财聯社 4 月 18 日訊（編輯 黃君芝）摩根大通（JPMorgan）首席市場策略師兼全球研究聯席主管 Marko Kolanovic 表示，股票投資者應該小心行事，因爲即使是溫和的衰退也可能導緻美國股市下跌 15% 或更多。
他指出，在 3 個月和 6 個月國債等短期國債收益率超過 5% 的情況下，投資估值仍然很高的股票沒有什麽意義。
FactSet 的數據顯示，截至周一收盤，标準普爾 500 指數的預期市盈率爲 18.3 倍，高于 17.3 倍的 10 年平均水平。
看空者衆
" 下行風險方面，即使是溫和的衰退，（股指）也會再次測試之前的低點，并導緻 15% 以上的回調，"Kolanovic 說。
事實上，近期警告美股大跌的華爾街大佬遠不止 Kolanovic 一人。摩根士丹利美國首席股票策略師邁克 · 威爾遜（Mike Wilson）日前警告稱，由于企業盈利下降和銀行業影響迫在眉睫，标準普爾 500 指數今年晚些時候将跌超 20% 并觸底。
不過他重申，标準普爾 500 指數今年年底将收于 3900 點，比目前水平低約 6%。這意味未來出現深跌後，年内還會有一定程度的回升。
富國銀行（Wells Fargo & Co.）旗下證券部門股票策略主管 Chris Harvey 周二表示，美國股市今年的反彈将是短暫的，經濟形勢惡化可能會導緻市場在未來幾個月出現下跌。
他預計，标準普爾 500 指數将在未來三到六個月出現 10% 的回調。這将使該基準股指跌到 3700 點左右，接近去年 11 月的低點。
尋求防禦性品種
Kolanovic 還指出，美國股市今年的上漲在很大程度上是由空頭回補和系統性資金流入等 " 非理性 " 因素推動的。現在，他建議投資者将股票配置保持在減持水平，同時增持現金。如果必須持有股票，則應該關注防禦性股票和優質企業。
他還建議客戶繼續增持日本股票。
此外，他還建議投資者最好将大部分資金投入短期債券。他說，" 短期固定收益不僅提供了全面的下行保護，而且在這種回調發生時，還提供了購買風險資産類别的可選性，"
" 短期固定收益不僅提供了全面的下行保護，而且在這種回調發生時，還提供了購買風險資産類别的可選性，" 他補充道。
