原創首發 | 金角财經（ID: F-Jinjiao )
作者 | 塞爾達
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房地産的問題，浙商銀行不得不重視起來了。
11 月 27 日，國家金融監督管理總局貴州監管局行政處罰信息公開表顯示，浙商銀行股份有限公司貴陽分行因債權融資計劃投資管控不到位；信用證貿易背景不真實，議付資金回流開證人；違規發放房地産貸款；滾動簽發銀行承兌彙票虛增存款；流動資金貸款審查不盡職，被罰款 160 萬元。
就在幾天前的 11 月 22 日，浙商銀行行長張榮森在總行主持召開浙商銀行與代表性房地産企業座談會。座談會邀請來自省内外 20 餘家代表性房地産企業參加。
公開信息顯示，上述會議圍繞全面貫徹落實中央金融工作會議精神，第一時間落實中國人民銀行、國家金融監管總局、中國證監會與金融機構座談會會議精神，銀企合作共促房地産市場平穩健康發展等内容展開深入交流。
今年以來，浙商銀行房地産不良貸款情況備受關注，其房地産業不良貸款率從 2021 年的 0.62% 上升至 2023 年中的 2.31%，意味着在不到兩年時間内番了差不多 4 倍。
資産承壓同時，浙商銀行資本充足率也明顯偏低。截至 2023 年三季度末，浙商銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率均在上市股份制銀行中墊底。
浙商銀行需要在備受争議的 " 擦邊球 " 發展模式中，一邊拆解涉房風險資産的雷，一邊翻篇。
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房地産業不良貸款率暴增
浙商銀行的資産情況備受市場關注。
截至 9 月末，浙商銀行總資産爲 2.96 萬億元，比去年末增加超過 3000 億元，增長 12.8%；其中，發放貸款及墊款爲 1.66 萬億元，相比去年末增長 11.35%。
此外，浙商銀行總負債爲 2.77 萬億元，相比去年末增加金額同樣超過 3000 億元，增幅 12.8%；其中，吸收存款 1.79 萬億元，比去年末增長 6.66%。
但資産增加同時，房地産業貸款以及不良貸款率也激增。
據浙商銀行财報，2022 年的前十大貸款客戶中，房地産業占比一半，其中第一、第二位均是房地産業客戶。
今年中報數據顯示，浙商銀行房地産業貸款金額爲 1730.76 億元，較上年末上升約 62 億元，占全行貸款的 10.47%；
其中，房地産業不良貸款金額由去年末的 27.7 億元大增至 40.04 億元，其房地産業不良貸款率也從 2021 年的 0.62% 上升至 2023 年中的 2.31%，意味着在不到兩年時間内番了差不多 4 倍。
與此同時，浙商銀行更大的隐憂在于占支柱地位的利息淨收入近乎停滞。今年前三季度，該數據爲 359.49 億元，去年同期爲 354.37 億元，同比增長隻有 1.44%。
這主要受壓于息差下滑。浙商銀行三季報顯示，該行淨息差爲 2.12%，較去年同期下跌 22.8 個 BP；淨利差爲 1.9%，較去年同期下跌 16 個 BP。
浙商銀行此前在半年報中表示，監管部門多措并舉推動降低企業融資成本，該行積極落實助企纾困穩經濟政策要求，持續讓利實體經濟，生息資産收益率同比下行 14BP。
目前來看，銀行業息差下滑的趨勢在短期内依然難以逆轉。
8 月 18 日，國家金融監督管理總局披露，2023 年上半年商業銀行淨息差降至 1.74%，較 2022 年全年 1.9% 以上的水平明顯下行。據中金公司研報測算，商業銀行合理的淨息差下限爲 1.6% 左右，按照當前趨勢，到 2024 年這一數字可能會接近下限。
配股補血
涉房風險資産值得擔憂同時，浙商銀行的資本充足率也明顯偏低。
截至 2023 年三季度末，浙商銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分别爲 11.83%、9.62%、8.28%，均在上市股份制銀行中墊底。
資産充足率過低，會對銀行信貸擴張造成負面影響，從而拖累業績。爲提升資本充足率，浙商銀行通過股債等方式補血。
2023 年 5 月 25 日，浙商銀行在全國銀行間債券市場發行總額爲 200 億元人民币的二級資本債券，并于 5 月 29 日發行完畢，該債券爲 10 年期固定利率品種，在第 5 年末附有前提條件的發行人贖回權，票面利率爲 3.47%；浙商銀行表示，募資所得将全部用于補充該行二級資本，優化資本結構，促進業務穩健發展。
11 月 20 日，浙商銀行披露 2023 年二級資本債券 ( 第二期 ) 發行文件。該債券的發行規模爲人民币 100 億元。債券發行的募集資金将同樣全部用于補充發行人二級資本，優化資本結構，促進業務穩健發展。
除了發債，浙商銀行甚至還向股民要錢。
6 月 11 日下午，浙商銀行發布公告稱，在 A 股和 H 股進行配股，合計募集資金總額不超過 180 億元。
浙商銀行表示，本次配股募集的資金在扣除相關發行費用後的淨額将全部用于補充本行的核心一級資本，提高本行資本充足率，支持本行未來業務持續健康發展，增強本行的資本實力及競争力。
