文 | 彭容
編輯 | 彭孝秋
硬氪獲悉，無錫靈鴿機械科技股份有限公司（以下簡稱 " 靈鴿科技 "）近日過會，拟于北交所挂牌上市。
靈鴿科技是一家物料自動化處理解決方案提供商，國家級 " 專精特新 " 小巨人企業。主要從事計量配料、混合及輸送等自動化物料處理系統設備的研發、生産和銷售，産品包括自動化物料處理系統和單機設備，可廣泛應用于锂電、橡塑、食品等領域。
業績方面，2020-2022 年，靈鴿科技營收分别爲 1.47 億元、2.1 億元和 3.25 億元，近三年複合增長率爲 48.61%；扣非淨利潤分别爲 0.2 億元、0.18 億元和 0.38 億元，近三年複合增長率爲 37.01%。2022 年，扣非淨利潤上漲 110.61%。
圖源招股書
自動化物料處理系統是靈鴿科技的核心産品。從業務領域來看，靈鴿科技經曆了一波 " 轉型 "，從橡塑、食品延伸發展至锂電行業。2020-2022 年，靈鴿科技在锂電行業持續發力，營收占比從 44.61% 上升至 74.79%，今年上半年高達 85.11%。
在锂電池正負極材料領域，靈鴿科技已成爲萬華化學、容百科技、當升科技、長遠锂科、豐元锂科、天力锂能等知名企業的設備供應商。在 2021 年和 2022 年，化工龍頭萬華化學是靈鴿科技的第一大和第二大客戶，銷售額爲 0.42 億元和 0.7 億元，占比 20.05% 和 21.42%。
在锂電池制漿領域，靈鴿科技已成爲國軒高科、鵬輝能源、甯德時代、瑞浦能源等知名企業的設備供應商，這些企業是國内前十大動力電池廠商。2021 年，靈鴿科技成爲甯德時代的供應商，爲其提供自動化物料處理系統。今年上半年，甯德時代以 0.24 億元的銷售額成爲靈鴿科技的第三大客戶，占比 14.35%。
從經營現金流看，靈鴿科技的狀況并不樂觀。2021 年開始，靈鴿科技的現金流由正轉負，爲 -0.13 億元。今年上半年，虧損加大，現金流爲 -0.3 億元。招股書稱是锂電項目回款慢和經營規模擴大的原因。
靈鴿科技的競争對手主要包括金銀河（300619.SZ）、宏工科技（A22144.SZ）、赢合科技（300457.SZ）和瀚川智能（688022.SH）。
靈鴿科技和金銀河、宏工科技的産品同屬于锂電池前端設備，2022 年，三者營收分别爲 3.25 億元、18.19 億元和 21.78 億元。相比之下，剛踏足锂電行業的靈鴿科技難免要面臨一場硬仗。
靈鴿科技的創始人是王洪良，初中學曆的他，相繼幹了 6 年模具廠學徒、6 年模具工。2002 年，和妻子胡春亞一起創辦無錫程浩機械科技有限公司，開啓創業生涯。2014 年至今，加入靈鴿科技任董事長。
靈鴿科技的董事會中，還有 2 位高校教授的身影，分别來自東南大學經濟管理學院和北京化工大學機電工程學院。
本次上市，靈鴿科技拟募集 1.5 億元，用于廠房建設和研發升級。在研發上，靈鴿科技已和江南大學、哈爾冰工業大學達成相關合作。
在新能源锂電賽道，作爲後來者的靈鴿科技雖成功開拓甯德時代等大客戶，但也受其強勢地位所壓，出現了回款慢、現金流告急等危機。從橡塑、食品到锂電行業，靈鴿科技能否押注成功，硬氪将持續關注。
