圖片由 AI 生成
最近想了解一家教育上市公司的近況時，映入眼簾的卻是數個月前發布的退市公告。芥末堆發現，截至 2024 年目前，已有多家教育企業宣告退市。
退市原因不一，既有未在法定期限内披露年度報告，從而被強制退市，也有連續多個交易日的收盤價低于 1 元，觸及終止上市情形，還有公司以收并購的方式退出，多發生在海外教育上市公司身上。
長期以來，并購是私募股權投資的重要退出方式。據融中研究報道，2024 年市場經濟情況波動較大，全球存在大型企業收益增長未及預期。這些大型企業亟需收購第二曲線進行利潤補充，而市場中同質的優質标的供不應求，因此 2024 年并購項目的金額趨高。
根據 Pitchbook 數據，2024 年前三季度，全球合計完成了 26,573 筆并購投資，數量同比下降了 10.14%，而前三季度并購事件涉及金額爲 24,525.18 億美元，同比上升了 14.41%，資金向大額并購聚集。
在教育科技領域，掌管巨額資産的私募巨頭今年也出手促成了多筆大額收并購交易，最高可達 56 億美元。
按照時間線，一起來看看今年國内外都有哪些教育企業退市了。
三盛教育
2024 年 6 月 27 日，三盛智慧教育科技股份有限公司（300282.SZ）進入退市整理期，已于 7 月 18 日被摘牌。目前，三盛教育的證券簡稱爲 " 三盛退 "。
三盛教育是因爲 2022 年度财務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，今年又未在法定期限内披露 2023 年年度報告，從而被強制退市。
退市後的三盛教育并沒有遠離風波，而是收到了一封行政處罰事先告知書。
12 月 23 日，" 三盛退 " 發布公告，三盛退及相關責任人信息披露違法違規一案已調查完畢，三盛退涉嫌未按規定披露關聯方非經營性資金占用導緻的關聯交易、未如實披露實際控制人等多項違規行爲，北京證監局拟對三盛退及其實際控制人、董監高等合計處以 5520 萬元罰款，并對其中 4 名違法行爲情節嚴重責任人員分别采取 5 年至終身證券市場禁入措施。
三盛教育成立于 2003 年，前身爲彙冠股份，2011 年在創業闆挂牌上市。起初，公司主要從事觸摸屏供應，提供的産品包括紅外屏、光學屏、電子白闆及軟件等；之後，公司進行業務轉型，主營業務爲智能教育裝備、國際教育服務和智慧教育服務。
美吉姆
7 月 29 日，大連美吉姆教育科技股份有限公司（002621.SZ）發布公告披露，收到深圳證券交易所《關于大連美吉姆教育科技股份有限公司股票終止上市的決定。
公告顯示，美吉姆股票在 2024 年 5 月 16 日至 6 月 13 日期間，通過深交所交易系統連續二十個交易日的每日股票收盤價均低于 1 元，觸及深交所《股票上市規則（2024 年修訂）》規定的股票終止上市情形。
8 月 5 日，美吉姆被摘牌，結束了 6 年的上市曆程。巅峰時期，美吉姆擁有近 600 家早教中心，股價多次突破 10 元 / 股。
2021 年至 2023 年，美吉姆簽約早教中心數量分别爲 562 家、479 家、281 家；截至 2024 年上半年，美吉姆簽約早教中心數量爲 210 家，較上年同期淨減少 197 家。
對于業績變動的原因時，美吉姆表示 2024 年上半年，市場需求下降以及退費學員的增加，全國各地美吉姆中心現金流緊張，經營壓力及付現壓力巨大，部分美吉姆中心因經營困難采取了階段性或永久性閉店措施。
威創股份
經曆了一系列重大變故後，威創股份（002308.SZ）未能按時發布 2023 年年報及 2024 年第一季度報告。之後，其股票自 2024 年 5 月 6 日開市起停牌，停牌兩個月内仍無法披露 2023 年年度報告及 2024 年第一季度報告。
深交所發布公告：" 威創集團股份有限公司：你公司股票在 2024 年 7 月 26 日至 2024 年 8 月 22 日期間，通過本所交易系統連續二十個交易日的每日股票收盤價均低于 1 元，觸及本所《股票上市規則（2024 年修訂）》第 9.2.1 條第一款第四項規定的股票終止上市情形。"
在一系列退市風險警示下，威創股份公司股票被深交所決定終止上市，于 9 月 27 日被摘牌。
寶寶樹
寶寶樹集團在停牌 19 個月後，等來了被撤銷公司上市資格的結果。
12 月 4 日，香港聯交所宣布，由 2024 年 12 月 9 日起，寶寶樹集團（01761.HK）的上市地位将予以取消。
同日，寶寶樹集團發布公告稱，公司爲推進複牌取得了實質性進展，但因客觀原因未能在規定時間内完成所有複牌指引工作，公司尊重上市委員會的決定。經考慮公司的事實及情況後，公司将不會根據上市規則申請複核該決定。
寶寶樹就相關問題進行了統一說明，并表示，取消上市地位不會對公司日常經營及業務發展産生重大影響。取消上市地位并不意味公司關閉對接資本市場的渠道。
Kahoot!
