奇瑞汽車不會借殼安凱客車上市春節前後向港交所遞材料

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撰稿：麻建宇

審稿：侃二姐

編輯：蕭蕭

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【文 / 财圈社 & 道哥說車麻建宇】12 月 18 日，安凱客車股價已經來到了 6.73 元，近期漲勢兇猛。結合奇瑞控股集團董事長尹同躍 " 希望奇瑞汽車在 2025 年之前完成 IPO 計劃 " 的目标。不免令人想起，當年安凱汽車因與奇瑞 " 借殼上市 " 绯聞而股價飛漲的故事。不過，接近奇瑞汽車人士對《财圈社 & 道哥說車》編輯表示，奇瑞汽車借殼安凱客車上市暫無可能。

多名投資界人士向《财圈社 & 道哥說車》透露，奇瑞汽車最終選擇去香港上市，奇瑞控股集團已選定中金、廣發證券和華泰國際，負責安排旗下奇瑞汽車赴港上市的事宜。其中，華泰國際還是奇瑞籌備上市的 " 老隊友 "，它是華泰證券全資控股的境外子公司，而華泰證券 2018 年曾入股奇瑞股份。

值得關注的是，不具名券商負責人還對《财圈社 & 道哥說車》編輯透露，大概兩周前，奇瑞汽車邀請了一批一級市場、二級市場投資機構參與 IPO 相關事宜，當時奇瑞方面提到，奇瑞汽車将在 2025 年春節前後上報材料到港交所。

通過這些消息也基本可以判定，奇瑞汽車不會借殼 A 股的安凱客車上市。不具名券商負責人告訴《财圈社 & 道哥說車》編輯，A 股審核機制太慢了，港股效率更高，并且大多數情況下港股溢價高于 A 股。另外據他透露，奇瑞股份當前估值 500 億人民币左右，主要上市資産均是在國内的銷售業務，國外業務并不納入上市公司體系。

謀劃上市長達 20 年的奇瑞汽車，這次能否一舉成功呢？

奇瑞汽車上市不會借殼安凱客車

從 2004 年謀劃上市至今，奇瑞的 IPO 夢已經做了 20 年。盡管一次次 " 放鴿子 "，但對業内的影響都極爲重大，畢竟它是唯一還沒有上市的大型汽車集團。2017 年，安凱客車曾作爲猜想中的 " 殼 " 與奇瑞汽車上市發生绯聞，2017 年 9-10 月份股價從 5.10 元瘋漲至 12.70 元。

近日，安凱客車股價再度漲勢兇猛，猜想似乎又來了。但接近奇瑞汽車人士直接否定了這樣的猜想：暫無可能。其對《财圈社 & 道哥說車》編輯表示，以乘用車身份上市是根據乘用車的市場規模來做的，而安凱客車是商用車，它的基因決定了它整體交易量，就算借了它的殼，那也是有問題的，要解決、安排很多事情。

當然，更重要的是，安凱客車沒有相關的動作。上述接近奇瑞汽車人士稱，借殼的話，老股東肯定提前會有動作的，需要老股東騰地方給到新股東。比如，借安凱客車的殼，安凱客車的老股東會有波動，比如核心管理人做股權減持等，如果沒有，那就證明沒有。

從年内安凱客車發布的公告來看，的确沒有股東減持相關公告。上述接近奇瑞汽車人士舉了一個相似的例子 " 有人進，就有人讓路 "。伯特利年初宣布，計劃向不特定對象發行可轉換公司債券，募集資金總額不超過 28.32 億元。而在此之前，其股東已經多次減持。

尋求港股上市奇瑞汽車順勢而爲

盡管奇瑞汽車如今已經成了 " 世界五百強 "，但其上市之路走得十分坎坷。從 2004 年首次被曝提出上市計劃至今，奇瑞謀劃沖擊 IPO 已有 20 年時間，多次傳出 IPO 消息，但最終均沒有結果。

回顧奇瑞汽車 20 年沖擊 IPO 的坎坷道路，其被 " 刷下 " 的理由多種多樣，2008 年金融危機帶來的股市震蕩、存在關聯交易的财務問題……甚至，就連奇瑞新能源試圖通過海螺型材 " 借殼上市 " 也未成功。

找一個簡單的方式，對奇瑞汽車來說才是真正的順勢而爲。沃達福數字汽車國際合作研究中心主任張翔在接受《财圈社 & 道哥說車》編輯采訪時表示，就汽車産業而言，國内上市審批流程很長，要求比較嚴格，不确定因素較多，受政策影響也較大。港股上市相對來說流程短、資金要求更低，所以很多公司選擇港股上市。

從近幾年汽車産業的 IPO 案例來看，已經完成上市的零跑汽車選在了港股，威馬汽車、哪吒汽車等造車新勢力在 " 最後一搏 " 時同樣選擇了港股。同時，近年來智駕相關企業的上市也多在港股完成，比如地平線、黑芝麻智能、速騰聚創、如祺出行等等。相比之下，A 股完成上市的整車企業、零部件相關企業則大多是 " 熟悉面孔 "。

同時從港股、A 股市場的活躍程度來看，港股也更加合适。德勤中國資本市場服務部指出，預計到今年底，香港交易所共有 69 隻新股 IPO，融資額約 876 億港元，在全球證券交易所排名第四。往年遙遙領先的上海證券交易所和深圳證券交易所，今年全年融資額預計分别爲 335 億元人民币和 300 億元人民币，全球排名第六位和第八位。

近幾年，奇瑞汽車的銷量高歌猛進，1-11 月，奇瑞集團累計銷量達 2,305,411 輛，同比增長 38.4%，相比 2021 年奇瑞集團全年銷量 96 萬輛的數據，翻了一倍還多。在銷量上快速增長的奇瑞汽車，能否在 2025 年圓夢 IPO 呢？