今年對于中國造車新勢力而言，意義非凡。前有大衆集團牽手小鵬汽車 -W（09868.HK），現有瑪莎拉蒂母公司投資零跑汽車（09863.HK）。
10 月 26 日，瑪莎拉蒂母公司 Stellantis 集團和零跑汽車正式官宣合作。其中，Stellantis 集團計劃投資約 15 億歐元（約合 115 億元）以獲取零跑汽車約 20% 的股權，成爲後者的戰略股東，并在零跑汽車董事會獲得 2 個席位。
根據認購協議，零跑汽車将向 Stellantis 集團配發及發行 1.94 億股 H 股，認購價爲每股認購股份 43.8 港元，較零跑汽車前一個交易日（10 月 25 日）收盤價 36.8 港元溢價 19.02%。認購事項的所得款項總額将爲 85 億港元，拟分配用于研發投資、營銷、提升生産能力以及運營資金及一般公司用途等用途。
與此同時，Stellantis 集團和零跑汽車還将以 51%：49% 的股權比例，成立一家名爲 " 零跑國際（Leapmotor International）" 的合資公司，其将成爲 Stellantis 集團的并表附屬公司，并由 Stellantis 集團委任合資公司的首席執行官。
據悉，合營公司除持續布局大中華地區以外，還獨家擁有向全球其他所有市場開展出口和銷售業務，以及獨家擁有在當地制造零跑汽車産品的權利，預計 " 零跑國際 " 合資公司将于 2024 年下半年開始對外出口業務，銷售零跑汽車品牌車型，而歐洲将成爲其最先落地的海外市場。
合營公司的成立，對于零跑汽車擴展其國際化布局建立起堅實基礎；而 Stellantis 集團也将借助零跑汽車打造的電動車生态，來幫助實現 "Dare Forward 2030" 戰略規劃中的電氣化目标，即到 2030 年，該集團在歐洲售出的所有乘用車均爲純電動汽車，在美國售出的乘用車及輕型卡車中有 50% 爲純電動汽車。同時，雙方也可能進一步探索對彼此互利的協同效應。
需要說明的是，本次 Stellantis 集團與零跑汽車的合作，是全球頭部汽車制造商與中國造車新勢力公司首創以合資模式布局全球市場的案例。
此外，在 Stellantis 集團本次向零跑汽車投資的 15 億歐元中，除認購增發的 1.94 億新股（認購價爲每股認購股份 43.8 港元，認購事項的所得款項總額爲 85 億港元）之外，還包含大華股份所持的 7.88%零跑汽車股份，該公司持有的 9000 萬股拟以 34.93 億港元的價格向 Stellantis 集團轉讓（交易價格爲 38.81 港元）。此次交易達成後，大華股份将不再持有零跑汽車股份。
基于上述雙方的合作，美銀證券發布研究報告稱，将零跑汽車評級由 " 中性 " 上調至 " 買入 "，認爲交易是對零跑汽車技術及産品的認可，而透過 Stellantis 在海外的網絡，零跑汽車的銷量将得以提升，交易完成後資金注入，将會減輕投資者對零跑汽車現金狀況及自由現金流的關注，目标價由 41 港元上調至 50 港元。
美銀證券在報告中指出，零跑汽車獲佳士拿母公司 Stellantis 入股，雙方将成立合資公司，在全球發售零跑的電動車，當中零跑汽車将會取得合理利潤，日後合營公司在大中華以外生産汽車時，零跑汽車可以收取專利費。此外，零跑汽車将受惠規模擴充，能夠更有效地控制成本，交易作價每股 43.8 港元，較現價溢價約 20%，是良好的交易。故此，美銀證券将零跑汽車2024 年及 2025 年銷量預測輕微上調，以反映近期訂期情況強勁，今明兩年盈利預測分别上調 0.3% 及 2.6%。
雖說牽手瑪莎拉蒂母公司是件好事，但在二級市場上的反應卻不算理想，10 月 26 日，零跑汽車官宣雙方的合作後，公司股價出現大跳水，當天收跌 10.87%，報 32.8 港元。
10 月 27 日跌勢延續，截至發稿前，零跑汽車跌 2.13%，股價報 32.1 港元，成交額爲 1.83 億港元，當前公司總市值約 366.81 億港元。（本文首發于钛媒體 APP，作者｜鄧皓天）
