時隔 7 個月，11 月經銷商庫存預警指數重回 60.4%，可庫存系數卻回歸正常！
作者 | 清 辰
責編 | 陳 楚
出品 | 汽車 K 線
12 月 9 日，中國汽車流通協會（以下簡稱 " 流通協會 "）發布的 2023 年 11 月份 " 汽車經銷商庫存 " 調查結果顯示，11 月汽車經銷商綜合庫存系數爲 1.43，較 10 月份（1.7）環比下降 15.9%，同比下降 23.9%，庫存水平近半年來首次降至榮枯線以下。
以此來看，目前中國廣大汽車經銷商眼下境遇，似乎還算理想。但在稍早時候，流通協會發布的最新一期 " 中國汽車經銷商庫存預警指數調查 " 顯示，11 月中國汽車經銷商庫存預警指數爲 60.4%。
「圖片來源爲中國汽車流通協會」
雖然比去年同期下降 4.9%，但環比上升 1.8%，依舊如今年大部分時間那樣，位于枯榮線之上，并且時隔 7 個月後，重新回到今年 4 月份水平。
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" 系數下行 " 與 " 指數上行 "
2023 年 4 月，正值汽車廠商年初開打 " 價格戰 " 戰火稍有平息的階段，消費者持币待購情緒有所緩解。
加之當時國家對于國六 B 非 RDE 車型銷售設置過渡期的政策尚不明朗，種種原因疊加，雖然使 4 月經銷商庫存預警指數同環比均有所下降，但仍處于相對高位。
不過究其原因，仍是因爲年初中國汽車經銷商庫存系數太高（2 月達到今年最高值 1.93），以至于經銷商普遍面臨着巨大資金壓力，從而不得不犧牲利潤空間，回籠資金緩解壓力。
時間來到 7 個月之後，相同的預警指數再次出現，經銷商似乎面臨着與 4 月相同的情況。
由于臨近年末，車企開始向全年銷售目标發起最後的沖擊。據央視報道，進入 12 月以來，國内已有超 15 家車企先後宣布降價或推出各類優惠促銷舉措。不僅如此，廠商還會将相當一部分壓力轉移到經銷商一側。
" 君命難違 "，縱使有再多不情願，經銷商也迫不得已接着降價促銷，以至于短短十餘天的時間，汽車市場就再次彌漫着" 價格戰 "的硝煙。
在這期間，有消息曝出，南方某日系合資品牌将批售目标與經銷商的廠商補貼挂鈎，如未能完成目标的經銷商，将會受到嚴厲懲罰，甚至取消經銷商授權。
如此強壓之下，讓今年本就利潤堪憂的經銷商，這個年末過得更加艱難。
「圖片來源爲中國汽車流通協會」
同時，市場需求指數下降，已逼近 30%。很難想象如此環境之下，經銷商還能保持良性運營狀況，也難怪預警指數重返 60.4%。
隻不過，在國内多地出台擴大汽車消費的相關政策及 " 雙 11" 衆多購車活動的帶動下，11 月的汽車市場延續了之前 " 銀九金十 " 的良好勢頭。
據全國乘用車市場信息聯席會（以下簡稱 " 乘聯會 "）統計，11 月乘用車市場零售銷量達到 208 萬輛，環比增長 2.4%，再創年内新高的同時，幫助經銷商較好的消化了部分庫存，才使得經銷商庫存系數低于警戒水平。
通過以上數據進行測算，目前經銷商庫存總量可能會達到約 300 萬輛。
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車企的 " 豪言壯語 "
經銷商的 " 誓死效命 "
在曾經的市場增量時代，經銷商們幾乎不會去在乎庫存系數。但現如今的存量市場，甚至 " 新進入者 " 造成的減量時代，經銷商們不得不時刻關注主機廠的一舉一動，盡量控制自己的庫存。
