11 月 13 日，中文在線（300364）盤中 20cm 漲停，股價（30.48 元）創近 7 年來新高。雖然當天收盤時大幅回落，但隔日繼續強勢的表現，說明了近期市場對短劇概念仍然追捧。
11 月以來，随着短劇遊戲的爆火出圈，在海外有相關布局的中文在線年内第二次乘上風口，9 個交易日股價接近翻倍（截至 13 日收盤）。
這會是遊戲、傳媒股的新邏輯嗎？不少機構也有這樣的疑問，于是近期開始紮堆調研。
中文在線年内 " 梅開二度 "
熟悉 AI 闆塊行情的投資者，對中文在線這隻股票應該不會陌生。
今年二季度，準确說是 3 月中旬至 4 月中旬，在 ChatGPT 的風潮下，自帶 AIGC 和數據要素标簽的中文在線，就已起過一波行情。
從 12 元左右漲至最高近 28 元後，随着 AI 闆塊及大盤的調整，在 10 月底回到了原本的位置，卻沒想到，遇上了第二春。
過程這裏不必回顧太多，總之就是：
《完蛋！我被美女包圍了》火了→中文在線在和投資者互動時表示，海外子公司 Reelshort 去年就在主推每集 1-2 分鍾的超短真人劇集→短劇闆塊火了，熱炒一大波。
除了中文在線，" 短劇遊戲 " 闆塊内天威視訊、唐德影視、掌閱科技、百納千成等多隻個股，11 月以來也有遠超大盤表現的漲幅。
據太平洋證券介紹，短劇産業鏈上下遊頭部公司擁有大量 IP 版權和影視劇資源，頭部效應明顯，市場集中度高；而中遊影視公司和 MCN 機構衆多，不同公司和機構擅長的内容題材和拍攝手法各不相同，市場較爲分散。從收入端來看，用戶付費、品牌合作、廣告爲短劇提供收入，其中用戶付費爲收入主要來源。收入通過分賬模式進行分配。基于短劇制作周期短、演員流量較低的特點，短劇制作成本較低，但需要大買量引流客戶，産業鏈核心價值流向投流環節。
上周四、周五，中文在線本已面臨高位調整壓力，但周末一則消息發酵，再次拉高預期。
數據顯示，11 月 1 日 Reelshort 在美國 iOS 免費榜還在 400 多名，到 11 月 13 日已沖上美國 iOS 娛樂榜第 1 名（甚至超過海外版抖音 TikTok）。
即便有人質疑是不是 " 打榜 " 作假，但股價的上漲，說明市場資金目前還是 " 相信 " 的。
爲驗證這份相信是否值得，近期機構們也紛紛出動調研。
有機構上門問詢，也有量化經理 " 上頭 " 刷劇
11 月 6 日，中文在線披露了投資者關系活動記錄表，其中談及 Reelshort 這款産品以及公司在短劇方面的布局。
更值得注意的是，在兩天共計 3 小時的現場參觀 + 電話溝通會中，共計 57 家機構前來調研，包括 13 家券商、38 家基金和 6 家保險及保險資管公司。
同期被紮堆調研的還有華策影視，11 月 8 日，61 家機構在電話會議中反複向公司提問，是否有短劇方面的儲備、布局等等。
或許因爲起步比中文在線晚，概念不夠 " 純 "，華策影視在這輪行情中漲幅明顯偏低。
此外，湯姆貓、因賽集團近期公布的投資者關系活動記錄表也顯示，參與調研的機構比較關注公司是否有短劇方面的嘗試或相關業務。
有趣的是，知名的公募量化基金經理——西部利得基金的盛豐衍，選擇了自己體驗劇情的方式來調研。13 日晚間，他在雪球發帖表示，自己 " 周末花了 9.9 調研 "" 第一次看還真上頭 "" 但免疫得比較快 "。有網友吐槽，看個短劇也找盜版？
此外，也有公司選擇主動澄清，避免對投資者造成誤導。如麗尚國潮 11 月 8 日公告表示，公司無布局真人互動短劇、遊戲領域的考慮，後續也無相關投資計劃。
目前機構持股比例并不高
必須指出的是，雖然近期發起短劇相關調研的機構有明顯增加，但從絕對次數來說，還算不上絕對主流。
Wind 數據顯示，截至 11 月 13 日，11 月份被調研的上市公司共計 881 家，但粗略梳理可發現，與短劇相關的出版、影視娛樂等行業的公司不過幾十家。
這或許與傳媒、遊戲行業的機構持倉比例偏低有關（這裏主要指公私募的重倉情況）。
以同花順 " 短劇遊戲 " 闆塊爲例，截至今年第三季度，29 隻成分股的基金持股比例均不超過 10%，最多的平治信息爲 7.12%。
持股基金數量方面，最多的芒果超媒有 39 隻，其後是完美世界（19 隻）、藍色光标（16 隻）。11 月以來漲幅居前的一些個股（百納千成、天地在線），甚至完全沒有基金參與。
而近期漲幅較大的中文在線，目前僅被 8 隻基金持有，持股比例不到 5%。結合曆史數據來看，上一輪 AIGC 行情中入場的基金，在二季度吃癟後紛紛離場。
目前持股中文在線最多的基金，是華安媒體互聯網混合 C ( 013620 ) ，共計持有 1.95% 的流通股份，較二季度微增。
一二季度，中文在線都位列該基金的前十大重倉股。但到三季度，中文在線從前十的名單裏消失了。
可見，目前的行情，更可能主要是遊資和散戶在推動，短期來看難免波動和回撤都比較大。
但換個角度說，既然基金還沒有大面積 " 接盤 "，若短劇邏輯進一步得到認可，或者在今年最後不到兩個月的行情中成爲 AI 闆塊領漲者，那麽似乎也有增量資金入場的預期。
每日經濟新聞
