新高複新高，新高何其多。英偉達周五美股股價盤中漲超 5%，續創曆史新高。大洋彼岸的 A 股光模塊上市公司迎來新一輪爆發周期，上周股價距離曆史最高咫尺之遙的中際旭創和羅博特科本周夢想照進現實，周五收盤價齊刷新曆史新高，天孚通信同期亦續創曆史新高。其中，中際旭創和天孚通信的總市值分别達 1405 億和 564 億元，位列光模塊闆塊的一、二名。
股價水漲船高背後，更有業績加持。中際旭創 2 月 28 日發布 2023 年度業績快報，實現淨利 21.81 億元，同比增長 78.19%；天孚通信預計 2023 年淨利 6.77 億 -7.58 億，同比增長 68% 至 88%；羅博特科預計 2023 年度淨利 6700 萬元 -1 億元，同比增長 156%-282%。
華泰證券研報表示，複盤過去 10 餘年，移動互聯網的興起疊加雲計算的快速發展爲光模塊産業注入了長久的發展動力；展望未來，AI 将開啓光模塊産業的新一輪成長周期，有望長期爲産業帶來積極變化。此外，有業内人士表示，英偉達有望于第二季度推出 B100 系列芯片，AI 驅動光模塊升級周期縮短，交換機傳輸間或标配 1.6T 光模塊。具體内容詳見上周報道：《英偉達照亮 "AI 之光 "：A 股千億光模塊龍頭股價曆史新高咫尺之遙，遍地翻倍牛股是倒車接人還是趕頂結束？》。
股價齊創曆史新高的中際旭創、天孚通信和羅博特科與英偉達均有 " 欲語還休 " 或 " 實錘 " 的合作。2 月 19 日中際旭創股價出現罕見 20CM 漲停，彼時市場上正流傳公司與英偉達的 " 绯聞小作文 "；天孚通信同日在互動平台回答 " 公司是否和英偉達有相關産業以及資源合作？" 的提問時表示，具體客戶名稱涉及商業秘密不方便披露；羅博特科上周接待機構調研時表示，截至 2024 年 1 月 31 日，ficonTEC 的在手訂單金額約爲 5765 萬歐元，其中英偉達的訂單約爲 1007.64 萬歐元。據公司此前的互動易回複，參股公司 ficonTEC 有可供生産 1.6T 光模塊的相關設備。
值得注意的是，乘英偉達東風的光模塊闆塊已大火兩年，可謂遍地翻倍牛股。據 Choice 數據統計，去年迄今包括聯特科技、曙光數創、劍橋科技、中際旭創、天孚通信、新易盛、太辰光、源傑科技、東田微和羅博特科在内的 A 股光模塊上市公司股價累計最大漲幅均超兩倍，具體情況見下圖：
光模塊闆塊年内漲停天數居前個股掃描：總市值超 300 億元的光迅科技離曆史最高咫尺之遙 小市值短線脈沖牛股彙源通信股價高位腰斬 特發信息和銘普光磁去年全年業績同比盈轉虧
總市值超 300 億元的光迅科技周五收盤實現 7 天 4 闆，收盤價距離 44.2 元的曆史最高點并不遙遠。值得注意的是，1.6T 光模塊産品已開發完成的光迅科技 2024 年以來共拿下 6 個漲停闆。今年以來漲停天數達 6 次及以上的 A 股光模塊上市公司還包括已發布 800G 光模塊的特發信息、光模塊主要用于工業自動化領域的光通信傳輸的彙源通信、預計下半年小批量發貨第一代 1.6T 光模塊産品的劍橋科技、已針對 1.6T 光模塊開始可行性論證的銘普光磁，上述四隻個股分别斬獲 8 個、7 個、6 個和 6 個漲停闆。
拉長時間來看，行情啓動較早的彙源通信、劍橋科技和銘普光磁股價自去年高點迄今累計最大跌幅分别達 67%、59% 和 61%，1 月 26 日收盤實現五連闆的特發信息行情啓動相對較晚。從離曆史最高點的距離來看，上述 4 隻個股都還相去甚遠，比不上正在沖鋒的光迅科技，更是被本周股價齊創曆史新高的中際旭創、天孚通信和羅博特科甩在身後。其中，特發信息周五收盤價 9.08 元，不足曆史最高點 16.78 元的六成。
從今年以來漲停天數達 6 次及以上的上述 5 家上市公司業績來看，已公布去年業績的均虧損。特發信息業績預告顯示，預計 2023 年淨利虧損 2.2 億元 -3 億元，同比轉虧；銘普光磁預計 2023 年虧損 2.2 億元 -2.9 億元，上年同期爲盈利 6887.78 萬元；而劍橋科技、光迅科技、彙源通信截至發稿暫未公布 2023 年全年業績。
有分析人士指出，光模塊雖然是光通信的核心部件，但技術含量不高很難拉開産品差距。這種産業特征決定了一是産品一旦放量，競争會激烈，毛利率也會下降；二是在競争中，渠道、穩定的客戶關系更重要。快速叠代的産品特性也決定了光模塊領域沒有永遠的赢家，隻有通過不斷地研發投入提早布局，憑借時間上短暫的領先優勢，搶占市場賺取超額收益。這也倒逼着光模塊企業的不斷内卷。