2023 年 7 月，Kahoot! 宣布收到收購要約，以高盛爲首的買家，将以每股 35 挪威克朗的價格，以現金收購已發行和流通的 492,836,049 股股票，最終收購金額爲 17 億美元。
除了高盛，買方還包括 Kahoot! 的投資者 General Atlantic、樂高集團旗下的 KIRKBI Invest A/s、Glitrafjord，以及 Kahoot! 的其他投資者和管理層股東。
兩年多以前的 2021 年 3 月 18 日，Kahoot! 宣布在奧斯陸證券交易所（Oslo Stock Exchange）交易，代碼爲 "KAHOT.OL"，标志着 Kahoot! 的全面上市。
Kahoot! 正式成立于 2013 年，總部位于挪威奧斯陸，是一款遊戲化學習應用，玩家可以在這個平台上創建并參與測驗。Kahoot! 既關注學校和家庭用戶，同時也關注企業客戶。Kahoot! 介紹，來自 200 多個國家和地區的超過 100 億人次參與者使用過 Kahoot!，其在美國、英國、法國、芬蘭、愛沙尼亞、丹麥、西班牙和波蘭設有辦事處。
Kahoot! 首席執行官艾勒特 · 漢諾（Eilert Hanoa）曾在 2021 年向芥末堆透露，Kahoot! 考慮二次上市，不排除美國的資本市場。
不過二次上市的計劃沒有成真。這筆收購交易于今年 1 月完成，Kahoot! 也從奧斯陸證券交易所退市。
倍樂生
2023 年 11 月，日本教育巨頭倍樂生（9783.TSE）計劃與瑞典投資公司 EQT，通過管理層收購（MBO）的方式實現私有化。據外媒報道，收購金額超過 10 億美元。
2024 年 5 月 17 日，倍樂生正式從東京證券交易所退市。
倍樂生成立于 1955 年，其業務覆蓋從幼兒到老年人的多個年齡段，包括日本國内教育業務、幼兒和家庭、養老護理和兒童保育、語言培訓等業務闆塊。2000 年，倍樂生在東京證券交易所上市。
EQT 總部位于瑞典，是一家私募股權公司，管理着 2320 億歐元的資産。EQT 表示，旨在與倍樂生的創始家族一起，利用其在全球開發教育和老年護理平台的豐富經驗，進一步加速倍樂生的增長。
2U
美國高等教育巨頭 2U（NASDAQ:TWOU）今年也是一波三折。先是在 7 月提交破産申請，打算重組債務，又在 9 月擺脫了破産狀态，完成重組，從納斯達克退市，完成私有化，緊接着在 10 月換了 CEO。
2U 創立于在線教育還不流行的 2008 年，從需求較高的研究生學位課程切入，專門與知名高校合作提供在線學位課程。目前，2U 提供自己的在線課程、短期訓練營，以及支持大學提供在線學位項目和非學位項目。
自 2021 年以 8 億美元收購 edX 以來，2U 一直處于不穩定的狀态。當時，向哈佛大學和麻省理工學院支付 8 億美元後，2U 陷入了債務困境，股價也出現暴跌。這加速暴露出 2U 的問題，包括成本高、獲客難、競争激烈、商業模式難以爲繼。
爲了适應現在的情況，2U 也在求變。比如，在編程訓練營方面，不再提供傳統的訓練營課程，而是開發新的技術微證書課程，特點是時間更短、形式更靈活、價格更實惠，采用直播和錄播結合的方式。
PowerSchool
2024 年 6 月，美國教育軟件提供商 PowerSchool（NYSE:PWSC）同意了 Bain Capital 的收購要約。
10 月 1 日，PowerSchool 宣布，Bain Capital 以每股 22.80 美元的現金，也就是 56 億美元的總額，完成了對 PowerSchool 的收購，同時标志着 PowerSchool 從紐交所退市，成爲私有化運營的企業。
這樣的私有化交易的目的是發現有潛力的公司，幫助他們遠離公開市場的壓力。Bain 收購 Power School 正是出于這個原因。
Bain Capital 合夥人 Max de Groen 表示，随着 K-12 教育科技需求的增長，我們相信，在全球範圍内，有大量機會擴大對 PowerSchool 産品的訪問。
PowerSchool 首席執行官 Hardeep Gulati 表示，PowerSchool 将通過其生成式 AI 平台 PowerBuddy，擴大全球影響力，幫助更多學校提供個性化教育。
PowerSchool 成立于 1997 年，以學生信息系統起家，2001 年被蘋果收購，2006 年又被培生買下。2015 年 6 月，PowerSchool 再度易主，被私募股權公司 Vista Equity Partners 以 3.5 億美元收購。2018 年，另一家私募股權公司 Onex 對 PowerSchool 進行投資。
2021 年 7 月，PowerSchool 在紐交所上市，一開始的估值約爲 35 億美元，在疫情的作用下 2021 年底飙升至 55 億美元，在之後一年内降至 18 億美元，過去幾年一直徘徊在 35 億美元左右。
Instructure
2024 年 7 月 25 日，Instructure 宣布，将以每股 23.60 美元的價格被私募巨頭 KKR 以 48 億美元巨資收購。11 月 13 日，KKR 和 Dragoneer 以 48 億美元完成了對 Instructure 的收購。
這并不是 Instructure 第一次以被收購的方式退市。
2015 年 11 月 Instructure 在紐交所上市，成爲繼 2004 年 Blackboard IPO 之後第二家上市的 LMS 公司。近 5 年後，Instructure 被私募 Thoma Bravo 以 20 億美元的價格收購，從紐交所退市。2021 年，Instructure 再度在紐交所上市，但估值一直徘徊在 35 億美元附近，之後迎來了此次 KKR 的收購。
Instructure 成立于 2008 年。在學習管理系統軟件方面，Instructure 旗下最著名的産品 Canvas 學習管理系統在美國占有較大的市場份額。
-------------------------------------------------------------------------------------------------------
退出的同時，登陸也在發生，芥末堆也将盤點在 2024 年上市的教育企業，了解這一年的風向，看看哪些企業和賽道受到了青睐。
