經濟觀察網 記者 蔡越坤 12 月 29 日，2023 年最後一個交易日，A 股主要指數紅盤收官。截至收盤，上證指數上漲 0.68%，收于 2974.93 點；深證成指上漲 0.89%，收于 9524.69 點；創業闆指上漲 0.63%，收于 1891.37 點；科創 50 指數上漲 0.19%，北證 50 上漲 2.48%。
值得一提的是，興業銀行（601166.SH）尾盤集合競價驚現漲停。截至收盤，興業銀行的股價收于 16.21 元，全日上漲 9.97%，市值 3368 億元。收市後，記者向興業銀行投資者熱線咨詢，相關人士表示，目前該行内部未有應披露而未披露信息。目前市場上傳言很多，建議應該以公司官方渠道公布的消息爲準。
此外，上交所也發布關于興業銀行股票 2023 年 12 月 29 日收盤集合競價異常交易情況的通報稱，經初步核查，爲某投資者以明顯偏離股票最新成交價的價格大筆申報成交所緻。上交所将對相關情況作進一步深入核查，并根據核查結果采取相應措施。
縱觀 2023 年全年，A 股主要股指大多數收跌，其中，滬指全年下跌 3.7%，收在 3000 點下方；深證成指累計下跌 13.54%；創業闆指下跌 19.41%，跌幅居首；上證 50、滬深 300 指數年線 3 連陰；北證 50 指數四季度大幅走高，全年上漲 14.92%。
這一年，投資者再次曆經了滬指跌破 3000 點的忐忑與彷徨。
牛熊盡顯
從全年的盤面來看，2023 年無疑是 A 股市場的題材大年，AI 浪潮貫穿始終，無論是硬件端的 CPO（芯片封裝優化）、算力，還是應用端的 AIGC（人工智能生成内容）都在不斷地推升市場的熱度。下半年，華爲概念強勢崛起，華爲手機、華爲汽車、華爲鴻蒙等闆塊先後登場。此外，機器人減速器、數據确權、短劇遊戲等闆塊也成爲投資者無法忽視的熱點。從漲幅來看，AIGC 闆塊以全年 63.41% 的漲幅傲視全市場，CPO 闆塊全年漲幅也超過 50%。
從個股來看，2023 年十大牛股新鮮出爐——北交所凱華材料（831528.BJ）後來居上，以 573% 的漲幅奪魁。上半年漲幅第一的聯特科技（301205.SZ），在 118 個交易日裏累計漲幅高達 772%，第三季度進入持續回調狀态，最終以 400% 的年度漲幅退居第二。聖龍股份（603178.SH）國慶節後走出一波 14 連闆的行情，以 386.87% 漲幅險勝百利天恒（688506.SH），奪得第三。
此外，2023 年十大熊股也塵埃落定。A 股市場全年股價腰斬個股有 84 隻，其中 17 隻跌超 60%，包括了昱能科技（688348.SH）、派能科技（688063.SH）等一批明星股。十大熊股中，ST 左江（300799.SZ）年末股價崩盤跌近 80%，除了 ST 股，其餘基本集中在新能源（光儲锂）方向，包括昱能科技（688348.SH）、海優新材（688680.SH）等。
從北向資金方面看，根據萬全智策統計，2017 年以來，随着 A 股在明晟公司（MSCI）中國指數中的納入權重不斷提升，外資對 A 股的持倉規模也在持續增加，這種趨勢性流入成爲影響 A 股生态的一個重要因素。即使在 2018 年第四季度市場出現大幅下跌時，外資也能在下跌過程中不斷逆勢加倉。與過往曆次情況不同的是，自 2023 年 7 月，在 A 股的 " 政策底 " 和 " 經濟底 " 均已相繼出現，市場也維持低位的情況下，北向資金卻依然在持續流出。在 8 月 2 日至 9 月 28 日的 40 個交易日中，北向資金在 31 個交易日出現淨流出，累計淨流出規模 1320 億元。
萬全智策表示，在 2023 年第四季度中，北向資金淨流出金額也超過 780 億元，合計淨流出金額已超過 2100 億元。這一數字已遠超過此前的曆史極值。外資出現持續的趨勢性流出是 A 股生态的重大變化，國内投資者需要時間去适應這種變化。
不過，從 2023 年全年來看，北向資金全年仍呈淨買入的狀态，累計淨買入 437 億元，相比去年減少 463 億元，是自陸股通開通以來連續 10 年加倉 A 股。
政策發力
2023 年 A 股政策面上的一個顯著特點是，國内政策利好頻出，這有效地對 A 股投資者持續低迷的信心起到穩定和提振作用。
在 2023 年的最後一個交易日，12 月 29 日，滬深交易所均發布關于免收滬市存量及增量上市公司 2024 年上市初費和上市年費。上交所表示，近年來，上交所多次出台降費措施，向市場讓利的同時持續提升市場服務水平。爲促進新産品新業務發展，先後落實免收上市基金上市費、公募 REITs（不動産投資信托基金）上市費和交易經手費等；爲支持企業債券融資，免收除可轉債以外的債券交易經手費 3 年；爲活躍資本市場，提振投資者信心，調降股票交易經手費收費标準 30%。
