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作者：巴菲特
2 月 25 日晚，92 歲 " 股神 " 沃倫 · 巴菲特發布了一年一度的股東信，信中提到了他對經營企業、對事業合夥人的觀點，本文同時附上巴菲特過去發表的相關内容，以期給大家啓迪。
1
管理大型企業需要信任和規則，
CEO 将始終是首席風險官
我和我的長期合夥人查理 · 芒格的工作是管理衆多個人的儲蓄。我們感謝他們長久以來的信任，這種關系通常跨越了他們成年的大部分時間。在我寫這封信的時候，我想到的是那些忠實的儲蓄者。
伯克希爾投資于兩種相關的所有權形式。
首先，我們投資于我們控制的企業，通常是企業 100％的收購。伯克希爾公司指導這些子公司的資本配置，并選擇每天做出運營決策的 CEO。在管理大型企業時，信任和規則都是必不可少的。伯克希爾公司強調前者到了一種不尋常的——有些人會說是極端的——程度。失望是不可避免的。我們對業務錯誤非常理解；我們對個人不當行爲的容忍度爲零。
在我們的第二類所有權中，我們通過購買公開交易的股票持有企業的一部分。持有這些投資，我們在管理上沒有發言權。
我們的目标是，在擁有長期有利的經濟特征和值得信任的管理者的企業中進行有意義的投資。請特别注意，我們持有公開交易的股票是基于我們對它們長期業務表現的期望，并不是因爲我們把它們看作是短期買賣的工具。這一點非常重要：Charlie 和我不是選股專家，我們是選企業專家。
我們令人滿意的結果是由大約十幾個真正好的決策産生的——每五年一個左右——以及有時被忽視的有利于像伯克希爾這樣的長期投資者的優勢。
年底時，我們的可口可樂投資價值爲 250 億美元，而美國運通則記錄在 220 億美元。每個持有現在約占伯克希爾淨值的 5％，類似于很久以前的權重。
有許多伯克希爾的百萬富豪，沒錯，還有一些億萬富豪，他們從未研究過我們的财務數據。他們隻知道，查理和我，以及我們的家人和好友，繼續在伯克希爾哈撒韋有大量投資，他們相信：我們會像對待我們自己的錢一樣，對待他們的錢。這也是我們可以做出的承諾。
在 1965 年，伯克希爾隻有一個業務，即一家備受尊敬但注定要倒閉的新英格蘭紡織品公司。随着這家企業走向死亡，伯克希爾需要立即展開新的起點。現在，伯克希爾擁有着一系列巨大而多元化的企業。截至 2022 年底，伯克希爾是美國八家巨頭的最大股東：美國運通、美國銀行、雪佛龍、可口可樂、惠普、穆迪、西方石油和派拉蒙全球。總之，我們控制的十家和非控制的巨頭讓伯克希爾比任何其他美國公司更廣泛地與國家的經濟未來保持一緻。
我們的 CEO 将始終是首席風險官——盡管他（她）本不必承擔這項責任。此外，此外，我們未來的首席執行官們将有相當一部分的淨資産收益是用自己的錢購買伯克希爾股票而獲得的。是的，我們的股東将通過持續的獲得收益來保證儲蓄和繁榮。
在伯克希爾，一切永無止境。
2
沒有什麽比擁有一個好搭檔更好的了
查理和我的想法很相似。但我花了一頁紙解釋的東西，他會用一句話總結出來。而且，他的版本總是更清楚地推理，也會更巧妙地——有時可能會更直言不諱地陳述。
以下是他的一些想法，很多摘自最近的播客：
如果你看世界的方式不是真實的，那就像是通過扭曲的鏡頭來判斷事物。
如果你不在乎自己是否理性，你就不會努力。然後你就會變得不理智，變得一團糟。
耐心是可以學會的。注意力持續時間長，能夠長時間專注于一件事是一個巨大的優勢。
如果你能遊到适合航海的船上，就不要乘坐正在下沉的船逃跑。
一家偉大的公司會在你離開後繼續運作；一個平庸的公司不會這樣。
沃倫和我不關注市場的泡沫。我們尋找好的長期投資，并頑固地長期持有。
如果你想成爲一個偉大的投資者，你必須不斷學習。世界變了，你也要變。
最後，我要加上查理的兩句話，這兩句話幾十年來一直是他做決定的關鍵：" 沃倫，再考慮一下。你很聰明，但我是對的。"
就這樣。每次和查理通話，我都會有所收獲。而且，當他讓我思考時，他也讓我笑。
我将在查理的清單上加上我自己的一條規則：找一個非常聰明的高級夥伴——最好比你稍微年長一點——然後非常仔細地聽他說什麽。
當他在商業上越來越有經驗的時候，他發現運用小卻實用的方法來規避風險。芒格用思想的力量，拓展了我的視野，讓我以非同尋常的速度，從猩猩進化到人類。否則，我會比現在貧窮很多。
我很早就設定了選擇合夥人的五個原則，并決定完全遵守。我閱人無數，發現全部符合我這五個要求的人，隻有芒格一個人。這五個原則是：
1. 選擇比你更聰明、更有智慧的人；
2. 他不會在你面前炫耀他的高明；
3. 在你犯下重大錯誤的時候，他不會事後諸葛亮，也不會生你的氣；
4. 他慷慨大方，會投入自己的錢并努力爲你工作而不計報酬；
5. 他能夠在漫漫長路上與你結伴同行，給你不斷帶來快樂。
（編者注：查理 · 芒格是沃倫 · 巴菲特的黃金搭檔，從 1998 年起一直擔任伯克希爾 · 哈撒韋公司的副主席。芒格出生于 1924 年，比巴菲特大 6 歲。他們 1959 年相識，到現在已經 64 年了。巴菲特與芒格這對黃金搭檔創造了有史以來最優秀的投資紀錄。在過去 50 年裏，伯克希爾股票以年均 24% 的增速突飛猛進，市值已接近 1300 億美元，擁有并運營着超過 65 家企業。）
3
如何選擇事業合作夥伴
當需要做出是否與某人做生意（通常情況下，這就意味收購該人所在的公司）的決定時，主要會關注以下三個方面的具體情況：
内在動力情況
這位企業家是否充滿活力、十分健康，而且工作起來雷厲風行？畢竟，業務打造工作需要無以倫比的非凡耐心；如果沒有了它的全力支持，成功就必然會變成鏡花水月一樣的空想。
個人靈性情況
這并不是下象棋時需要用到的個人智力，更不是當事人在學校時的平均成績。當企業家打造業務的時間，最需要關注的個人靈性就是：縱覽大局、找出關鍵并及時進行相應調整的出色技能。
公正廉明情況
顯然，沒有人會願意與無法信任的人共同工作。但是，具體要怎麽做，才能确定出誰非常值得信任，誰絕對無法依靠呢？方法也很簡單，就是觀察：他是否會對絕大部分事情都表示 " 反對 "。
它能夠适用于所有人，在任何情況下都可以發揮作用。假設一名員工公正廉明，他就會對可疑交易、錯誤做法以及壓榨合作夥伴之類行爲表示 " 反對 "。畢竟，如果他無法做到表示 " 反對 " 的話，就證明該人慣于取悅他人，毫無公正廉明可言。這就意味着，他會對所有事情都表示贊同，即便第二次的答案公然違背了第一次的情況也不會有所例外。
在商業活動中，企業家隻有做到保持專注，才能把握住絕大多數機會。因此，企業戰略中很重要的一項工作就是，對應該完成以及不應該涉及的事情都做到了如指掌。（本文完）
一個企業的未來
取決于其組織能力建設
