财聯社 6 月 27 日電，昨日大盤全天震蕩反彈，滬指漲超 1%。截至收盤，滬指漲 1.23%，深成指漲 0.97%，創業闆指漲 0.26%。北向資金全天淨賣出 25.96 億元。隔夜美股三大指數集體收漲，納指漲 1.65%，标普 500 指數漲 1.15%，道指漲 0.63%。
在今日的券商晨會上，民生證券認爲，迎接 AI 行情從供給邁向需求的拐點；華泰證券認爲，市場進入政策博弈中段初期，AI 闆塊外逸資金并未形成一緻暫居所；中金公司認爲，儲能細分應用齊發展，儲能産品叠代應新潮。
民生證券：迎接 AI 行情從供給邁向需求的拐點
民生證券認爲，AI 現階段有望複制 2010-2012 年 TMT 供給側邁向 2013-2015 年 TMT 應用需求側的路徑。2013-2015 的 TMT 牛市的基礎是 2010 年 iPhone4 發布後的 2010-2012 年，移動互聯網的基礎設施—智能手機滲透率快速提升至接近 50% 左右水平，而這一輪 AI 行情的基礎設施率先集中在 AI 供給側的基礎設施産業鏈，即大模型、算力、數據；在 2 月 -5 月的大模型普及過程初期，英偉達美股總市值突破萬億美元，持續創曆史新高，背後反映算力的清晰路徑持續被大衆認可，本質是在于确定性高的算力側率先兌現。軟件先行定義一切基礎，催生算力硬件需求之後，有望邁向 2013-2015 各類物聯網終端變革與需求的新階段。
華泰證券：市場進入政策博弈中段初期，AI 闆塊外逸資金并未形成一緻暫居所
華泰證券認爲，上周市場有所調整，5 年期 LPR 下調幅度不及市場預期、AI 闆塊部分個股的大幅減持及業績預告或是催化劑，市場政策博弈的三段式進程或已進入中段初期，後續關鍵點在于政策幅度是否會逐步增大。AI 闆塊調整與政策博弈中期對撞，導緻從 AI 闆塊流出的杠杆資金并未達成一緻共識，部分流入汽車、電力、機器人等景氣改善且有政策預期的闆塊，但仍有部分流出資金或仍處于觀望中（上周三杠杆資金大幅淨流出後截止目前并未明顯回流），其行動錨或在于後續地産、消費政策能否超預期。
中金公司：儲能細分應用齊發展 儲能産品叠代應新潮
中金公司認爲，從儲能環節來看，推薦熱管理>集成>PCS/ 電芯。儲能系統液冷方案延長系統壽命降低儲能 LCOS，從近期廠商新品及實際終端應用情況來看， 預計液冷滲透提升趨勢有望加速；另一方面，AI 快速起量對數據中心算力需求增長，機房熱管理需求同樣高增。2023 年以來，儲能電芯等零部件成本持續下降，對集成商而言，預計從項目中标到項目交付的時間差有望帶來盈利能力的改善；同時終端業主對儲能系統性能要求提升利好具備技術實力的龍頭廠商。PCS/ 電芯環節或逐步面臨産能過剩壓力，具備技術實力、成本優勢的廠商仍有望維持行業份額與業績高增。