可是，衆車企在年初立下的 " 豪言壯語 "，在目前看來，即便有經銷商的 " 誓死效命 "，但真能有望達成目标的，寥寥無幾。
除已經在 11 月超額完成目标的理想汽車外，吉利汽車和比亞迪分别完成各自目标值的93.09%和89.45%，是除理想汽車以外最有希望達成目标的上市車企。
之後的江淮汽車雖然已完成 87.34%，但若想完成 62.8 萬輛的全年目标，則需要在 12 月銷售近 8 萬輛，這對于今年單月銷量尚未突破 6 萬大關的江淮汽車，難度着實不小。
而其他絕大部分汽車上市公司，1~11 月銷量 KPI 目标完成度還不足 85%。
即便如此，爲了年終能有一張說得過去的成績單，甚至達到某一銷量從而獲得地方政府補貼，年關将至之時，各大車企也是 " 明知不可爲而爲之 "。
「圖片來源爲中國汽車流通協會」
《汽車 K 線》曾在《》一文中提到，根據流通協會報告顯示，2023 年上半年，汽車經銷商對廠商關系的滿意度已達到近十年的 " 冰點 "。考慮到目前經銷商的生存狀況，到了今年年末，滿意度持續下滑恐難以避免。
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資本市場不看好汽車經銷商集團？
市場如此，經銷商日子過得甚是艱難，已被對市場動向異常敏感的股市投資者捕捉到。
《汽車 K 線》所監測的 9 家上市汽車經銷商集團，近三周一路走低。
11 月最後一周，平均股價下跌 0.56%，汽車經銷商集團闆塊尚有超過 1/3 的個股上漲。進入 12 月的首周，該闆塊周平均跌幅已經達到4.34%，除國機汽車上漲、正通汽車持平外，其餘 8 隻個股均出現下跌。之後的一周隻能用一片 " 慘綠 " 來形容，除了正通汽車繼續持平外，其餘普跌。
「中升控股 2022 年 9 月 -2023 年 12 月 " 月 K 線 "」
作爲最具代表性的、中國最大汽車經銷商集團、以銷售中高檔汽車品牌爲主的中升控股，今年前 11 個月，股價已經縮水超 57%，尴尬跻身 " 港股年度跌幅前三名 "。
股票市場走勢低迷，恰好折射出當前國内經銷商面臨的嚴峻形勢。
對于經銷商目前所面臨的困局，流通協會就曾發文提到，經銷商受 " 價格戰 " 沖擊明顯，超半數的經銷企業面臨虧損。
中國汽車流通協會會長沈進軍在近期出席中國汽車金融産業峰會時談到：汽車市場産能釋放過度，造成需求相對不足，已成爲現階段中國汽車市場的主要矛盾。
的确，在汽車産業向新能源快速轉型的重要階段，造車新勢力迅速崛起，傳統汽車廠商迅速跟進，誕生不超過 5 年的全新汽車品牌已比比皆是。
爲了向市場傳達自己的品牌生命力，不斷推出新産品的同時，追求高産銷量，導緻現階段國内汽車市場似乎有産能過剩的趨勢。
由此造成的重壓之下，一部分經銷商恐将走向倒閉。近年，大量經銷商正以肉眼可見的速度退出市場。
但我們也應該看到，随着經濟的逐步複蘇，多家機構預測 2024 年中國經濟增速仍将處于相對高位。汽車消費一定程度上作爲消費者的剛性需求或者是改善需求甚至奢侈需求，仍存在較大的增長空間。
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Views of AutosKline
随着我國汽車行業産品結構的不斷升級，新能源汽車的增速持續擴大，以及國家多部委出台穩定燃油車市場消費的多項舉措，2024 年中國汽車市場仍将延續複蘇增長的态勢。
而随着汽車廠商在努力 " 走出去 "，從海外市場獲得更多利潤的同時，優化國内市場供給，經銷商在熬過寒冬之後，充滿生機的春天終會到來。
