近年來，在網絡通訊、消費電子、汽車電子等下遊市場需求的拉動下，全自動繞線市場呈現出良好增長态勢。根據機構測算，預計到 2026 年我國繞線機行業市場規模将達到 56.44 億元，市場規模将較 2018 年市場規模增長超 60%。當下，随着其對手工繞線的替代正持續加速，市場需求的缺口亦正持續打開。
作爲一家以全自動繞線技術爲核心的上市企業，科瑞思（301314.SZ）一直以爲客戶提供磁性元器件生産服務、全自動繞線設備及電子元器件全自動生産裝備爲核心主營。據公告顯示，其上市以來的短短三個月左右的時間裏，科瑞思已多次受到中信建投、廣發證券、天風證券、長城基金、平安資産等券商及資管機構的現場和電話調研，企業發展受到了機構方的持續關注。其在核心技術領域的優勢及經營層面的優質成長屬性亦逐漸成爲了市場關注的重點。
繞線業務居于行業領導地位
穩健經營蘊藏未來成長機遇
從業務領域來看，科瑞思的業務主要包括全自動繞線設備、小型磁環線圈繞線服務以及全自動電子元器件裝配線。其産品可應用于網絡通訊、消費電子、汽車電子、安防電子、智能家居和智能儀表等多個領域。
根據 2022 年數據顯示，全年公司小型磁環線圈繞線服務共實現營收 2.20 億元，占主營業務收入比重約 72%，是公司主要的營收來源。據悉，早在 2015 年，科瑞思便成功研制出 T1/T2 全自動繞線機，實現小型磁環繞線大規模全自動生産，颠覆了效率低下的人工繞線傳統模式。而後通過在該領域的長期深耕，公司現已成爲國内網絡變壓器磁環繞線、電感繞線生産行業的領軍企業。
研究顯示，目前，在網絡變壓器全自動繞線領域，僅有包括科瑞思在内的兩家廠商掌握相關技術并成功研發出相應設備，且占據了較高的市場集中度。從設備數量來看，根據 2021 年末數據，可推算科瑞思生産的 T1/T2 雙環繞線機占有率約 60%。而在電源電感蝴蝶繞法全自動繞線領域，尚未有知名的自動化領域競争者，在行業内的競争力處于絕對領先。
業内人士分析指出，從經營數據來看，2019 年至 2021 年，科瑞思的總體營收規模已由 2.48 億元增至 3.77 億元，複合增速達到 23.3%，公司的業績成長屬性已然顯現。而就 2022 年的業績情況而言，盡管受行業庫存周期及整體經濟形勢等因素影響，公司繞線業務整體有所波動，但從長遠來看，由于随着社會整體信号傳輸量需求增加，下遊網絡變壓器及電源電感需求依然呈上升态勢，公司繞線業務長期看仍具有較大的發展潛力。
此外，除繞線業務外，公司當前亦在根據客戶定制化需求研發和銷售汽車貼片電感、汽車變壓器、汽車馬達裝配生産線等全自動電子元器件生産設備。預計汽車電子和新能源産品生産裝備業務需求的穩定增長亦将爲公司發展打造新的成長路徑。
核心技術打造行業競争壁壘
人口紅利消失後自動繞線有望産生巨大空間
據了解，由于具備體積小、精密度高且繞線方法複雜的特點，全自動繞線設備的開發難度較大，其往往需要參與企業在機械、信息、自動控制、軟件編程等方面具備紮實的技術儲備。而作爲領域内少有的高新技術企業，科瑞思多年來一直緻力于通過專注技術研發，并不斷強化其在領域内的優勢競争力。
數據顯示，2020 年至 2022 年期間，科瑞思在研發領域的投入分别達到 1542.5 萬元、2823.4 萬元和 2377.95 萬元，研發投入占營業收入比例分别爲 6.18%、7.50% 和 7.75%。持續高水平的研發投入爲公司在核心技術領域打造了堅實壁壘。
據公告披露，目前在業務領域内科瑞思已經逐步形成了 " 預斷線技術 ""T1 環繞線技術 "" 斷尾線技術 "" 分線技術 "" 加線絞線技術 ""T2 環繞線技術 " 和 " 蝴蝶式繞線技術 " 等多項具有代表性的核心技術。其核心産品之一的網絡變壓器全自動雙環繞線設備普通型産品生産效率達 900PCS/H（以 003 普通型爲例），産品合格率可達 98.5%，并且可以根據小型磁環線圈的特殊要求進行調整或改造，以适應多産品類型的繞線加工，相關設備和技術均處于行業領先水平。根據最新統計，截至 2022 年，科瑞思已擁有發明專利 16 項、實用新型專利 150 項、軟件著作權 30 項，專利數量在行業内亦具有領先優勢。
市場人士分析指出，公司所制造的産品小型磁環線圈爲電子變壓器件和電感器件，屬于網絡變壓器和電源電感等磁性元器件的核心部件，而其下遊産業自動化和智能化發展将有望長期利好行業需求增長。此外，随着我國勞動力成本的逐步提升，未來行業對自動繞線的需求将有望持續增長。數據顯示，截至 2021 年底，人工繞線在網絡變壓器繞線服務中的占比接近 6 成，以此來看人工繞線市場仍有較大的替代空間。
企業方面表示，面向未來，公司将持續深耕小型磁性線圈繞線服務，不斷探索新的技術領域，強化研發技術優勢，提高公司核心競争力，鞏固細分領域行業地位。預計在對手工繞線市場替代的加速以及市場份額向頭部企業進一步集中的趨勢下，公司在核心領域的技術優勢将有望成爲其打造未來增長極的關鍵所在。
