财聯社 10 月 13 日訊(記者 夏淑媛) 人民銀行 10 月 13 日公告稱,爲維護銀行體系流動性合理充裕,當日以利率招标方式開展了 950 億元 7 天期逆回購操作,中标利率爲 1.8%。由于當日無逆回購到期,因此單日淨投放 950 億元。
事實上,近期央行一直采取淨回籠的操作。據财聯社記者統計,10 月 7 日以來,人民銀行連續 7 個交易日通過公開市場實現淨回籠 17810 億元。
展望 10 月資金面,業内專家認爲,央行呵護流動性的态度依然明确,後續或将繼續采取削峰填谷的方式維持資金面平穩運行。中信證券首席經濟學家明明預測 10 月資金面很難大幅寬松,但也不至悲觀,預計 DR007 在 1.8%-2% 區間内波動,略高于政策利率,跨月等特殊時點可能會沖高至 2.2% 以上。
央行連續 7 日淨回籠 1.78 萬億元,回購利率較節前顯著下行
國慶長假後,人民銀行一直采取淨回籠的操作。
具體來看,10 月 7 日 -10 月 13 日,人民銀行分别開展了 2000 億元、200 億元、200 億元、200 億元、670 億元、1020 億元、1620 億元、950 億元 7 天期逆回購操作,同期合計有 24470 億元逆回購到期。這也意味着,假期後的 7 個交易日,央行通過公開市場回籠流動性達 1.78 萬億元。
雖然資金處于淨回籠的狀态,不過流動性在節後并不緊張。
上海銀行間同業拆放利率(Shibor)2 周期限之下的品種,都在 2% 之下。其中隔夜品種漲 3.7 個 BP,報 1.864%,一周品種漲 3.4BP,報 1.895%,兩周品種漲 6.5 個 BP,報 1.965%
交易所利率表現也較爲平靜。上交所短期逆回購利率除了兩天品種(GC002)微漲 0.25% 之外,其餘品種均出現不同程度的下跌,其中一天(GC001)、三天(GC003)、四天(GC007)3 個品種的跌幅都超過 6%。
據全國銀行間同業拆借中心數據顯示,假期後 DR007 較 9 月末顯著下行。9 月 28 日 DR007 報 2.2358%,爲當月内最高;10 月 7 日 DR007 降至 1.826%,10 月 8 日進一步下行至短期政策利率(1.8%)之下報 1.7577%,10 月 9 日全天圍繞 1.8% 小幅波動,10 月 11 日則微漲到 1.95%,10 月 12-13 日,DR007 回落至 1.8% 關口。總體來看,假期後資金面已經跨過了季末的緊張局面。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示:" 近日,央行逆回購規模整體縮量,市場短期資金淨回籠,主要是跨季、跨節等短期因素淡出,資金市場融資活動開始活躍,市場利率明顯回落,央行靈活操作,回收過剩流動性,保持市場流動性合理充裕。"
明明表示:" 跨季結束後資金利率有所下行,但幅度有限,不及市場預期,即便 10 月 8 日 DR007 小幅回落到 1.76%,但随後又再度運行至政策利率上方。受到資金面的制約,同業存單收益率在節後震蕩上行,疊加政府債供給預期影響,國債利率震蕩走弱。"
業内預計 10 月資金面難回寬松維持中性,DR007 在 1.8%-2.2% 區間波動
8 月以來,資金面整體呈現收斂态勢,資金利率大多時間在政策利率上方運行,
業内預計進入 10 月,政府債融資擾動依然存在,成爲制約資金利率大幅下行的重要因素,但央行貨币政策中性偏寬的基調沒有改變,預計隔夜和 7 天利率中樞将位于合理偏松的點位。
在明明看來,9 月末央行投放的逆回購資金大量到期,流動性淨回籠是節後資金面表現不及預期的原因之一。再者,債券發行與信貸投放的擾動仍存,銀行體系資金融出意願整體降低。
一方面,國債增發以及特殊再融資債的發行使得市場擔心利率債供給增加,銀行作爲利率債重要的配置力量,債券投資将會占用較多的資金。
另一方面,票據利率近期達到下半年的高點,銀行信貸投放開始發力,大行的資金融出意願或有所降低。最後,美元指數和美債利率在國慶假期期間持續走強,人民币貶值壓力上升,市場也擔憂貨币政策可能受彙率問題掣肘。
" 總體來看,10 月資金面很難大幅寬松,但也不至悲觀,預計 DR007 在 1.8%-2% 區間内波動,略高于政策利率,跨月等特殊時點可能會沖高至 2.2% 以上。" 明明說。
在天風證券首席固收分析師孫彬彬看來,10 月資金面很難重回寬松。"10 月資金面很難重回寬松,但我們預計雖然面臨内外均衡的約束,但從助力信貸投放、維護金融系統穩定的角度出發,資金面總體不至于進一步趨緊,上限較爲明确。預計節後 R001 可能在 OMO7 天附近波動,DR007 可能在 1.8%-2.2% 區間内波動。" 孫彬彬表示。