最近負面有點多的庫迪，又出了點壞消息。
天眼查 App 顯示，1 月 8 日，庫迪背後的男人陸正耀又新增一則被執行人信息，執行标的 781.78 萬元，執行法院爲北京市第三中級人民法院。目前，陸正耀共關聯 3 則被執行人信息，被執行總金額超 10.9 億元。
衆所周知，陸正耀身上本就背負着一些 " 黑曆史 "。在尚需外部資金爲庫迪現金流 " 回血 " 的當下，創始人這則新增的被執行信息，無異于雪上加霜。
淡季帶來的杯量下滑窘境遠未得到緩解，庫迪的未來正蒙上更多不确定性。
01 一個并不樂觀的信号：來自 IPO 政策的收緊
據财聯社消息，進入 2024 年，短短 2 個工作日内就有 4 家企業終止 IPO 進程。
在 2023 年全年共有 293 家拟上市企業終止上市申請（包括撤單和被否）的情況下，市場人士認爲，2024 年 IPO 收緊政策大概率将延續，加之監管部門對上市公司質量要求提升，預計 IPO 數量和融資規模将收縮。
同時，港股一級市場 IPO 融資額在近兩年也出現了斷崖式下滑。對于想靠迅速做大規模沖擊資本市場的庫迪而言，本來機會就很渺茫，可偏偏，作爲創始團隊之一的陸正耀此時又被曝新增被執行信息。
要知道，陸老闆本就是 " 前瑞幸财務造假團隊成員之一 "，加之其此前推出的趣小面和舌尖英雄等創業項目雙雙折戟，早已不具備太多市場信服力。如今，在原有被執行信息的基礎上又 " 罪加一等 "，無疑會再度降低其本人以及庫迪在資本端的信任度。
不止庫迪，尚在起步階段的茶貓，也會因此影響資本端對其的考核。
近日，古茗、蜜雪冰城已相繼提交招股書，加上去年 8 月遞交招股書的茶百道，争奪 " 新茶飲第二股 " 的路上，已經擠滿了玩家。
而茶貓，不僅規模尚未鋪開，前不久聯營商會議上決議推行的 " 人機協作 " 新模式也尚未得到市場檢驗。産品方面，6.9 元的定價與蜜雪冰城這一強勁對手正面撞上，鮮奶茶的定位又與多數茶飲品牌基本一緻，無太大品牌特色。
如此一來，茶貓等到外部融資的可能性将進一步降低。屆時，其能否達成爲庫迪回血的目的，就很難定論了。
02 現金流狀況難改善，庫迪前路堪憂
在大多數聯營門店難以實現盈利的背景下，庫迪的現金流一直是個謎。在很多業内人士看來，庫迪的現金流主要來自加盟商入局的錢，以及供應鏈的差價收入。但現實是，庫迪自 7 月後，新增門店數量就在不斷大幅下滑，到去年 12 月，已下滑至僅有 100 多家新增。這也就意味着，庫迪要靠 100 多家新增門店帶來的加盟增量資金去補貼存量的 7000 多家門店，這種嚴重的不對稱性，顯然難以讓人對其現金流保持樂觀的态度。
而伴随着新增門店的大幅減少，更糟糕的是，庫迪門店的杯量也在持續大幅下滑，據一些加盟商透露，杯量每日已經跌至 100 多杯，甚至不少都不過百。原本寄望王一博代言可以提升下銷量，但從庫迪加盟商在不同渠道的反饋來看，熱度消失的速度顯然遠遠超過了他們的預期。杯量起不來，供應鏈的錢似乎也不大好掙。
如此，若真的堵死庫迪外部融資之路，帶來的最直接影響是，庫迪的現金流狀況将難以得到改善。而這，必将引發一系列不良的連鎖反應。
一個是，飽受诟病的供應鏈問題會因缺乏現金流得不到有效解決。
早在頻繁聯名以前，庫迪就因部分産品長期缺貨在消費者心中留下了負面印象。最近這段時間，庫迪爲改善淡季對杯量的影響開始瘋狂聯名，與粉紅小熊、《甄嬛傳》和《間諜過家家》等熱門 IP 合作，官宣王一博作爲新代言人并推出聯名産品和周邊。
可拉胯的供應鏈不僅沒能爲品牌帶去預期中的熱度，反倒再次沖擊了已經岌岌可危的口碑。
尤其是此次與王一博的聯名。這本是庫迪近期少有的能沖上微博熱搜的聯名，若庫迪供應鏈和産品給力，原本可以迎來一波潑天的富貴。
無奈的是，從消費端 " 袋子印刷差勁 "、" 咖啡難評 "、" 杯套、小卡沒給 " 等吐槽來看，庫迪并未接住這波富貴。
或許是消費者吐槽過甚影響了新品熱度，有庫迪聯營商在内部群表示，自己僅聯名當天上午出現了 " 爆單 " 狀态，下午的單量就迅速恢複平靜了。
由此可以預見到，若供應鏈問題遲遲不能得到有效解決，會直接導緻庫迪接下去的經營、營銷始終難以收獲樂觀成績，于品牌長遠發展肯定不利。
再一個是，苦苦支撐的聯營商會因看不到回本的希望加速撤場。
從 7000 家門店的體量來看，庫迪似乎已經積累起屬于品牌的規模優勢。但如果将背後的閉店數量拎出來就會發現，這一規模優勢正逐步淪爲空架子。
進入淡季以前，就有門店因價格戰毛利過低，難以支撐門店日常成本，選擇閉店。
據 GeoQ 智圖發布的《2023 上半年連鎖餐飲品牌門店發展趨勢藍皮書》，2023 年上半年，庫迪的開店數量居第一，但閉店數量同樣奇居第一。
進入下半年，特别是淡季以後，全國範圍内庫迪門店的日杯量都出現了下滑。
這就導緻，過去幾個月裏，不少地區都出現了因營業狀況不佳倒閉的庫迪門店。據極海品牌監測數據顯示 , 在 10 月 22 日 -11 月 30 日的周期内 , 監測閉店數量達 242 家。
而随着陸老闆這一被執行信息的曝光，大概率會影響到更多聯營商的信心。
畢竟，不論是庫迪号稱要繼續做下去的補貼還是尚待完善的供應鏈，都需要品牌拿出真金白銀。在内部經營未見太大起色的情況下，一旦庫迪現金流再出現危機，信心受挫再正常不過。
多重影響下，庫迪用價格戰換來的規模優勢恐将面臨坍塌，前路堪憂。
