周期和産品力共振，我國汽車出口爆發，未來成長性明顯。看過去：2022 年全球汽車出口總額 7765 億美元，同比 +7%，其中我國汽車出口額 447 億美元，同比 +83%，出口量 311.1 萬輛，同比 +57%。按結構看我國汽車出口： ( 1 ) 乘用車商用車兩旺：乘用車 252.9 萬輛，同比 +57%；商用車 58.2 萬輛，同比 +45%。 ( 2 ) 出口新能源滲透率提升：乘用車 65.2 萬輛，滲透率超 25%；商用車 2.7 萬輛，滲透率 5% 剛起步，未來歐洲零排放等政策有望推進電動化； ( 3 ) 自主品牌憑借電動化提升出口份額，2022 年自主出口份額占 48%。看未來：增量市場廣闊，歐、亞、南美、非、大洋洲都在電動化中，消費趨勢明确。新能源車出口同比大增 119%，比亞迪 ATTO 3 在泰國、以色列、新西蘭、新加坡成爲純電銷冠，已成海外爆款。
需求側：海外差異化明顯，電動化是統一消費趨勢。我國車企自動駕駛、導航、車聯網、智能座艙等方面技術優秀，而世界消費者更關注電動化，智能化需求正待培養。此外，歐洲特色 " 公司車 " 模式決定了汽車消費屬性不明顯，低成本小型車占比更高，需要因地制宜進行出口。供給側：從平台來看，國際巨頭電動化節奏晚于國内 2 年。多家歐洲車企設立了清晰電動化路線，從車型規劃來看，預計具備 2 年時間窗口期，出口将赢來高速發展期。
未來海外增量市場廣闊，歐洲>俄羅斯 = 中東 = 東南亞>美洲，将會是出海重要方向。2023 年 1-4 月歐洲市場占比達 39% ( 2022 年爲 26% ) ，其中純電占 42%，未來高端純電車型有望打開發達市場份額，單車價、利雙增；中國車企陸續進入俄羅斯市場，2023 年 1-4 月出口 21.9 萬輛，同比 +403%，填補國際車企的百萬輛真空；非洲 & 中東年銷超 200 萬輛，比亞迪 ATTO 3 連續 7 月蟬聯以色列單車型銷冠；東南亞年銷 342 萬輛，泰國汽車工業禀賦好，多家車企當地建廠；美洲新能源車滲透率穩步增長到 6.5%，但需關注《通脹削減法案》影響出口；
海外需求不及預期；海外政策風險；上遊原材料價格大幅上漲，影響利潤。
〖 證券之星資訊 〗
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