英偉達 CEO 黃仁勳已經爲公司效力三十餘載，但最近這一年多，他才算真正 " 出圈 "，被 Meta 的 CEO 紮克伯格稱爲科技界的 " 黴黴 "。聲名鵲起的同時，黃仁勳也迎來更多質疑。一些專家懷疑，英偉達的股價飛漲，英偉達的管理層可能還沒有那麽迅速地成熟，黃仁勳今年持續減持英偉達就反映了這種管理層的問題。
華爾街見聞此前提到，今年 6 月和 7 月，黃仁勳接連創造他個人單月售股的最高套現紀錄，6 月抛售近 1.7 億美元，7 月又出售了價值 3.23 億美元的英偉達股票，兩個月累計賣出約 5 億美元英偉達股票。
從已經披露的股票減持情況看，今年夏季，黃仁幾乎以日均約 1400 萬美元的速度抛售英偉達股票，目前他仍持有超過 3.5% 的股份。這引起了一些人對黃仁爲何出售股份而不是繼續持有的疑問，這又産生了另一個問題：爲什麽黃仁勳一開始就持有那麽多股份，英偉達給他的薪酬方案能不能激勵他實現股東希望看到的業績。
公司治理專家希望英偉達讓公司治理更透明、CEO 繼承人計劃更開放，并且爲了激勵下一代管理班子，作出薪酬結構改動。
多名高管計劃減持令投資者不安
黃仁勳的出售股票計劃早在今年 3 月就已公布，當時，英偉達在季度财務報告中提到，黃仁勳将在 2025 年 3 月底前通過 10b5-1 售股計劃出售最多 60 萬股股票。市場分析人士指出，黃仁勳此後出售的股票屬于其高管薪酬方案的一部分，包括受限股票單位（RSU）和績效股票單位（PSU），這是企業 CEO 在符合規定情況下的常見做法。
截至 8 月 5 日黑色星期一，英偉達股價本月前三個交易日累跌 14%。有分析稱，在英偉達股價本月初大跌之前，黃仁勳的套現時機恰到好處，正好踩中了芯片股上次大漲的 " 東風 "。
黃仁勳是按照 10b5-1 計劃減持，可以不用擔心他搞内幕交易。可事實就是，他選擇在英偉達股價經曆一段時間高漲再下跌後出售了股份。公司治理專家、ValueEdge Advisors 的副主席 Nell Minow 認爲，這不是一個好現象。
同樣持有英偉達的 Minow 作爲股東解釋說，她希望高管非常看好公司的股票，一直想着股票會很快市值大漲，而不是覺得最好賣掉一些，因爲怕把所有的雞蛋都放在一個籃子裏，" 我希望他們把所有的雞蛋都放在一個籃子裏。"
和黃仁勳一樣，英偉達的其他幾名高管也披露了 10b5-1 售股計劃，包括運營執行副總裁 Debora Shoquist、執行副總裁兼首席财務官 Colette M. Kress 和全球現場運營執行副總裁 Ajay K. Puri。
米諾認爲，這個信号讓投資者擔心，是不是也要賣出自己的持股，英偉達的這些高管都要減持是不是在告訴大家什麽問題，如果他們都沒有信心，我爲什麽不抛售。
黃仁勳的股票太多了？
英偉達的文件披露，2024 财年，黃仁勳的基本薪資爲 99.6514 萬美元，股票獎勵價值 2600 萬美元，額外的激勵性現金補償 400 萬美元，全年總薪酬約爲 3417 萬美元。今年春季開始減持之前，黃仁勳持有英偉達超過 9300 萬股，占該公司股份總數的 3.79%。
Minow 認爲，這顯示黃仁勳獲得了太多股票，他這些股票股票應該被 " 金手铐 " 鎖起來，也就是說應該再他離開公司幾年後才能出售。因此 Minow 建議英偉達不要再獎勵黃仁勳股票了，" 他顯然擁有太多股票，所以他才要賣掉它。額外股票贈與的邊際價值微不足道。
根據英偉達遞交美國證監會的文件，該公司制定了按績效付薪酬的策略，依據是公司營業收入、營業利潤和股東相對于标普 500 指數獲得的回報。Minow 認爲應該披露更多細節，董事會應該制定非常具體的目标，圍繞市場份額、創新、擴張、改善運營這些方面，而且讓市場知道具體哪些目标，這樣有助于投資者判斷是否想要參與決策。
CEO 繼承人問題
Minow 認爲，英偉達的董事會自身還有進一步改進的潛力。目前英偉達的 12 名董事中，隻有一人在公開的簡曆裏提到有公司治理方面的經驗。Mino 希望看到英偉達向市場通報有關 CEO 繼任者的計劃，把這作爲公司待辦事項清單的内容。
Minow 解釋說，英偉達的董事會在技術方面實力非常雄厚，相比之下，在公司治理方面的能力就沒那麽強。她希望看到英偉達展示一個流程，用來确保公司培養頂尖人才，以及擁有深厚的人才儲備。董事會不需要點出黃仁勳的名字，但必須坦率地說明黃仁勳所展現的價值，并表明非常重視他可能決定去花自己的錢的想法，他們必須爲此做好準備。
Minow 評價，黃仁勳是英偉達的靈魂人物，他的聲譽幾乎與公司産品的質量同等重要。在黃仁勳已經是全球排名第 15 位的巨富時，公司如何保持他的積極性？" 當然不是通過允許他分散資産，我會給他更多的現金薪酬，并且和非常具體的、可量化的目标挂鈎。"