公告顯示，浙商銀行拟按照每 10 股配售 3 股比例配售，A 股配股價爲 2.02 元，可配售股份數爲 50.14 億股；港股配股價爲 2.23 港元，可配售股份數爲 13.66 億股。本次可配售股份數量總計 63.81 億股，A 股和 H 股配股價格經彙率調整後保持一緻。
值得注意的是，浙商銀行的配股定價大幅低于 2023 年一季度末的每股淨資産 6.72 元。
此外，港股配股股價相比 6 月 9 日（即定價日）香港聯交所所報每股 H 股收市價 2.63 港元折讓約 15.2%；A 股配股股價若按照 6 月 12 日收盤價 2.74 元計算，是以 " 七折 " 股價進行配股。
由于定價折扣過大，加上股本擴張本來就意味着對原有權益的稀釋，若一家公司淨利潤增長速度跟不上權益被稀釋的速度，可能導緻股價不漲反跌，因此市場對浙商銀行的配股态度并不友好。
6 月 12 日，浙商銀行發配股公告後首個交易日，其 A 股股價下跌 4.86%，H 股股價下跌 4.56%，雙雙跳水。
按當天收盤價計算，浙商銀行 A 股股價相比一個月前的高位，在短時間内跌去了 21.9%，這在以 " 防禦 " 爲主的銀行闆塊并不多見。
内控隐患，前高管相繼 " 出事 "
除了風險資産埋雷、資本充足率低，内控問題更是浙商銀行發展痛點。
近年來，浙商銀行多次被監管部門處罰和罰款。有自媒體統計，2019-2021 年，浙商銀行累計的被罰金額超過 1.8 億元。
今年以來，浙商銀行情況并沒有好轉，多地罰單頻出。
2023 年 1 月 9 日，浙商銀行北京長虹橋支行因貸款業務嚴重違反審慎經營規則被責令整改，并處以 50 萬元罰款；兩天後的 1 月 11 日，浙商銀行南京分行又因小微企業貸款貸後管理不到位被罰款 30 萬元。此後每個月，浙商銀行幾乎都能收到來自監管部門的罰單。
頻收罰單外，浙商銀行來自 C 端用戶的投訴率也同樣較高。
根據深圳銀保監局發布《關于 2022 年下半年銀行業消費投訴情況的通報》數據，浙商銀行深圳分行平均每百營業網點投訴量達到 216.67 件，在深圳地區高居榜首。
這個數據不僅遠高于中位數（72.5 件 / 百營業網點），并且遠超排在第二、第三位的浦發銀行深圳分行（153.33 件 / 百營業網點）、渤海銀行深圳分行（141.67 件 / 百營業網點）。
根據浙商銀行 2022 年客戶投訴分析報告顯示，當年共受理客戶投訴超 10 萬筆。從業務分布來看，客戶投訴集中于信用卡業務（57.1%）和個人貸款業務（10.4%）。
從原因分布來看，引發客戶投訴的主要原因是因管理制度、業務規則與流程引起的投訴（64%），因服務設施、設備、業務系統引起的投訴（9.8%）、因服務态度及服務質量引起的投訴（9.6%）。
此外，在黑貓投訴平台上，搜索浙商銀行有将近 300 條投訴，投訴原因主要集中在虛假放貸影響征信、暴力催收等等。
此外，浙商銀行的前高管也是相繼 " 出事 "。
2023 年 2 月 6 日傍晚，浙江省紀委省監委網站發布消息，浙商銀行股份有限公司原黨委書記、董事長沈仁康涉嫌嚴重違紀違法，接受浙江省紀委監委紀律審查和監察調查。
據相關媒體報道，沈仁康于癸卯年春節後被有關部門留置，與他一同被帶走的，還有其妻子。
2022 年，沈仁康在距離退休還有一年的時候辭去了浙商銀行董事長，輿論普遍認爲情形并不尋常 ; 此後長達一年的時間内，也未按慣例給沈仁康安排二線職務。
據多位業内人士分析，沈仁康擔任浙商銀行董事長的八年間，浙商銀行與浙銀資本、浙商産融 " 投貸聯動 " 的打法，令資産規模從 2014 年的 6000 多億迅速擴張到 2021 年末的 2.5 萬億元 ;但相關發展模式也因打了規則 " 擦邊球 " 而引發争議，爲後來幾年的不良資産風險暴露埋下隐患。
值得注意的是，除了沈仁康，此前浙商銀行已有其他高管被查，包括也是被浙江省紀委監委調查的浙商銀行原副行長張長弓。
張長弓曾受沈仁康重用，在 2015 年 1 月至 2018 年 10 月擔任浙商銀行副行長，分管最重要的利潤闆塊一資管和同業業務，與浙銀資本、浙商産融聯動，包括浙商銀行爲寶能狙擊萬科提供融資等業務模式都出自張長弓的設計，在業内一度聲名鵲起又充滿争議。
2018 年 10 月，張長弓從浙商銀行離職，後任廣東華興銀行黨委書記，直至 2021 年 9 月被查。
來自監管部門與用戶層面的種種壓力，加上前高管相繼出事，都将問題直指浙商銀行内控機制存在的種種問題。
2023 年 8 月 9 日，國家金融監管總局發布公告，核準陸建強浙商銀行董事、董事長的任職資格，距離他空降浙商銀行已有一年零八個月，正式成爲前董事長沈仁康 " 出事 " 後的新帥。
與此同時，該行被查的前任董事長沈仁康及原副行長張長弓，當年借浙江産融大搞投貸聯動，案件都有了階段性的新進展，沈仁康被移交司法、張長弓已進行一審。
不過，換帥後的浙商銀行，要從過去被業内稱爲 " 擦邊球 " 的發展模式中翻篇，甚至慢慢拆去涉房風險資産中的雷，可能還需不少時間。
參考資料：
鹿鳴财經《浙商銀行的晦澀角落》
财新《浙商銀行原董事長沈仁康被查》
出品人 :盧桦
主編 :姜中介 責編 :柯基的基
版式: 伊妍
商務合作 | 加微信：JinjiaoBD
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