小鵬股價開始觸底反彈。
最近的 10 個交易日，小鵬汽車的股價出現了一波上漲，最高曾上漲 41%，最近幾日稍微有所下滑，漲幅依然達到 20%，最新總市值爲 683.73 億港元。
在此之前，小鵬汽車股價因爲銷量下滑、業績不佳、虧損等問題一直處于下跌狀态。
公開數據顯示，一季度小鵬汽車毛利率更是隻有 1.7%，遠低于 2022 年同期的 12.2% 和 2022 年四季度的 8.7%。
此外，小鵬給出的二季度銷量指引是 2.1-2.2 萬輛，由于 4 月和 5 月銷量爲 7079 輛、7506 輛，這也意味着 6 月銷量并無明顯改善，也就是 7000 輛左右。
毛利斷崖、虧損擴大、銷量持平的情況下，小鵬股價爲什麽突然大漲？這背後到底發生了什麽變化？
定價激進，決殺 Model Y
小鵬汽車股價的大漲，讓人們首先想到發布的重磅新車—— G6。這款被官方稱爲「無人駕駛前最後一款車」的新車，主打創新的智能化和駕乘舒适度，因此很早就被行業和消費者鎖定爲今年的重點關注車型。
考慮到小鵬汽車近期的銷售數據低迷，G6 的推出也被視爲銷量重振的關鍵之舉。
小鵬 G6 内飾 | 官方微博
作爲對标特斯拉 Model Y 的産品，小鵬 G6 更像是 Model Y 的「精裝版本」。Model Y 除了一塊中控大屏之外，既沒有全液晶儀表盤，也沒有現在流行的副駕駛屏幕，所以被稱爲「毛坯房」。
相比之下，小鵬 G6 在性能和續航方面也有着不俗的表現。小鵬 G6 電機配置與與 Model Y 非常相似，但電池有 66 度電和 87.5 度電兩個版本，最高續航可達 755KM，比 Model Y（525KM 到 594KM）有更高的續航。小鵬 G6 采用了全域 800 伏的高壓碳化矽電驅平台，搭配放電倍率更強的 3C 電芯，能實現充電 10 分鍾、續航增加 300km 的高效補能。
除此之外，小鵬 G6 在智能化方面的表現非常出色。該車搭載了 31 個傳感器，包括兩個激光雷達、雙 Orin 處理芯片和 508TOPS 的算力，在背後還有強大的自動駕駛超算中心支持，算力高達 600PFLOPS。
與此同時，小鵬 G6 在城市輔助駕駛方面表現突出。在此前的試駕過程中，小鵬 G6 的表現非常出色，特别是在城市道路上。雖然在路況、人流複雜的情況下，小鵬 G6 還需要駕駛員保持專注，但總體來看，小鵬 G6 城市 NGP 已經是可用的程度，使用起來比較輕松。
在當前價格戰激烈的市場環境下，價格成爲了影響銷量的重要因素。小鵬 G6 的定價非常激進，22.5 萬元的起售價比特斯拉 Model Y 低了 3.89 萬元，而且更高的配置、更低的價格使得小鵬 G6 的性價比非常有優勢。
這樣的定價策略吸引了不少消費者，尤其是那些一直觀望、全面對比、非常挑剔、價格敏感的實用主義者。
小鵬 G6 在預售期間也取得了不錯的成績，僅開啓預售三天訂單量就突破了 25000 輛。這一消息得到了資本市場的積極回應，小鵬汽車股價一度大漲 11.14%，達到 38.4 港元。
這背後也跟小鵬汽車當前的戰略有關。小鵬将迅速擴大銷量和電動車市場份額作爲公司的首要目标，小鵬 G6 的價格策略和預售成績，爲小鵬汽車帶來了新的機遇。
吃到 AI 紅利
但這似乎并不能完全解釋小鵬汽車股價的變化。
一般來說，漂亮的預售訂單數量會刺激股價，但很少出現連續多天股價上漲的情況。2022 年 8 月 11 日，小鵬汽車宣布小鵬 G9 的訂單數達到了 22819 台，這對資本市場來說屬于利好消息。當天，小鵬汽車股價上漲了 7.47% 到 24.61 港元，但随後幾天股價卻進入了下行通道。
小鵬 G6 | 官方微博
除了小鵬 G6 的成功預售和訂單增長，小鵬汽車股價連續上漲還有其他原因：AI+ 闆塊低開高走，卷土重來。ChatGPT 讓 AI 再次成爲風口，吸引了投資者的想象力。
