作 者丨見習記者 林秋彤
編 輯丨肖嘉
圖 源丨圖蟲
近期，人民币彙率雙向波動趨勢加強。
11 月以來，經過一個周末之後，在岸人民币彙率在 11 月 4 日升破 7.10，報 7.0974，11 月 5 日和 6 日則開始走低。離岸人民币彙率也有類似的趨勢，離岸彙率自 11 月 1 日起至 11 月 5 日持續上漲，11 月 5 日離岸彙率報 7.1021，接近 7.10，今日則出現下跌。
據 Wind 數據，截至今日（11 月 6 日）16 時 50 分，在岸人民币兌美元彙率報 7.1591，離岸人民币兌美元彙率報 7.1733，分别較上一交易日收盤價下跌 496 和 712 個基點，在岸和離岸人民币彙率均跌破 10 月以來最低值。截至今日收盤，在岸人民币兌美元下跌 554 點至 7.1649，爲 8 月 16 日以來新低。
而在今年 9 月 25 日，離岸人民币兌美元彙率一度升破 7.0 關口，最高觸及 6.99515，爲去年 5 月以來首次。
人民币彙率短期被動調整
中國國際期貨股份有限公司高級研究員湯林閩對 21 世紀經濟報道記者表示，近期美國總統大選，特朗普當選後，全球貿易戰可能會卷土重來，美元繼續保持強勢，這是導緻今日離岸人民币彙率調整的最重要原因。
Wind 數據顯示，今日美元指數已突破 105，較上一交易日上漲約 1600BP，爲近三個月以來的最高值。黑崎資本首席戰略官陳興文對 21 世紀經濟報道記者表示，美元大漲的原因與美國大選有密切關系。特朗普的經濟計劃被認爲會引發美國 " 再通脹風險 "，支撐美元走強，美債承壓。特朗普主張爲企業減稅，這将支撐美股，同時對内減稅，疊加收緊移民政策和加征關稅，将進一步放大美國的供需矛盾，導緻美國 " 再通脹 " 風險上行。通脹反複或導緻美聯儲降息節奏放緩，甚至收緊貨币政策，利好美元，利空美債。
東方金誠研發部高級副總監白雪也對記者表示了相似看法，" 特朗普交易 " 再度大幅升溫，由于特朗普經濟政策中的移民與關稅計劃将刺激通脹，而減稅和放松管制刺激經濟增長，推動美元指數走強，人民币彙率由此被動貶值。
" 特朗普勝選首當其沖的是人民币彙率的貶值壓力将會上升。一是 ' 特朗普交易 ' 短期内會進一步發酵，美元指數沖高将給人民币帶來一定被動貶值壓力，二是特朗普對華貿易政策也會對人民币形成一定下行壓力 "，白雪進一步表示。
人民币彙率短期承壓，也将帶來一系列連鎖反應。陳興文表示，美元指數上漲，大宗商品整體承壓。因爲人民币貶值往往對應着美元指數上漲，而多數種類的大宗商品是由國際定價，因而其價格與美元指數高度負相關。
大幅走弱風險可控
不過，白雪也指出，在國内一攬子增量政策落地生效，國内宏觀經濟動能改善的前景下，人民币下行壓力相對可控。另外，監管層有充足的穩彙市政策工具箱，人民币大幅走弱的風險可控。
綜合 10 月情況來看，在岸人民币彙率在 10 月 11 日觸及當月最高值，升破 7.10，報 7.0676。雖然在岸彙率整體上呈現月線下跌，但是漲跌幅維持在 100-300bp 左右，在較爲合理的區間内穩定雙向波動。離岸人民币彙率方面，10 月上半月波動情況較爲明顯，但維持在最高值 7.0302 和最低值 7.0958 的區間内。10 月 15 日，離岸彙率升破 7.10，報 7.1366。下半月，離岸彙率基本持平在 7.10 之上，整體波動幅度在 100bp 左右。
受國際環境和國内政策的雙重影響，10 月人民币在岸與離岸彙率均保持穩定波動，這也說明目前的人民币彙率市場有充足動能應對國際變化。
中國民生銀行首席經濟學家團隊也在研究中指出，美元指數大幅上行，人民币貶值壓力相應有所增加，但人民币對美元的貶值幅度明顯小于美元指數自身的漲幅。從國内來看，随着一攬子增量政策加力推出以及已出台的存量政策效應逐步顯現，經濟景氣度正在回升，10 月制造業 PMI、服務業商務活動指數環比均有所回升并重新站上榮枯線，經濟基本面穩中向好爲人民币彙率平穩運行提供了基礎。
據國家統計局 10 月 31 日發布的中國采購經理指數（PMI），10 月份制造業 PMI 爲 50.1%，比上月上升 0.3 個百分點，連續 2 個月回升，且在連續 5 個月處于 50% 以下後重新回到景氣區間。
廣開首席産業研究院宏觀高級研究員羅奂劼分析，PMI 五個構成分項指标全部上升，其中，生産指數擴張繼續加快 0.8 個百分點至 52；％新訂單指數上升微升 0.1 個百分點至 50％，自 4 月以來首度擴張；原材料庫存和就業指數分别上升 0.5 和 0.2 個百分點；供應商配送微漲 0.1 個百分點。
10 月指标數據說明，在刺激政策推動下，内需偏弱情況和制造業生産活動繼續好轉，進一步表明我國經濟穩步複蘇、持續向好的态勢并未發生實質變化，這也爲四季度經濟加快增長開了個好頭。
本期編輯 金珊 實習生 簡小琪
