估值一度達 19 億美元。
跟不上形勢變化，或沒有自身造血能力，最終隻能關門收場。
新年伊始，緻力于成爲設計界 Salesforce 的 InVision 就宣布，計劃于 2024 年底停止其設計協作服務。
InVision 成爲了一個最新的警示故事，即使是到成熟階段的創業公司，如果不能緊緊抓住用戶的需求，也很容易受到新的變革力量沖擊。
這家公司成立于 2011 年，曾是協同設計軟件領域的市場領頭羊，被業内視爲設計巨頭 Adobe 的挑戰者。一度，InVision 從包括高盛、老虎環球和 Spark Capital 在内的投資者處籌集到了逾 3.5 億美元的資金，鼎盛時期估值接近 20 億美元。但在競争對手 Figma 的産品人氣飙升、客戶縮減之後，其業務急劇下滑。
" 我謹代表所有 InVisioners，對你們給予我們的信任和支持表示感謝。過去 12 年裏，我們有幸參與您的創作過程，對此非常感謝。" 首席執行官 Michael Shenkman 在公司博客中公布了倒閉消息。他表示，公司當前的首要任務是讓過渡盡可能順利，并向用戶保證，該服務在未來幾個月内不會發生任何變化。
InVision 的倒下隻是一個縮影。據 PitchBook 統計，2023 年，有近 3200 家 VC/PE 機構支持過的美國創業公司倒閉，這些公司累計融資 272 億美元（約合 1947 億元人民币）。
這背後，美國一級市場投資的數據和國内一樣呈現下滑态勢。2023 年前三季度，美國一級市場機構（VC/PE）投資金額爲 7374 億美元，同比降低 24.9%。據清華大學全球私募股權研究院分析，原因或在于海外流動性收緊。" 對于全球市場而言，美聯儲連續加息是 2023 年上半年全球創業投資市場表現不佳的直接原因。"
流動資金緊缺，融資困難，使得創業公司生存維艱。跟不上形勢變化，或沒有自身造血能力，最終隻能關門收場。
估值一度達 19 億美元
InVision 是一家設計界的 SaaS 公司，成立于 2011 年，總部位于紐約。與其他的項目管理和協作工具不同的是，它是面向設計師及項目決策者等群體服務、以設計爲中心的協作工具。
InVision 不僅可以讓設計師繪制 app 或網站的創意，并且還能在缺少後端工程支撐的情況下，開發出與實際産品類似感觀的原型。
以往，設計團隊通過郵件等方法讨論并收集對原型設計的反饋，但 InVision 創始人認爲這種操作方式效率很低。在 InVision 企業版中，設計可分發給不同的團隊，讓對方實時提出修改意見，整個過程都會以工作流的方式進行管理。
自成立以來，InVision 在融資方面取得了穩步增長的成功，第一年融資 150 萬美元，2015 年融資 4500 萬美元，2017 年融資 1 億美元，估值達到 10 億美元，跻身獨角獸行列。2018 年，在完成 1.15 億美元的 F 輪融資後，InVision 估值達到 19 億美元，幾乎是 E 輪融資估值的兩倍。
InVision 的資方中不乏知名風險投資機構。
F 輪融資由 Spark Capital 領投，高盛、Battery Ventures、Iconiq Capital、Tiger Global Management、FirstMark 和 Geodesic Capital 跟投。資方中不乏産業資本，比如 SaaS 巨頭 Atlassian 也參與了這輪融資。
那年早些時候，Atlassian 和 InVision 建立了更深入的合作關系。D 輪融資的領投方是 Iconiq Capital，這家機構曾投資過馬克 • 紮克伯格的 Facebook 和傑克 • 多西的 Twitter，以及其他多家知名科技初創公司。
宣布 F 輪融資這一年，InVision 的形勢看起來一片大好。ARR（年度經常性收入）增長到了 1 億美元，用戶數量超過 500 萬。
這家當時成立七年的初創公司已經建立起廣泛的科技企業客戶名單，包括 Netflix、Uber、Airbnb 和 Twitter，同時也爲财富 100 強企業中 97% 的客戶提供服務，包括阿迪達斯、通用電氣、NASA、宜家、星巴克和豐田等。
怪不了 AIGC
都說 AI 最先沖擊的是設計行業，但 InVision 甚至沒到 AI 帶來變革的時候，就已經顯出頹勢了。
在 InVision 蒸蒸日上的同時，設計行業正在發生轉變，另一位參與者也随之崛起。
