作者 | 黃昱
編輯 | 劉寶丹
作爲 " 中國快遞一哥 "，順豐終于等到了赴港上市的好時機。
在中國資産集體走強的行情下，11 月 10 日，據港交所文件披露，順豐控股通過了港交所上市聆訊。
這意味着，曆時一年多，首次遞表失效後，順豐離港交所挂牌隻差臨門一腳了。繼美的集團之後，順豐将是今年又一家在港股上市的大型 A 股企業，同時成爲首家 "A+H" 上市的快遞公司。
有市場消息稱，順豐控股原計劃在香港上市的 IPO 集資額已從 20 億削減至 10 億至 15 億美元，最快将于本周啓動上市前的預路演活動。對此，順豐方面暫未回應。
去年，" 三大物流巨頭 " 順豐、極兔、菜鳥同時向港交所發起沖刺，其中順豐在去年 8 月 21 日首次向港交所遞表。最終，極兔率先上市，菜鳥選擇撤回上市申請，順豐則一直在等待最好的時機。
在等待的過程中，順豐首次遞表失效，但在今年 6 月 2 日宣布，已獲中國證監會對其境外發行上市備案的确認，拟發行不超過 6.25 億股境外上市普通股并在港交所上市。獲得了赴港上市 " 大路條 " 的後，順豐在當月 28 日重新向港交所遞表。
彙生國際資本總裁黃立沖對華爾街見聞表示，相較于去年，順豐現在上市确實是好時機。不過，他對港股接下來的行情走勢不太看好，所以順豐在資本市場的認購熱度可能是中等。
另有券商人士也向華爾街見聞指出，當前市場行情不錯，但順豐估值不算便宜，發行情況會較爲平穩，上市後破發的概率也偏低。
一般來說，一家公司在港股的發行價會比其在 A 股的股價有所折讓。
順豐 A 股在 9 月 24 日以來的中國資産上漲行情中表現平平，截至 11 月 11 日收盤，順豐 A 股股價約爲 44.39 元 / 股，較 9 月 23 日收盤價上漲約 21%。
對順豐而言，赴港二次上市是沒有退路的選擇。
去年首次遞表時，順豐曾指出，赴港上市是爲了進一步推進國際化戰略、打造國際化資本運作平台、提升國際品牌形象等，募集資金也将首先用于加強國際及跨境物流能力。
此外，中銀國際分析師王靖添認爲，順豐尋求赴港上市的背後，一是反映順豐強烈融資需求。順豐資産負債率持續走高，且在業務布局方面強化對資金需求量大的航空運輸；二是反映行業進入新一輪資本運作高峰，行業巨頭已開啓新一輪競賽。
一個行業共識是，快遞巨頭逐步開始通過新一輪資本運作，來開拓融資渠道充實自身規模以期在行業競争中獲得優勢。
據順豐招股書，此次港交所上市募得資金淨額約 45% 将用于加強其國際及跨境物流能力。
顯然，在國内快遞行業内卷嚴重、增長空間有限的情況下，國際物流已成爲順豐尋找增量空間的重要方向。
順豐早在 2010 年就開始布局國際業務，到 2021 年還以 175.55 億港元收購嘉裏物流 51.5% 的股權，進一步完善其在東南亞市場的戰略布局。
順豐在今年中報中指出，中國企業 " 産能出海 " 和 " 品牌出海 " 趨勢帶來了巨大、穩定且具備吸引力的供應鏈機遇，其中從産能出海和品牌出海的産值規模來看，東南亞六國占比最大，代表其承接了最大的中國企業出海機遇。
據悉，上半年，順豐聚焦東南亞六國（新加坡、馬來西亞、泰國、越南、菲律賓、印尼）、日本、韓國等亞洲國家，通過不斷拓展與布局國際網絡，及整合嘉裏物流在亞洲區域的能力優勢，完善國際快遞、國際供應鏈、跨境電商物流、國際貨運代理及東南亞本土快遞服務能力。
在此背景下，順豐上半年在亞洲區域成功中标 40 多個跨境供應鏈合作項目，涵蓋了電商與流通、工業制造、高科技、服裝鞋帽、家電家居、汽車以及咖啡茶飲連鎖等領域，在多個國家、多個行業、多項服務場景中實現從 0 到 1 到 N 的國際供應鏈業務突破。
截至今年上半年底，順豐國際快遞業務已覆蓋國外 97 個國家及地區，國際小包業務覆蓋 202 個國家及地區。
發力國際物流已經成爲各大快遞巨頭的共識。順豐控股董事長兼總經理王衛曾表示，順豐在國際化方面要抓住機遇，不能比友商走得慢。" 如果拿到機會就有很好的發展，否則我們發展步伐肯定會慢于其他友商。"
在順豐看來，相較于國内快遞物流商，公司擁有布局國際網絡的先發優勢，具備全鏈路服務能力、更廣泛的全球化客群和核心物流設施資源；而相較于國際快遞物流商，公司具備相對成本優勢并提供更高性價比的服務。
今年以來，順豐國際業務扭轉了去年收入下滑的趨勢。今年第三季度，順豐的供應鏈及國際業務收入同比增速加快至 27.3%，帶動整體收入同比增長 12% 至 724.51 億元。
順豐指出，受益于國際海運運費上升且貨量穩定，以及國際空運需求增加，公司國際貨運及代理業務收入實現較高同比增長；同時公司持續深化業務融通不斷開拓供應鏈及國際市場，實現供應鏈及國際闆塊收入同比增長。
順豐的願景是 " 确保業務規模和公司價值亞洲第一、全球前三 "。在實現這一目标的道路上，赴港上市将成爲關鍵裏程碑。
不過，面對激烈的市場競争，順豐依然不能掉以輕心。