在資本市場，除了像英偉達、谷歌、微軟、亞馬遜、IBM 和阿裏巴巴等公司，自動駕駛作爲人工智能最快落地的應用之一也備受關注。
此前，有「女版巴菲特」之稱的木頭姐（Cathie Wood）表示，軟件将是人工智能狂潮的下一個受益闆塊。特斯拉實際上是人工智能領域最大玩家，其自動駕駛平台将在 2030 年帶來 8 萬億至 10 萬億美元的收入，而現在幾乎爲零。在五年後，即 2027 年，特斯拉股價将達到 2000 美元。考慮到特斯拉現在的股價在 250 美元，這意味着還有大約 750% 的上升空間。
這也刺激近期特斯拉股價大幅上揚。數據顯示，特斯拉最近兩個月的股價，從低點的 152.37 美元，上漲了 70% 到現在的 259.46 美元。其中，自 5 月 25 日起，特斯拉股價連續 12 天上漲，從 186 元攀升至 250 元，漲幅達到了 37%。
除了特斯拉之外，小鵬汽車和華爲作爲國内自動駕駛領域的頭部廠商，也備受資本市場的關注。在最近的 10 個交易日裏，與華爲深度合作的賽力斯，股價從 24.82 元上漲 54.5% 到 38.35 元，最新總市值爲 574.21 億元，漲幅比小鵬還要高。相比之下，同期的比亞迪股價隻上漲了 5% 左右。
除了踩中風口，宏觀政策的調整也非常利好自動駕駛版塊。6 月 9 日，華爲常務董事、智能汽車解決方案 BU CEO 餘承東表示，中國 L3 級自動駕駛标準預計在 6 月底出爐。工信部相關負責人也透露，中國 L3 級自動駕駛标準預計在 6 月底出爐，并将支持 L3 級以上自動駕駛功能商業化應用。
近日，小鵬汽車城市 NGP 在北京正式開放，成爲行業内首個在北京城區内開放的高等級智能輔助駕駛，當前主要适用于北京各環線及主要快速路。何小鵬透露，小鵬汽車今年的目标，是年内讓中國幾乎所有的中大型城市，不管是高速的，不管是停車場的，還是城市内的，都能實現輔助駕駛。
小鵬真正的挑戰
近期，小鵬汽車的股價大幅上漲，但人們也在關注這種上漲是否具有可持續性。
何小鵬還表示，小鵬汽車去年面臨很多挑戰。但他認爲，從今年三季度開始，公司會走入微弱的正循環，從三季度開始到明年三季度，小鵬汽車的正循環速度會加速。從明年的三季度到 2025 年底，小鵬會進入超高速的正循環，這是基于小鵬汽車整體的布局和發展戰略的判斷。
小鵬 P7i | 官方微博
然而，未來幾年，小鵬汽車能否保持在資本市場的上升勢頭，仍然取決于宏觀市場發展、競争格局和自身能力提升三大要素。
其中，競争格局方面，新勢力品牌都有自己的特點，比如蔚來主打豪華和服務，理想的标簽是家庭，小鵬一直主打智能化技術。但新勢力、傳統車企，都在加速智能化布局，華爲、小米、百度等科技巨頭也在重資入局。
雖然小鵬一直主打智能技術，并試圖通過城市場景 NGP 進一步形成差異化。但随着技術路線轉向基于 BEV 的大模型算法，小鵬的技術差異化是否足夠大，以及能否持久，仍然需要時間的檢驗。此外，消費者對于智能化的認知也需要時間來建立差異化認知。
與此同時，小鵬汽車還需要提高自身能力，包括車型規劃、産品營銷、組織管理等方面。如今，随着新能源汽車越來越卷，木桶理論重新發揮了效力，廠商不能有短闆。
小鵬汽車過去的問題，表面看上去似乎是産品問題、營銷問題，但歸根到底都是組織的問題。在汽車新的變革中，未來的五年是最核心的，需要進行整個組織的調整。如果不能調整組織思維，調整整個策略工具，變化很難發生。
小鵬汽車過去一段時間的表現不如預期，但這段時間所經曆的時間和苦難本身是有價值的。從目前的态勢來看，雖然不能說小鵬汽車已經實現了觸底反彈，但基本面已經開始改善。如果小鵬汽車想要在市場競争中留下來，他們不能隻是看到市場趨勢，而且必須真正做好和做快，這将成爲主機廠 PK 的關鍵焦點。
