告，公司或實控人将根據投資方選擇無條件回購。
從業績上看，2020 年 -2022 年，聯适技術分别實現營收 1.72 億元、2.2 億元、3.15 億元；扣非歸母淨利爲 3905.74 萬元、1469.54 萬元、3834.25 萬元，累計扣非淨利潤不足 1 億元。
不過，在此期間，聯适技術 2020 年 -2022 年合計分紅 2880 萬元，且在 2023 年 4 月 IPO 申報前分紅 2760 萬元，合計 5640 萬元，占淨利潤比例較高。
近年兩次收購謀求轉型
已摘下 " 共享單車第一股 " 光環的永安行，已經不是第一次嘗試通過資本運作轉型了。
過去，永安行的主要産品爲有樁自行車，其通過地方政府進行采購，公司提供後期的運維服務。2021 年 -2023 年，公司系統運營服務業務收入分别爲 5.75 億元、4.23 億元和 3.01 億元，營收占比均在 55% 以上，但絕對值正在銳減。
從整體業績上看，2021 年 -2023 年，公司營收分别爲 8.73 億元、6.78 億元、5.45 億元。歸母淨利潤分别爲 0.4 億元、-0.68 億元、-1.27 億元，最近 3 年平均歸母淨利潤爲負。
在業績壓力下，去年 10 月，公司曾以 1.67 億元的價格，溢價收購浙江凱博 88% 股權。公開資料顯示，浙江凱博以制造複合材料纏繞氣瓶爲主營業務，對永安行氫能業務有一定的協同效應。永安行介紹稱，此次收購填補了公司在高壓儲氫氣瓶的技術空缺。
目前，永安行的主要業務變爲基于物聯網和數據雲技術的共享出行系統的研發、銷售、建設、運營服務，通過永安行 App 向消費者提供共享出行服務、智慧生活服務以及分布式氫能數據平台業務。公司的主要産品包括公共自行車系統、共享電動車系統、共享氫能自行車系統等共享出行平台服務，制充氫一體機、氫能自行車、燃料電池等氫能産品以及酒店智能門鎖系統等産品的銷售和服務。
钛媒體 APP 注意到，盡管永安行氫能業務規模增長較快，但其基數相對較小，短期内對收入及利潤補充有限。财報顯示，2023 年，公司氫能産品銷售及服務收入爲 2144.62 萬元，占總營收的比例爲 3.93%。
而到了今年前三季度，永安行的營業收入約 3.74 億元，同比下降 8.74%；歸母淨利潤仍然虧損 2993 萬元。可見，淨利潤增長的壓力讓永安行持續向外尋求業務拓展。
而從潛在的協同效應來看，永安行的物聯網和數據雲技術若能與聯适技術在智慧農業領域的技術積累相結合，可能會推動農業裝備的智能化和精細化發展。聯适技術穩定的營收和市場地位還可爲永安行注入新的業績增長點，有助于分散其業務風險。
不過，在整個募資環境收緊的大環境下，公司的重組計劃仍然具有不确定性。（本文首發于钛媒體 APP，作者 | 于瑩）