InVision 成立後一年，兩位布朗大學的學生創立 Figma。Figma 團隊最初便确定，這款産品需要提供基于浏覽器的 UI/UX 設計協作功能，并且應當包含傳統軟件的所有設計功能，以便能夠在設計師和跨職能非設計團隊之間進行多人編輯。通過開放其 API，Figma 允許任何人構建插件、模闆或工具。
Figma 的産品于 2016 年公開發布，将 UI 設計和原型設計結合在一起。2020 年，在 Andreessen Horowitz 領投的 D 輪融資中，Figma 籌集了 5000 萬美元，估值達到 20 億美元。
将 UI 設計和原型設計結合在一起成了新潮流。爲了應對行業競争，InVision 也被動地推出了相應的虛拟工作闆系統 Freehand。
但在業界眼中，Figma 已經超越了 InVision。據報道，Figma 在 2020 年的收入已達 7500 萬美元，兩年後，收入達到 4 億美元。到了 2021 年，Figma 估值已經達到 100 億美元，遠遠超過 InVision。
另一個能凸顯 Figma 行業地位的事件是，2020 年，Adobe 将 Figma 添加到了其在年度報告中發布的競争對手名單中。2022 年，Adobe 還同意以 200 億美元收購這家初創公司。由于該交易面臨監管機構的審查，加之 AIGC 對設計行業的影響，這樁交易去年年底以失敗告終。
但這并沒有拯救 InVision。2022 年，InVision 的年收入驟降了一半，僅爲 5000 萬美元。這迫使其在去年秋天将核心業務系列出售給了競争對手 Miro。
在社交媒體 Reddit 上，InVision 的客戶和前員工讨論了導緻該公司衰落的原因。許多人指出，這家公司的産品曾經被大量設計師使用，它迅速籌集了資金，可能是希望免于被行業巨頭 Adobe 收購。
但一些人認爲，在融資的同時，公司沒有敏銳地發展産品，而是讓這些産品停滞不前，未能對周圍的市場做出及時的反應。
" 至少過去十年來最困難的一年 "
InVision 的倒下，反映了當前經濟形勢下初創企業面臨的嚴酷現實。随着借貸成本上升、現金儲備減少、投資機構出手變得更加謹慎，像 InVision 這樣的公司拿到資本輸血的機會越來越少。
事實上，其創始人兼前首席執行官 Clark Valberg 并不是沒有意識到，來自競争對手 Figma 的威脅正日益加劇。Valberg 試圖通過出售公司的核心業務來挽救局面，但最終 InVision 還是倒下了。這證明，在競争日益激烈的商業環境中，創業公司深陷困境後要想獲得再度崛起的機會有多麽難。
除了本文的主角 InVision，貨運公司 Convoy、模組化住宅建築公司 Veev 和專注于醫療自動化的 OliveAI 等籌集了數十億美元的公司，也在過去一年裏紛紛倒下。
雖然二級市場屢創新高，但在加息背景下，美股的融資規模較 2020 年和 2021 年的低息時期相比仍然有交大差距。
據 Wind 數據，2023 全年股權融資（包含 IPO 與再融資）募資金額 1196 億美元，較 2022 年的 755 億美元增長 58.50%，市場環境觸底回升，但仍大幅低于 2021 年的 4235 億美元水平。我的同事陶輝東也寫過，美國的 LP 們如今同樣在爲 DPI 頭疼。IRR 轉負、DPI 遙遙無期，嚴重打擊了美國 LP 的出資信心。
對整個創投行業來說，這都無疑是個充滿挑戰的時期。流動性收縮，投資機構在募資和退出兩個關鍵環節被堵，出手自然慢了，創業公司面對的首要挑戰便是交易節奏的放緩。在這一形勢下，InVision 這樣的成熟公司一面要應對不斷變化的形勢，一面要持續降本增效，新的初創公司也面臨着快速建立商業模式并實現盈利的巨大壓力。
即使是去年大熱的 AI 賽道，也已經有創業公司倒下。一個最新的案例是對話式人工智能公司 Coqui。1 月 3 日，Coqui 宣布将停止運營。這家公司成立于 2021 年，專注于構建文本轉語音等領域的開源模型和應用程序。倒閉背後，很大一部分原因是，難以盈利，資金緊縮。
" 對于初創公司來說，這是至少過去十年來最困難的一年，" 爲矽谷提供金融服務的 Carta 公司主管 Peter Walker 今年在 LinkedIn 上寫道。
本文來自微信公衆号" 投中網 "（ID：China-Venture），作者：劉燕秋