上交所稱，本次降費措施實施後，上交所連續 3 年免收滬市上市公司全部上市費，連續 4 年減免會員等的交易單元使用費，下屬子公司連續 3 年減免滬市上市公司等的網絡投票服務費、CA 證書服務費，上證雲路演服務、上證鏈服務費用等，面向行業機構連續 3 年減免數據中心機櫃服務費等。
此外，2023 年關于 A 股的重要政策還包括監管支持提升保險資金配置意願、權益基金政策引導，以及下調融資保證金比例、規範二級市場減持行爲等。
此前，2023 年 9 月 10 日，國家金融監督管理總局發布了《關于優化保險公司償付能力監管标準的通知》，對險資參與二級市場的支持主要體現在三個方面。10 月 30 日，财政部印發了《關于引導保險資金長期穩健投資、調整國有商業保險公司績效評價相關指标的通知》。此次考核改革，有利于作爲重要長期資金的險資，加大 A 股的配置力度。此外，A 股市場中，管理層對權益基金的政策引導相對積極。在政治局會議後，證監會在對中央政治局會議精神的貫徹落實上，首條便提及 " 加快投資端改革，大力發展權益類基金 "。
關于調節 IPO 及再融資節奏，上交所強調 " 把嚴的理念、高質量的理念貫徹到審核監管全過程 "，以 " 引導資源配置到重大戰略、重點領域和薄弱環節 "。北交所也提及 " 守好上市審核入口關，推動更多金融資源向創新型中小企業聚集 "。深交所也在着力推進 " 七個從嚴 " 中，積極落實股票發行注冊制走深走實重大部署。
從嚴監管角度看，2023 年 8 月 27 日，證監會對 " 進一步規範股份減持行爲 " 作出了具體的要求：上市公司存在破發、破淨情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均淨利潤 30% 的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。
除了對減持的規範外，監管層還對融券相關制度做出了調整優化。" 将融券保證金比例由不得低于 50% 上調至 80%，對私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調至 100%"，并 " 取消上市公司高管及核心員工通過參與戰略配售設立的專項資産管理計劃出借，适度限制其他戰略投資者在上市初期的出借方式和比例 "。萬全智策認爲，上述調整一方面降低了市場低位時進一步賣空的阻力。另一方面，也通過對監管套利、變相賣出等行爲的限制，推動資本市場減持行爲的規範。
2024 年，機會大于風險
2023 年 12 月 29 日，半夏投資李蓓在公司官方号發文《逼空》引起廣泛關注。
在李蓓看來，私募、保險、公募、外資當下都沒有足夠的倉位。對于 A 股市場，2023 年 12 月中旬，李蓓在參加雪球嘉年華時曾表示，2023 年年底、2024 年初是非常重要的變盤點，年初大家會開始新一輪資産配置，會重新評估看誰的性價比更高，有一些聰明的錢可能會重新進入中國。還有部分國内的資金可能極大概率會選擇進入股票，比如保險公司。
她也表示，2024 年 " 資産荒 " 會成爲更主要的矛盾，2024 年年初是非常重要的變盤點。
展望 2024 年，中銀基金表示，從基本面來看，随着我國經濟穩步複蘇以及 PPI（生産者物價指數）同比的築底回升，預計企業盈利水平将進一步改善，疊加國内庫存周期回擺，有望驅動 A 股分子端上行。流動性層面，一方面國内貨币政策預計維持穩中偏松基調，央行三季度貨币政策執行報告也延續了 " 貨币政策要精準有力 " 的表述，對國内流動性或無需太過擔憂。另一方面，美聯儲内部雖表示不排除未來進一步加息的選項，但由于近期公布的美國通脹、就業、消費等數據普遍走弱，市場認爲加息周期已經結束，甚至開始預期降息的到來。海外流動性對 A 股的壓制或也将顯著緩解。一般而言，經濟向好發展勢頭會傳導至權益市場，預計 2024 年 A 股投資的勝率和賠率或均較 2023 年有所提升。
中金公司認爲，2023 年初至今，A 股市場先揚後抑，整體表現略顯平淡，曆經調整後市場估值逐步接近曆史偏極端水平，當前資産價格可能已經隐含過于悲觀預期。展望 2024 年，雖需應對内外部一些中長期問題的顯化，但考慮我國政策空間大、根基牢、發展潛力夠、較多領域在全球具備競争優勢，基準情形下我們認爲對後市表現不必悲觀，市場機會大于風險，重視階段性及結構性配置。
