本文來源：時代周報 作者：何明俊
10 月 19 日晚，動力電池龍頭甯德時代（300750.SZ）披露三季報。
财報顯示，公司 2023 年第三季度實現營業收入 1054.31 億元，同比增長 8.28%；實現歸母淨利潤 104.28 億元，同比增長 10.66%。而 2023 年前三季度，甯德時代實現營業收入 2946.77 億元，同比增長 40.10%；實現歸母淨利潤 311.45 億元，同比增長 77.05%；實現扣非歸母淨利潤 269.81 億元，同比增長 68.23%。
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時代周報記者注意到，甯德時代在三季報中披露的存貨金額大幅下滑，從 2022 年底的 766.69 億元下滑至 488.84 億元，變動率爲 -36.24%。" 公司持續加強存貨周轉，優化庫存管理；上遊部分原材料價格下降。" 甯德時代在财報中解釋存貨金額變動的原因。
需要注意的是，甯德時代亦同步發出《關于 2023 年前三季度計提減值準備》的公告。公告顯示，甯德時代 2023 年前三季度計提資産減值準備合計 30.97 億元，将減少公司前三季度歸母淨利潤 26.29 億元。市場傳言，甯德時代超級拉線在效率、穩定性、安全性等指标上都有提升，導緻老産線效率相對偏低，根據可收回金額和賬面價值孰低，做嚴格計提。
新能源汽車市場保持增長
與甯德時代密切相關的新能源汽車市場，增長态勢不改。
乘聯會數據顯示，10 月 1 日 -15 日，新能源車市場零售 29.4 萬輛，同比去年同期增長 42%，較上月同期增長 8%，今年以來累計零售 548.2 萬輛，同比增長 34%；全國乘用車廠商新能源批發 29.1 萬輛，同比去年同期下降 10%，較上月同期下降 2%，今年以來累計批發 619.9 萬輛，同比增長 33%。
在披露三季報前，甯德時代此前聲勢浩大的神行超充電池已确定首發奇瑞星途星紀元。這是甯德時代在 8 月 16 日發布的全球首款磷酸鐵锂 4C 超充電池，可做到充電 10 分鍾，續航 400 公裏。
" 甯德時代對神行超充電池的最終目标是要‘飛入尋常百姓家’。我們在滿足各個車企在不同細分領域車型需求的前提下，要布局更多産能。" 甯德時代國内乘用車事業部 CTO 高煥公開表示，" 補能速度的提升一定會成爲行業接下來很重要的方向，超充樁才是主流，慢充樁肯定會慢慢退出市場。"
近期已有多家車企與甯德時代簽署協議表明将搭載神行超充電池。10 月 17 日，北汽新能源與甯德時代聯合舉辦神行超充電池産品啓動會。按照合作規劃，北汽新能源重點打造的高端智能電動車型極狐，即将配套搭載神行超充電池。這是甯德時代 10 天内合作的第三家車企，此前甯德時代已和哪吒汽車、奇瑞集團簽下合作協議。
市場傳言，在 11 月的廣州車展上，或有更多汽車品牌将宣布搭載神行超充電池。
時代周報記者注意到，以往 4C 快充電池主要是三元锂電池，普遍搭載高端車型，但磷酸鐵锂電池多用于中低端車型，而磷酸鐵锂 4C 電池則有機會讓快充技術直接普及市場。根據業内測算，磷酸鐵锂 4C 電池成本與正常的磷酸鐵锂電池成本極爲接近。電池差異化後，增質不增價将讓神行超充電池有機會占據更多的市場份額。
與此同時，平價超充電池技術的應用或能有效破解車主們的裏程焦慮，有望進一步提高新能源汽車滲透率。但需要注意的是，搭載超充電池的新能源汽車需要匹配超級充電樁才能實現快速充電。對充電樁行業而言，超充樁領域無疑将會出現更多的商機。
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業績向上，股價向下
過去三個季度，開啓 " 印鈔機 " 模式的甯德時代，難以逆轉股價頹勢。
繼 10 月 13 日股價創下年内新低 189.60 元 / 股後，甯德時代股價于 10 月 19 日再次刷新新低，最低點下探至 182.28 元 / 股。按 2021 年最高點 382.68 元 / 股計算，甯德時代股價跌幅已超 52%。
但從披露的三季報來看，甯德時代的業績依然表現優秀。這令不少投資者感到疑惑，一家處于風口賽道且業績優秀的公司，股價爲何如此低迷？這個問題放在當下的市場，依然難以回答。
Wind 數據顯示，北向資金 10 月 19 日全天大幅淨賣出 117.04 億元，年内第三次單日減倉超百億，連續 5 日淨賣出累計近 290 億元；日内滬股通淨賣出 69.73 億元，深股通淨賣出 47.31 億元。
作爲過去北向資金的 " 愛股 "，甯德時代股價難免跟随北向資金的買賣而波動。而在三季報中，北向資金三季度增持甯德時代 1798.64 萬股，截至 9 月 30 日，共持有 4.27 億股。毫無疑問，北向資金的買賣并非決定甯德時代股價下行的核心因素。
有投資者認爲，甯德時代市占率的下滑或是核心原因之一。
根據中國汽車動力電池産業創新聯盟數據，甯德時代 9 月動力電池裝車量爲 14.35GWh，市占率爲 39.41%。盡管甯德時代自 2022 年 3 月以來再次跌破市占率 40% 的關口，但仍然穩居榜首。
全球市場方面，根據研究機構 SNE Research 最新數據，今年 1-8 月，全球動力電池裝車量爲 429GWh，同比增長 48.9%。其中，甯德時代裝車量爲 158.3GWh，市占率爲 36.9%。無論是國内市場還是國外市場，動力電池龍頭的位置依然穩固。
也有投資者認爲，甯德時代股價下跌不是基本面的問題，諸如茅台等 " 濃眉大眼 " 的權重股同樣遭遇下殺。同花順 iFind 顯示，貴州茅台 10 月 19 日股價大跌 5.67%，報收 1630.00 元 / 股；大盤方面，上證指數報收 3005.39 點，跌 1.74%，盤中一度下探至最低點 3004.77 點。
有券商機構指出，市場見底信号明确，A 股迎來配置窗口，當前是中長期和中短期共振的底部，而不僅僅是小周期底部，投資者不應該過度悲觀，應該把眼光放長遠。
方正證券指出，A 股市場 " 市場底 " 特征出現，或許由于大市值藍籌股的補跌拖累，大盤還會走勢反複，甚至 3000 點關口面臨考驗，但大盤是否能跌破 3000 點已不重要，即便跌破也僅是盤中的瞬時而已。從曆史規律看，大盤最後一跌，就是藍籌股下跌拖累的虛跌，虛跌指數的同時，結構性牛市行情就已興起，與其臨淵慕魚，不如挖掘新投資機會，關注近日率先企穩逆勢走強的行業與個股。
