4 月已經走近尾聲，A 股五大上市險企 2024 年一季度成績單相繼揭曉。4 月 29 日，北京商報記者梳理發現，今年一季度，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險 5 家 A 股上市險企合計實現歸母淨利潤 830.17 億元，同比下滑 9.16%。平均日賺 6.86 億元。
今年以來，A 股市場整體呈現 V 形走勢，市場利率持續走低，多家險企投資收益處在低位。同時，在低利率和競品理财低迷背景下，壽險新業務價值增長明顯。未來，險企投資收益是否有望回歸巅峰？壽險又能否維持榮光？一切需要等待時間來檢驗。
僅一家險企盈利增長
A 股五大上市險企一季度業績集體亮相。今年一季度，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險 5 家 A 股上市險企合計實現歸母淨利潤 830.17 億元，同比下滑 9.16%。表現爲 " 一升四降 "，僅中國太保的淨利潤微增 1%。
保費和投資是驅動保險公司盈利的兩個輪子。從投資端表現來看，今年一季度五大上市險企投資收益仍處在低位。各家險企對投資收益的披露口徑有所不同，具體來看，中國平安年化綜合投資收益率爲 3.1%，中國人壽簡單年化總投資收益率爲 3.23%。中國太保今年一季度的投資資産總投資收益率僅有 1.3%。
2023 年以來，保險公司投資收益持續承壓，究其原因，中國礦業大學（北京）管理學院碩士生企業導師支培元表示，A 股上市險企投資收益率普遍下降，主要是受低利率環境和資本市場波動的雙重影響。爲了低利率挑戰，許多壽險公司開始調整投資策略，增加對高信用評級債券和其他低風險資産的配置，同時減少對權益類資産的依賴，以降低投資組合的整體風險。
當前，低利率環境未曾改變，未來上市險企又将采用怎樣的投資策略？中國平安透露，在資産配置層面，公司堅持穩健的風險偏好，持續優化穿越周期的十年戰略資産配置，堅持長久期利率債與風險類資産、穩健型權益資産與成長型權益資産的二維平衡配置結構。中國人保則表示，在債券投資方面，較好把握年初長久期債券及存款配置的有利時機，滿足新增資金配置需求，加強主動管理，增厚投資收益貢獻；主動配置優質非标資産，關注創新型品種投資機會，布局資産支持計劃、公募 REITs 等品種，拓寬投資收益來源。
可以看出，雖然投資思路有差别，但重點關注債券是上市險企不約而同的選擇。
新業務價值表現亮眼
每年一季度是保險行業傳統的 " 開門紅 " 時間；今年一季度，銀保渠道、經代渠道的 " 報行合一 " 在一定程度上打亂了業務增長的節奏。多重因素影響下，壽險業務自然是備受關注的焦點。
可以說，今年一季度，各家公司的壽險新業務價值均實現了較快增長，甚至獲得了久違的 " 高光 "。比如中國人壽表示，2024 年一季度公司新業務價值實現近年來最高增速，較 2023 年一季度重置後新業務價值增長 26.3%。此外，人保壽險新業務價值、平安壽險及健康險新業務價值、太保壽險新業務價值均實現了兩位數正增長。雖然新華保險并未披露具體的新業務價值數據，但該公司同樣在一季報中透露，業務結構的優化及業務品質的改善促進公司新業務價值大幅增長。
談及壽險業務回暖的原因，東吳證券分析師胡翔等在相關研報中表示，主要得益于各家公司産品和期限結構優化，在低利率和競品理财低迷背景下，行業已基本消化 2023 年 7 月末預定利率 " 炒停 " 的影響，長期期繳業務恢複性增長；上市險企積極降本增效，落實銀保渠道 " 報行合一 " 并着力于個險渠道探索傭金遞延，優化基本法設計，提升費用投入産生效率。
專精特新企業高質量發展促進工程執行主任袁帥表示，上市險企 2023 年壽險新業務價值快速增長的背後，有多重因素共同作用。包括隊伍結構優化以及長期險産品銷售占比提升等因素的影響，新業務價值實現了快速增長。
财險非車業務提速
在 " 二八效應 " 非常明顯的财險市場，财險 " 老三家 " 人保财險、平安産險與太保産險共同構成了财産險市場的 " 中堅力量 "。
今年一季度，" 老三家 " 的保險服務收入齊頭并進，增速均維持在 5%。具體來說，一季度人保财險實現保險服務收入 1138.43 億元；太保産險實現保險服務收入 455.56 億元，兩家公司保險服務收入增速均爲 5.9%。平安産險保險服務收入 806.27 億元，增速達到了 5.7%。
從細分業務來看，當前車險市場競争越來越白熱化，" 老三家 " 一邊将目光投向新興的新能源車險市場，一邊在非車險市場加速布局。公布具體業務數據的險企中，太保産險非車險原保險保費收入 360.14 億元，同比增長 13.8%；人保财險的意外傷害及健康險、企業财産險、貨運險等險種的保費增速均超過了 5%，遠高于車險保費增速的 1.9%。
業内專家告訴北京商報記者，" 老三家 " 發力非車險業務，主要是因爲車險市場已經趨于飽和，增長空間有限。而非車險市場則還有很大的增量空間，尤其是在健康險、意外險等領域，頭部險企也更具優勢。
北京商報記者 李秀梅
