本文來源：時代财經 作者：金子莘
漲漲漲！中國資産連夜暴漲後，12 月 10 日，A 股開盤再迎大漲，上證指數高開 2.58%，深證成指高開 3.66%，創業闆指高開 4.88%，全市場超 5200 隻個股上漲。
重磅利好來自于中共中央政治局 12 月 9 日召開會議分析研究 2025 年經濟工作。會議指出，今年經濟運行總體平穩、穩中有進，我國經濟實力、科技實力、綜合國力持續增強；新質生産力穩步發展，改革開放持續深化，重點領域風險化解有序有效，民生保障紮實有力，全年經濟社會發展主要目标任務将順利完成。
會議也對明年經濟政策定調，明年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立後破，系統集成、協同配合，實施更加積極的财政政策和适度寬松的貨币政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策 " 組合拳 "，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。
該消息一出，12 月 9 日港股尾盤先行表現，直線拉升，恒生指數重回 2 萬點大關。除此之外，中國資産集體大漲，中概股大爆發。
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中金公司認爲，總體而言，政策組合符合之前判斷，金融周期下半場是 " 緊信用、松貨币、寬财政 "。中金公司建議，短期關注非銀、地産、泛消費領域。配置層面，短期結合會議部署來看，非銀金融、房地産産業鏈、以及擴内需相關闆塊有望出現相對收益。中長期仍關注供需格局良好的景氣成長、韌性外需等投資主線。
中國資産集體大漲，房多多拉升三次觸發熔斷
在市場廣泛關注的樓市與股市方面，上述會議中提及明年将實施更加積極有爲的宏觀政策，擴大國内需求，推動科技創新和産業創新融合發展，穩住樓市股市，防範化解重點領域風險和外部沖擊，穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好。
同時，會議也提及要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國内需求；要以科技創新引領新質生産力發展，建設現代化産業體系；要發揮經濟體制改革牽引作用，推動标志性改革舉措落地見效；要擴大高水平對外開放，穩外貿、穩外資。
上述利好落地直接帶動 12 月 9 日港股尾盤直線拉升，市場情緒快速回升。
其中，恒生科技指數大幅上漲 4.30%，表現最爲搶眼；恒生指數上漲 2.76% 重回 2 萬點以上，收于 20414.09 點；恒生中國企業指數上漲 3.14%。
受上述利好提振，接近收盤時，富時中國 A50 指數期貨直線拉升，截至收盤，該指數飙漲 4.66%。
情緒同樣蔓延至其他中國資産，納斯達克中國金龍指數收漲 8.54%，萬得中概科技龍頭指數漲 7.64%。熱門中概股普漲，美股房多多（DUO.O）開盤後不久就因大幅上漲三次觸發熔斷，最高漲超 160%，截至當日收盤仍上漲 52.14%，漲幅位列第二。截至當日美股收盤，慧擇（HUIZ.O）是漲幅最大的中概股，收盤漲 124.42%。老虎證券、哔哩哔哩、寶尊電商（BZUN.O）緊随其後，分别上漲 26.34%、21.65% 和 20.83%；海外投資者 3 倍做多富時中國 ETF-Direxion 大漲 23.78%，市場情緒激昂。
當日，大宗商品價格也多數上漲，COMEX 白銀期貨價格漲 2.73%，LME 倫銅當日日内漲幅漲超 1%，COMEX 黃金、布倫特原油期貨同步上漲，日内漲幅也均接近 1%。
12 月 10 日，A 股開盤券商股領漲，地産股掀漲停潮，金融科技、炒股軟件題材爆發，AI 應用、半導體指數活躍，機器人概念股持續發酵。但與此同時，富時中國 A50 指數期貨轉跌，跌幅逐步擴大至 2.51%。
截至 12 月 10 日上午收盤，Wind 中國行業指數中，餐飲旅遊漲 4.35%，漲幅位列行業指數第一；其次是零售、軟件、休閑用品、互聯網、食品、保險、券商、文化傳媒，漲幅均超 3%。
十四年以來首度重提适度寬松的貨币政策
此次會議提出要實施更加積極的财政政策和适度寬松的貨币政策。對于貨币政策及财政政策的表述，業内專家均給出積極解讀。
廣發證券首席經濟學家郭磊表示，" 實施更加積極的财政政策和适度寬松的貨币政策 " 及 " 加強超常規逆周期調節 "，這是一個全新的組合，近年提法一直是 " 積極的财政政策和穩健的貨币政策 "，" 更加積極 "、" 适度寬松 " 是提法上的升溫，上一次定調财政 " 更加積極有爲 " 是 2020 年，對應 2020 年上調赤字率、擴大專項債規模，發行特别國債。
其還指出，而上一次定調貨币政策 " 适度寬松 " 是 2008 年底至 2010 年，利率和準備金率在 2008 年四季度有較明顯下調，社融在 2009 年有增速的明顯擴張。" 超常規逆周期調節 " 更是首提，從提法可見政策對于當前經濟形勢和外部不确定性的重視。
廣發策略首席分析師劉晨明和鄭恺則認爲，" 本次會議通稿雖然不涉及具體的經濟目标數字，但政策基調變化已是‘數年未見’。具體到經濟工作上，首要次序是‘擴大國内需求’。此外，‘穩住樓市股市’的表述也更加直白。"
前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍向時代财經表示，" 中央政治局會議強調，在貨币政策方面，2025 年要保持适度寬松的貨币政策。與之前穩健的貨币政策相比，這一表述更爲積極，意在通過适度寬松的貨币政策來支持經濟回升。"
其解釋道，今年，央行已經通過多次降息降準、降低存量房貸利率等方式來支持經濟回升，預計 2025 年央行可能還會繼續通過降息、降準以及下調 LPR（貸款市場報價利率）和 MLF（中期借貸便利）利率來提振經濟增速。這對于我國經濟的複蘇是非常有利的。結合财政政策方面更加積極有效，我國經濟有可能在 2025 年出現恢複性增長，這無疑會提振資本市場的表現。
楊德龍還指出，" 我國貨币政策的政策工具箱很豐富，未來還會推出更多支持經濟複蘇的政策，落實中共中央政治局會議的具體要求。适度寬松的表述已經很多年沒有提及，這次專門強調要适度寬松，說明在貨币政策方面的政策支持力度将進一步加大。"
