投資界 - 解碼 LP 獲悉，近日，在國新辦舉行 " 推動高質量發展 " 系列主題新聞發布會上，國家金融監督管理總局法規司司長王勝邦就科創金融改革相關工作回答提問。其中提到，下一步将研究提高保險資金投資創業投資基金比例。
換言之，創投圈有望迎來更多險資 LP。
科技創新正在成爲眼下重要任務，這背後離不開耐心資本支持。以險資爲代表的長線資金，一級市場翹首以待。
金融監管總局：
正研究提高險資投資創業投資基金比例
據王勝邦介紹，眼下，實施創新驅動發展戰略是推動高質量發展的重要着力點。而在整個創新驅動發展戰略中，科技企業發揮着非常重要的作用。因此，進一步加大科技金融創新，提升金融服務科技創新的能力，建立同科技創新相适應的科技金融體制，是當前和今後一段時期面臨的重要任務。
然而，科技企業具有創新驅動、技術密集、高成長性、研發周期長，不确定性高的特點，不能完全适用于傳統的融資模式。對此，金融監管總局進行了一些工作，其中，還包括一些 VC/PE 關心的布局：
首先，健全科技金融政策框架。引導銀行保險機構對處于不同行業、不同成長階段的科技型企業提供差異化、針對性金融服務，" 科技型企業在初創期可能需要股權投入，在成長期需要貸款投入，進入成長期以後需要保險對沖不确定性的服務。" 王勝邦表示。
其次，" 我們也支持暢通原來保險資金開展股權投資、風險投資存在的一些政策障礙。" 王勝邦介紹，一些大型的保險公司積極參與各類基金和股權投資，7 月末，保險資金長期股權投資 2.7 萬億元，接近保險資金總應用金額的 9%。
此外，在績效評價方面，由于科創型企業長周期的屬性，很難用短期的績效評價衡量其股權投資和貸款的業績表現，金融監管總局也鼓勵銀行探索較長周期的績效考核方案，适當提高不良貸款容忍度，建立盡職免責機制。
下一步，金融監管總局将進一步推動科技金融的政策走深走實，在科技創新活躍地區設立知識産權金融生态綜合試驗區，爲企業提供多元化金融支持；
研究以金融資産投資公司爲平台，擴大股權投資試點範圍；研究提高保險資金投資創業投資基金比例；
支持保險公司投資，鼓勵更多的保險資金作爲長期資本、耐心資本，投入到科技領域，也支持理财公司等金融機構依法依規參與科技金融服務。
簡單來說，創投圈有望迎來更多險資面孔。
一級市場等待險資
險資一直都是 VC/PE 期盼的耐心資本。
數據顯示，7 月末，我國保險業總資産 33.9 萬億元，較年初增長 7.7%。保險業市場規模居世界第二位。保險資金的風險保障和長期資金優勢，與風險投資尤爲契合。尤其是面對如此大的資金體量，如若提高對 VC/PE 的投資比例，無疑将在一定程度上緩解眼下募資難題。
政策也在給予更多支持。此前 6 月 19 日，國務院辦公廳發布的《促進創業投資高質量發展的若幹政策措施》也提出，"支持保險機構按照市場化原則做好對創業投資基金的投資，保險資金投資創業投資基金穿透後底層資産爲戰略性新興産業未上市公司股權的，底層資産風險因子适用保險公司償付能力監管規則相關要求。"
同時，出于投資回報需求，險資也正在積極擁抱 VC/PE。今年以來，中國人壽出資雲南新能股權投資基金；人保财險、人保壽險、人保健康出資人保現代化産業投資基金；中國人壽發起設立總規模 100 億元的銀發經濟産業投資基金……爲了更高效地運用資金，做 LP 無疑是重要的方式之一。
但是另一方面，如何拿到險資的錢，一直都是令 VC/PE 頭疼的問題。由于險資投資過程中的風險把控較強，對 GP 的篩選也更爲嚴格。投資界 - 解碼 LP 曾綜合幾家頭部險資出資标準，無一不對 GP 業績、機構化能力、應變能力等作出要求。也就是說，這基本是一場頭部機構之間的競争。
但是，一些變化也在發生。
眼下一級市場 " 募、投、管、退 " 都在經曆着重構；投資上，硬科技、戰略性新興産業已經成爲共識；退出上，過去 VC/PE 主要依賴的 IPO 通道正面臨着階段性收縮，因此 GP 們也在尋找諸如并購整合等更多退出方式。
泰康投資 CEO 黃升軒曾在采訪中表示，新形勢下，險資選擇 GP，一方面會更注重産業資源，" 一家 GP 能否真正在産業鏈裏發掘到水下項目、賦能到水下項目，産業資源和背景很重要。"
第二，當退出成爲一級市場最主要的問題，GP 退出能力也被擺到了更重要的位置，" 我們希望它們跟産業更整合在一起，希望它們有綜合的退出管理能力 "。
凡此種種，皆是中國一級市場洗牌之下的真實寫照。
本文來源投資界，作者：吳瓊，原文：https://news.pedaily.cn/202409/539827.shtml
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