财聯社 10 月 31 日訊（編輯 卞純）一直以來，企業盈利一直是推動美股上漲的最大驅動力。而摩根大通在周一發布的一份報告中警告稱，這一美股最大推動力将面臨放緩。該行表示，在高利率和消費者财務狀況惡化的背景下，企業利潤将下降。
摩根大通指出，市場普遍預計，标普 500 指數每股收益 2024 年将增長 12%，但這一觀點與消費者儲蓄減少、限制性貨币政策以及地緣政治風險上升等日益增長的風險 " 脫節 "。
" 每股收益增長 12% 的共識預期應被下調。" 摩根大通表示。
鑒于華爾街普遍預期明年企業利潤将實現兩位數增長，企業盈利的任何下滑都可能對股價構成沖擊。
多股 " 逆風 " 将打擊企業盈利
首先，将利率在 " 更長時間内保持在較高水平 " 将推高企業利息支出。摩根大通估計，按當前利率計算，将于 2025 年到期的價值 8000 億美元的企業債務再融資，将導緻标普 500 指數每股收益減少約 3 美元。
其次，企業營收放緩将對利潤産生更爲不利的影響，部分原因是消費者支出能力達到極限。摩根大通估計，企業營收下降 1% 會導緻标普 500 指數每股收益減少 2.25 美元。
摩根大通警告稱，過去一年，企業盈利增長幾乎停滞不前，如果商業周期從放緩轉變爲徹底收縮，盈利增長應該會轉爲負值。自二戰以來，标普 500 指數成分股公司在衰退期間的盈利平均下降了約 20%。
在當前利率超過 5% 的時期，企業盈利可能放緩的另一個原因是，企業股票回購正在放緩，因爲企業舉債回購股票的成本變得過高。而在過去近零利率的十年裏，回購操作被廣泛使用，這樣做有助于提高每股收益。
美國銀行周一在一份報告中表示，近幾個季度企業股票回購 " 明顯放緩 "，第三季度的股票回購同比減少了 30%。債券發行疲軟将導緻股票回購計劃繼續疲軟。
總而言之，由于利率上升将導緻多個行業利潤下降，摩根大通對美股前景保持謹慎。" 在十多年的寬松貨币政策之後，我們看到了許多已知的風險，但更大的未知風險尚未浮出水面，" 美銀方面表示。
