證監會日前發布實施《公募基金行業費率改革工作方案》，其中提出要 " 進一步優化公募基金交易結算模式 "，支持中小基金管理人降本增效。
近日，監管部門圍繞提高證券交易模式便利化的水平，同時允許各類公募基金管理人根據自身業務發展需要自主選擇交易模式，進行優化和完善。
某券商财富管理負責人表示：" 中小基金很多是用券結交易模式，這個改變對中小基金公司進一步降低交易成本的一個利好。另外優化券結模式的便利性，有利于更多中大型基金公司采用券結交易模式，對券商來說也是好事，監管的導向還是希望做到交易的事前監控，引導基金公司更多的采取券結模式。"
Wind 數據顯示，截至 2023 年 9 月 14 日，采用券結模式的基金數量（份額合并計算）已達到 832 隻。
三方面優化公募證券交易模式
近日，在證監會發布優化公募基金管理人證券交易模式的方案中，其優化和完善的要點主要有三個方面：
一是優化券商交易模式方面，針對行業機構反映較多的運營成本較高、操作不便利等問題，充分發揮行業協會自律作用，推動建立證券行業服務機構投資者證券交易的統一業務标準，切實提升券商交易模式在産品開戶、協議簽署、資金劃轉、交易對賬、數據分發的時效性和便利度，推動降低交易系統模塊采購成本，以提高券商交易模式便利性和吸引力。
二是證券交易模式選擇方面，優化後的券商交易模式便利化程度将大幅提高，其與租用交易單元模式将具有各自特點和優勢。爲促進形成更加公平的市場競争環境，在風險可控的前提下，允許符合條件的公募基金管理人結合自身需求自主選擇證券交易模式。預計未來兩種交易模式将長期共存，并随着券商服務機構投資者能力的持續增強，有更多權益類産品選擇券商交易模式。
三是加強交易行爲監管方面，雖然當前交易結算風險總體可控，但中國證監會将繼續加強公募基金管理人證券交易行爲的監管，指導交易所、行業協會制定并完善租用交易單元行爲的自律管理規則，明晰證券公司、基金管理人等各方權責，督促公募基金管理人嚴格遵守交易單元使用相關規定，合法合規參與交易。
券結基金數量超 800 隻
自 2019 年公募基金券商結算模式試點工作轉爲常規後，券結基金規模不斷提升。最近幾年采用券結模式計算的基金數量和規模，都呈現出爆發式增長。Wind 數據顯示，2021 年共有 132 隻新基金采用券商結算模式進行交易，采用券結模式基金數量較 2020 年底的 126 隻基金數量在當年實現翻倍。而在過去的 2022 年，采用券結模式的新基金數量則是高達 261 隻。與此同時，數據進一步顯示，2023 年初至 9 月 14 隻，共有 164 隻新基金采用券結模式進行交易。比如泉果思源三年持有、彙添富量化選股、華夏智勝新銳股票等。
有關統計表明，截至 2022 年末，采用券商交易模式的權益類基金發行規模達到 955 億元，占權益類基金總發行規模的比例同比增長 12 個百分點；采用券商交易模式的權益類基金中，轉換試點前設立的公募基金管理人的産品占比達 79%，較 2021 年同期增加 9 個百分點，公募基金管理人對券商交易模式認可度持續提高。
2023 年以來，也有中信建投基金、國融基金、興業基金、鵬華基金等多家基金管理人均發布關于旗下基金調整證券交易模式或證券交易模式轉換完成的公告。
規模增長的同時，爆款基金也頻頻現身。2021 年，永赢長遠價值基金的首發規模突破 80 億元；2022 年，泉果旭源三年持有期混合基金、易方達品質動能三年持有期基金都是當年百億級别且采用券結模式的主動權益基金。
" 目前中小基金公司對券結模式的需求是比較大的，大型基金公司願意将部分品種采用券結模式，比如指基、量化以及今年大熱的 ETF 等類型産品，也包含一部分定制型産品。" 某公募基金公司人士表示。
由于 2017 年後成立的公募基金公司采用的都是券結模式。允許符合條件的公募基金管理人結合自身需求自主選擇證券交易模式，這些成立時間隻有 5、6 年的基金公司，會不會也有了更多的選擇？
" 我們看到相關事項，公司下一隻産品會采取哪種模式，主要還是看産品的需求，通過前期的調研選擇最終的交易結算模式。" 某采用券結模式的公募基金公司資深人士表示。
券商：沉澱客戶
與此同時，券商近些年也很是積極推廣券結模式。此番，監管部門圍繞提高證券交易模式便利化的水平采取的優化措施，也被認爲是件好事。
天風證券曾研究指出，券結模式有利于券商與基金公司深度合作與深度綁定，擴大券商的基金産品代銷規模與保有規模，助力券商财富管理轉型。券結模式可以直接給券商帶來傭金收入，券結模式可以豁免公募基金分倉傭金比例 30% 上限，一家公募基金選擇一家基金作爲主代銷商和交易結算服務商，交易産生的傭金隻能分給包含結算券商在内的 3 家券商，意味着券商的分倉傭金收入集中度将更高；随着券結模式推進，公募基金托管可能也将轉入券商，爲券商帶來托管費收入。
滬上某券商财富管理人士則是指出，券結基金能有效協同券商、銀行、公募和投資者的利益，券商在幫助公募做大保有量的同時，也可以獲得更多的傭金激勵，貢獻托管等增量機構業務收入。此外，券結産品以優質的定制産品或将形成獨特優勢，撬動代銷杠杆并沉澱客戶，将資金留在券商體内循環。
每日經濟新聞
