近日，全家合力賣裝飾畫的華鴻股份向上交所遞交招股書謀求主闆上市。三年 5 次分紅 3.85 億元截至招股書簽署日，公司控股股東為華鴻控股，其持有公司 71% 的股份，同時，華鴻股份擔任易富投資的執行事今天林語嫣要和大家分享的是華鴻股份産能利用率下滑仍投7成募資擴産，實控人限高令IPO前才解除,歡迎閱讀~
近日，全家合力賣裝飾畫的華鴻股份向上交所遞交招股書謀求主闆上市。
三年 5 次分紅 3.85 億元
截至招股書簽署日，公司控股股東為華鴻控股，其持有公司 71% 的股份，同時，華鴻股份擔任易富投資的執行事務合夥人，華鴻控股通過易富投資控制公司 9.4% 的股份，最終華鴻控股直接和間接合計控制公司 80.4% 的股份。
而華鴻控股又由龔品忠、龔新明兄弟二人分别持股 51.8% 和 48.2%，二人與龔品忠妻子王愛香、龔新明妻子王荷仙四人為一緻行動人，共同為華鴻股份實際控制人。
截至招股書簽署日，龔品忠、龔新明通過間接持股的方式分别持有華鴻股份 41.6472%、38.7528% 股份，王愛香、王荷仙二人各自直接持有公司 4.7%，四人實際控制公司 89.8% 的股份。
除了絕大部分股權控制在龔品忠、龔新明兩對夫妻手中，還由龔品忠擔任華鴻股份董事長，龔新明擔任總經理，另外其家族也有多人在華鴻股份或子公司中擔任重要職務。
包括龔新明與王荷仙女兒、兒子以及龔品忠與王愛香的女兒、女婿等人，所任職務也為公司或子公司總經理主力、銷售或營銷中心負責人以及董事會辦公室副主任等核心職務，培養接班人的意圖明顯。
另外，在 IPO 上市之前，實控人家族也選擇了将公司現有資産落袋為安，2019 年華鴻控股作出股東決定，兩次現金分紅金額分别為 2500 萬餘和 1.1 億元，此後華鴻股份又在 2020 年至 2022 年三次進行現金股利分派，金額分别為 1.5 億元、8000 萬元和 2000 萬元。三年半 5 次現金分派金額合計達到 3.85 億元。
實控人曾被限高直到 IPO 前夕
值得一提的是，報告期内，龔品忠持有的華鴻股份股東華鴻控股 51.8% 股權和易富投資 51.75% 合夥份額存在被司法凍結的情形，龔品忠還存在被限制高消費的情形。
2016 年 5 月時，龔品忠曾與民生銀行、泰達宏利基金管理簽訂資管合同，龔品忠為資管計劃 B 類份額委托人，認購金額為 2 億元。該資管計劃用于投資上市公司新光圓成非公開發行的股票。
重要的是，合同約定，在資管計劃清算時，B 類份額委托人龔品忠需要對 A 類份額委托人民生銀行的 A 類份額本金和基準收益分配總額的差額承擔補足義務。最終到期清算時，資管計劃的現金資産确實也不足以償付銀行的資管資金及預期收益。
但 2019 年 8 月，龔品忠先一步提交仲裁申請，認為泰達宏利延遲提交清算報告、未按合同約定時限将證券變現構成違約，要求泰達宏利賠償 1054.08 萬元等。但 2020 年 4 月，仲裁委員會駁回龔品忠的全部仲裁請求。
并在 6 月時，民生銀行以龔品忠、新光圓成實控人夫婦周曉光、虞雲新以及泰達宏利為被申請人，向仲裁委員會提交了仲裁申請，要求龔品忠、周曉光和虞雲新三人共同向其支付差額不足款月 1.46 億元并支付相應的違約金。
最終結果是，2020 年 9 月，由于銀行提出财産保全申請，法院裁定查封龔品忠持有的華鴻股份股東華鴻控股 51.8% 的股權、易富投資 51.75% 的财産份額，并在 2021 年 11 月對龔品忠出具《限制消費令》。
一直到華鴻股份遞交招股書的前一個月，龔品忠向民生銀行支付了 11835.51 萬元的錢款後，對其的财産查封、限制消費令才被解除。
産能不足仍募集兩個 " 自己 " 擴産
回到華鴻股份本身來看，公司為家居飾品供應商，主要從事裝飾畫、鏡子、相框等各類家居飾品的研發、設計、生産和銷售。但華鴻股份自有品牌收益并不亮眼，公司絕大部分業務仍然為 ODM 模式下，為歐美等國家及地區居裝飾終端商和連鎖企業代工生産。
在 2019 年至 2021 年以及 2022 年第一季度的報告期内，公司外銷收入占當期主營業務收入的比重均超過 96%。其中，公司對歐美市場實現的收入占當期主營業務收入的比例分别為 86.02%、87.67%、84.20% 和 89.94%。
整體上來看，報告期内華鴻股份靠代工裝飾畫等分别實現營業收入約為 7.77 億元、7.64 億元、10.22 億元和 2.14 億元，同期歸母淨利潤分别約為 1.52 億元、1.93 億元、1.89 億元和 2539.1 萬元。
事實上，華鴻股份的淨利潤并不與營收同方向變動，2021 年還出現了增收不增利的情形，細看下來，包括報告期内溢價收購的子公司在内，除了畫之都基本都難以貢獻盈利，僅維持在盈虧平衡點已是不易。
需要注意的是，對于以 " 代工廠 " 身份參與産業鍊的華鴻股份來說，産能效率等是公司最重要的優勢之一，但披露的情況來看華鴻股份産能并不飽和。
2022 年第一季度，貢獻了華鴻股份絕大部分收入的相框、鏡子和裝飾畫的産能利用率分别為 65.81%、74.08% 和 45.01%。其中相框的産能在報告期内基本維持穩定，但産能利用率卻在逐年降低。
此外，鏡子的産能由 2019 年的 398 萬件增加到 2021 年的 503 萬件，裝飾畫的産能也由 2019 年的 1068 萬件增加至 2021 年的 1757 萬件，但擴産的同時二者産能利用率均在 2021 年出現一定程度的下滑。
但即使産能利用率一再下降，此次 IPO 募資華鴻股份最重要的用途還是擴産。公司計劃募集資金月 8.62 億元，其中向 " 年産 1626 萬幅 / 年鏡子類相框擴建項目 " 和 " 年産 1526 萬幅 / 年裝飾畫擴建項目 " 分别投入約 3.11 億元、3.07 億元，該項合計占總募資金額比重約為 71.69%。
華鴻股份預計，IPO 的擴産項目 1.5 年達産後将新增 1626 萬幅鏡子及相框和 1526 萬幅裝飾畫的生産能力。而截至 2021 年，公司鏡子和相框合計産能約為 1544 萬件，裝飾畫産能約為 1757 萬件，擴産項目達産後公司全部産能基本實現翻倍。
截至 2022 年 3 月末時，華鴻股份全部資産約為 6.66 億元，同時淨資産僅為 4.82 億元，僅為募資總金額的一半左右。（藍鲸上市公司 徐曉春 [email protected]）
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