每經評論員 杜恒峰
1 月 19 日晚，軟通動力（SZ301236，股價 36.20 元，市值 345 億元）公告，公司此前投資的 " 樂盈惠達單一資金信托（第 2 期）"（以下簡稱樂盈惠達）的到期日爲 1 月 6 日，重慶信托應于 1 月 19 日前完成現金類信托财産的分配，但近日公司收到重慶信托的函件，因樂盈惠達所投資的底層資産尚未實現銷售變現，無法在 1 月 19 日前全額現金兌付。
2022 年，軟通動力通過子公司和重慶信托訂立了 2 份投資合同，一份爲《惠渝 7 号單一資金信托合同》（以下簡稱惠渝 7 号），另一份即爲樂盈惠達。2022 年 5 月 7 日，軟通技術支付了惠渝 7 号項下第 1 期信托資金 2 億元，當年 5 月 17 日支付了樂盈惠達第 1 期資金 5000 萬元，當年 7 月 7 日支付樂盈惠達第 2 期信托資金 2.3 億元。在 2023 年 11 月 21 日、30 日的公告中，軟通動力披露，惠渝 7 号、樂盈惠達第 1 期 5000 萬元逾期未收到資金。也就是說，軟通動力投資的 4.8 億元信托産品已全部逾期。
筆者留意到，軟通動力理财的本意是以低風險換取穩健收益。上述兩款信托産品 " 爲固定收益類，信托資金用于投資流動性較高且低風險的資産、其他标準債權資産、融資類資産、資管産品 "，并明确 " 不得用于證券投資、衍生品投資等高風險投資 "。同時，産品設定的年化預期收益率均爲 5.2%/ 年，并不激進。但最終的結果卻是事與願違，" 低風險 " 産品也難以兌付。
筆者認爲，軟通動力應當對低風險的内涵有透徹的認知。軟通動力上述理财事項至少在兩個層面偏離了低風險的要求。
一是其 " 将雞蛋放在了一個籃子裏 "，軟通動力兩款信托産品都選擇了重慶信托。從公告搜索結果看，上述信托産品是雙方的第一次合作，在沒有足夠深入了解和建立長期信任的情況下，軟通動力即重金買入重慶信托的産品，這和低風險的要求是相違背的。
二是，重慶信托名義上雖然設立了兩款産品，但這兩款産品三次未能按時兌付的原因均爲 " 所投資的底層資産尚未實現銷售變現 "。其底層資産究竟是什麽？是否爲同一類甚至同一筆資産？如果是，這也和分散投資、降低風險的要求相悖。當然，還有一種可能，就是信托公司隻是通道，底層資産實際爲軟通動力的選擇。
無論是哪種情形，軟通動力都需要給股東們一個完整充分的答案，其目前披露的信息是遠遠不夠的。
每日經濟新聞
