1 月 23 日盤後，有 " 金融女神 " 之稱的知名基金經理，半夏投資 " 掌門人 " 李蓓在半夏投資官微在官微發布了最新觀點，稱準備打好持久戰，并回應了旗下産品淨值下跌至預警線的事宜。
此外，李蓓坦承自己 " 犯了速勝論的錯誤，不夠謹慎耐心 " 同時，又介紹了自己的持倉主要分爲地産股和地産鏈、大盤寬基指數和高股息類資産。
盡管産品淨值下跌、且自己已經減倉，但她依然認爲 " 投資人的确面臨曆史機遇 "。
針對産品回撤有三大安排
李蓓在文中表示，半夏宏觀對沖的今年的跌幅大于滬深 300 小于中證 500，去年年中高點以來的最大回撤達到了 25%。" 的确是我曆史上的最大回撤。對此，我也有心理準備。"
李蓓還在文中回應了 " 半夏旗下一支基金下跌到 0.84，觸及預警線 " 一事。
此前，市場傳出李蓓旗下私募産品——半夏永泰宏觀 2 号産品淨值觸及預警線的消息。
相關公告内容顯示，由于近期證券市場出現較大波動，截至 2024 年 1 月 8 日，半夏永泰宏觀 2 号私募證券投資基金淨值爲 0.8455，低于合同約定的預警線 0.85。合同相關條款爲：基金預警線爲基金份額淨值 0.85 元。若 T 日基金份額淨值高于止損線且不高于預警線，基金管理人應在 T 日後的 2 個工作日内以電話、短信等通訊方式向全體基金份額持有人提示風險。
李蓓說，自己本來覺得不是什麽大事。2 年前發行的基金，下跌 10% 多，放在行業裏橫比，算跌得相對少的。
李蓓稱，預警線不是止損線，對于下跌到預警線的基金，他們有一套成熟的風控方案，在預警線和止損線之間，設置了 5 個分界線，淨值下滑就梯形降低倉位系數，淨值回升則對應的梯形提高，産品 " 基本是不可能到止損線的 "。
而對于産品大幅回撤，自己有三個風控措施。
首先，在個人的财務安排上，沒有任何的負債。大部分資産都放在基金裏，但依然給自己和家人留有一筆現金，足夠按當前的生活水平開銷 20 年。
其次，在基金投資上，給自己設了一個内部風控目标，回撤 15%，要求在 15% 之後顯著壓低風險預算的上限，給自己一個硬枷鎖以免完全失控。
" 這個枷鎖并不能保證之後完全不跌，但是至少顯著控制了速度 "。李蓓表示。
最後，在公司業務發展上，順風時不激進擴大規模、不在高點主動營銷、不過快擴大團隊人數，規模每上一個台階就主動封盤，鞏固運營和投研。
" 事實上去年 4 月我們的确剛到一個台階就主動封盤了。" 李蓓表示。
" 我會糾錯和止損，會持續學習和進步，但我從來不懷疑自己，我喜歡這個工作，一直相信自己在長期會實現好的投資業績，一直相信自己會是中國最優秀的投資人之一，不會因 3 個季度的回撤改變，我會用未來幾十年證明這一點。"
" 投資人的确面臨曆史機遇 "
李蓓承認自己過去幾個月的确犯了速勝論的錯誤，不夠謹慎不夠耐心，對中短期政策的響應機制理解不夠深刻。在看到右側信号明确之前，做好了打持久戰的準備。首先是做好防守，保存實力。
去年 4 季度，李蓓左側買入了 10% 地産股和建材股，但在年初止損。
李蓓表示，去年底她的組合由三部分組成——進攻的地産股和地産鏈，中流砥柱的大盤寬基指數，防守的高股息類。
對于地産股和地産鏈，李蓓認爲 " 不排除繼續跌 "。這類持倉上周已經基本平倉止損絕大部分。等地産銷售回升，房價企穩再重新買入。
對于滬深 300 爲主的大盤寬基指數，李蓓認爲其當前估值處于曆史最低位附近，在持續有資金大量申購 300ETF 的背景下，下行風險有限。可以繼續持有。
而對于今年爆火的高股息類資産，李蓓表示其當前紅利指數 PB 僅 0.6 倍，PE 僅 5.5 倍，分紅收益率 6.5%，" 絕對估值在曆史上看依然很低 "。
" 因爲資産荒依然是今年的主要矛盾之一，保險依然将會是今年主要的淨流入資金。即便名義經濟增速不起來，高股息類今年應該仍能獲得絕對收益。如果名義 GDP 回升，則高股息中的順周期類也會貢獻向上彈性。屬于攻守兼備的品種。" 她稱。
盡管過去一段時間股市長期下跌，且自己 " 已經戰術性減倉 "，但李蓓表示，依舊長期看好市場，并強調 " 投資人的确面臨曆史機遇 "。
" 我依然相信二十年一遇的牛市仍會到來，并且不會太遠，但之前可能需要多等待若幹個月或幾個季度的底部震蕩分化。" 李蓓寫道。
據公司官網介紹，李蓓本科畢業于北京大學元培學院，研究生畢業于北京大學光華管理學院，擁有 10 年基金管理行業工作經驗。曾于交銀施羅德基金管理有限公司擔任專戶投資經理，上海泓湖投資管理有限公司擔任投資總監及基金經理。
公開資料顯示，上海半夏投資管理中心（有限合夥）成立于 2015 年 8 月，并在 2017 年 11 月在基金業協會登記成私募證券投資基金管理人，公司的主要股東、實際控制人是李蓓。
2017 年 12 月，半夏投資發行并備案了首批宏觀對沖策略的私募基金産品，2022 年年中管理規模一舉突破百億大關，李蓓也成爲了業界首家百億私募女掌門。
（本文不構成投資建議，據此操作風險自擔）
編輯|程鵬 杜波
校對 |王月龍
封面圖片來源：李蓓微博
每日經濟新聞綜合自《半夏》、每經此前報道、公開資料、第一财經（記者：徐宇）等
每日經濟新聞
