2023 年，鹽津鋪子（002847.SZ）利潤增速在休閑食品行業可謂 " 一騎絕塵 "。
日前披露的 2022 年業績快報顯示，鹽津鋪子營業收入和歸母淨利潤分别爲 28.94 億元、3.01 億元，分别同比增長了 26.83%、99.86%。
在鹽津鋪子看來，這是其對聚焦核心産品、全渠道覆蓋的改革成果。
"2017 年 2 月 8 日上市後開始從區域向全國拓展 , 經過 2018～2020 年三年夯實，休閑（鹹味）零食第一曲線穩中有升，休閑烘焙點心第二曲線快速大幅增長。" 鹽津鋪子表示。
"2021 年，公司按照 ‘多品牌、多品類、全渠道、全産業鏈、（未來）全球化’中長期戰略，全面啓動供應鏈轉型升級提升産品力，大力發展智能制造，持續加大研發投入，推進數字化改革。" 鹽津鋪子表示，" 品類做減法（聚焦核心品類），渠道做加法（拓展全渠道），供應鏈數量做減法、體量做加法，并整合上下遊延伸打造全産業鏈，緻力于以盡可能低的價格爲消費者提供安全、美味、健康的品牌零食。"
鹽津鋪子過去在渠道布局上聚焦于大型商超，但零食超市、電商、社區團購等新模式興起後，固有的模式不再靈光。
" 未來随着其他渠道的興起，預計 KA 渠道占比将從 2021 年的 28.9% 降到 2022 年的 25% 左右。" 鹽津鋪子董事長張學武 2022 年 4 月指出。
于是便有了鹽津鋪子在 2021 年開啓的渠道改革。
" 散裝渠道則主要是鹹味零食和甜味零食兩塊，公司将摒棄過去超市中島的打法，以小專櫃形式下沉到 BC 店。" 張學武 2022 年初表示。
不少分析人士認爲，這是鹽津鋪子改革成效漸顯的結果，并對其 2023 年給予了更大的增長預期。
" 公司零食專營、電商、定量流通及散裝 BC 共振發力，六大核心品類規模效應逐步顯現，成長勢能有望延續。" 國盛證券食品飲料分析師符蓉指出。
信風（ID:TradeWind01）注意到，爲了進行全渠道改革，鹽津鋪子 2021 年 8 月聘任衛龍（9985.HK）前執行董事、副總裁張小三爲副總經理，并負責大營銷全渠道運營管理。
此前衛龍的多次刷屏營銷多出自張小三之手。但張小三投奔鹽津鋪子僅 1 年有餘，其剛剛于 2022 年 10 月辭職，并加盟了近期崛起的鹵味品牌 " 王小鹵 "。
但在渠道助力同時，鹽津鋪子此番利潤增速之高或與上一年度基數過低有關。
2021 年，突如其來的疫情對鹽津鋪子所依賴的線下商超模式構成了較大挑戰。當年歸母淨利潤僅 1.51 億元，同比下滑了 38.95%。
也有業内人士猜測，鹽津鋪子嚴格控制成本也是此番利潤逆勢增長的原因。
" 因爲 2022 年收入增速不足 3 成，但是利潤增速近乎 100%。對于休閑零食來說，原材料占大頭，但是原材料價格近年來一直呈現上漲的趨勢，所以公司可能在生産、供應鏈上做了較強的優化，進一步壓縮了成本。" 北京一位食品飲料分析師表示。
值得一提的是，鹽津鋪子的淨利增速也讓作爲競争對手洽洽食品（002557.SZ）、三隻松鼠（300783.SZ）望塵莫及，二者 2022 年歸母淨利潤增速預計分别僅爲 5.21%、-65.95% 至 -70.81%。
不過洽洽食品的業績規模仍是鹽津鋪子的數倍，高基數之下保持高增長難度較高。2022 年洽洽食品的營業收入和歸母淨利潤分别爲 68.82 億元、9.77 億元，其中收入同比增長達 14.98%。
2022 年，張學武曾提出 " 三年實現集團營收超百億，利稅超 20 億 " 的目标。"
雖然其現實業績距離上述目标的完成度不足三分之一。不過據信風（ID:TradeWind01）測算，若鹽津鋪子可在 2023 年、2024 年繼續保持 26.83% 的收入同比增速，則其百億目标指日可待。
随着後疫情時代的到來，零食業态又将發生何種轉變尚具不确定性。據國盛證券市場調研反饋，2023 年将是零食折扣業态跑馬圈地的重要時點。
在這一背景下，價格戰爲代表的的行業競賽或将對包括鹽津鋪子等在内的零食企業帶來更多的挑戰。
