4 月 8 日，公募基金一季報開始披露，彙豐晉信、華泰資管旗下多隻産品發布季報。一些業績尚可的貨币型基金也遭遇資金撤離，已披露的貨币型基金當中，如華泰紫金貨币增利，4 類份額均在一季度内呈現淨贖回。
有分析指出，一季度依然延續此前債牛格局是導緻部分低風險偏好資金向債券基金紮堆的原因，而有貨币基金經理也指出，跨年後的銀行間市場呈現出一定的 " 資産荒 " 局面，存單收益率持續下行。
基金業績尚可卻遭遇資金離場
随着公募 2024 年一季報的大幕拉開，開年首個季度的大類資産配置情況陸續揭曉，從已公布的固收類基金來看，确實也在反映行業的規模變化，尤其是貨币基金陸續開始出現資金離場。
華泰資管旗下的華泰紫金貨币增利發布了全行業貨基首份一季報，從結果來看，旗下 4 類份額均出現了淨贖回的情形。季報數據統計，其中，B 類份額淨贖回數量最多，達到 30.12 億份，基金總規模較去年底的 156.05 億份減少了 39.72 億份。
華泰紫金貨币增利 A 一季報淨值增長及各類型份額統計（圖片來源：季報截圖）
基金經理也在季報中坦言，跨年後銀行間流動性持續充裕，政府債券供給偏慢，銀行間市場呈現一定 " 資産荒 " 局面，存單收益率持續下行。該基金的整體配置資産主要爲 3 個月到一年期的存單和存款，受此影響，産品的淨值表現并不強勢。
季報統計顯示，4 類份額當中，A、B、C 類季内淨值收益率均在 0.5624%，E 類則錄得 0.5022%。Wind 統計顯示，今年前三個月，與所有份額的傳統貨币型基金季内收益率情況對比顯示，有 155 隻産品業績在其之上，平均收益率在 0.4967%，中位數在 0.5151%。
可見，該基金整體業績依然在中位數以上，但資金卻出現了逃離。記者此前也同業内人士交流時發現，一季度固收類基金的規模雖然有所增長，但總體而言偏債券型的基金更受投資者歡迎，反倒是貨币型基金的吸引力較此前明顯不足，投資人參與固收産品的配置意願有所分歧。
雖然目前已披露的彙豐晉信惠安純債、華泰紫金豐安等債券基金季内規模沒有發生變化，但也與其屬于定開基金有關，而整個公募行業一季度的規模變化當中，債券型基金以及 ETF 規模的增長才是大頭，資金在關注低風險投資的同時，也更加注重投資性價比的取舍。
彙豐晉信惠安純債 63 個月一季報淨值增長統計（圖片來源：季報截圖）
且從基金經理的投資策略來看，普遍在季内對組合久期進行了調整。華泰紫金貨币增利基金經理在季報中指出，1-2 月組合久期自然降低，3 月适當拉長了組合久期，并适度調整了組合杠杆率。
二季度固收投資或呈現震蕩偏強态勢
盡管一季度的債券型基金新增募集以及規模的總體增量較其他類型基金更加突出，前述貨币基金則有一定的資金分流，但本質上兩類基金的底層資産都是偏債類的固收資産，受基本面複蘇以及流動性邊際變化的影響較大。
從基金經理對二季度的展望來看，總體而言，此類投資或在二季度呈現震蕩偏強的态勢。華泰紫金貨币增利基金經理表示，貨币政策方面，防止資金空轉和彙率因素限制資金大幅寬松，預計資金利率仍然在政策利率附近波動，降準降息等總量政策仍值得期待。
而在組合的優化方面，該經理認爲需要重點把握季末以及政府債券供給等帶來的配置機會進行資産配置，重點挖掘收益率曲線上最具有投資價值的品種進行投資，平衡産品流動性和收益率。
其他基金經理的季報總結當中，有關宏觀面的研判也都在基于基本面的改善情況進行分析，畢竟從債務擴張與經濟複蘇之間的相關性來看，倘經濟增長态勢良好，債市或将進一步承壓，但市場交易的機會依然能給予投資人短期獲利了結的時機。
博時基金在近期的宏觀分析中就指出，雖然地産政策在持續放松，但尚未改變地産鏈的下行态勢，經濟缺乏向上的彈性。與此同時，偏強的出口鏈支撐 3 月 PMI 超預期，這表明非地産部門有所回暖，這對經濟也形成了一定的支撐。地産鏈和非地産鏈的背離意味着，當前經濟增長單邊下行的态勢有所好轉。在這一宏觀格局下，利率走勢也将從單邊下行轉入震蕩市。
中歐基金分析指出，前期 " 資産荒 " 邏輯也将出現邊際變化，一是超長期特别國債以及專項債供給在二季度大概率落地，二是負債端面臨防空轉的擾動。特别國債發行之前降準概率較大，這是比較好的止盈時點。二季度債市出現調整的概率提升，不過中期看多邏輯沒變。
每日經濟新聞
