來源：獵雲精選；文 / 邵延港
賽力斯正在做兩手準備：借華爲渠道完成新能源乘用車賽道卡位賽後，賽力斯正在新能源商用車謀劃資本布局。
近期，賽力斯發布公告，計劃将旗下全資孫公司重慶瑞馳汽車實業有限公司（以下簡稱 " 瑞馳電動 "），通過增資擴股或股權轉讓的方式，引進一名或多名産業鏈重要合作夥伴、産業基金等作爲投資人，價格不低于每 1 元注冊資本 10 元，并籌劃擇機上市。
據了解，賽力斯的整車産品覆蓋新能源汽車和傳統汽車，主要代表車型包括 AITO 問界系列、藍電新能源汽車、瑞馳電動商用車、風光 SUV 等。瑞馳電動正是賽力斯新能源商用車業務主體。
曾經的賽力斯在新能源市場的第一步，靠的就是瑞馳電動的商用車。此時拆分瑞馳電動，按照賽力斯的解釋：本次拆分系根據公司戰略發展和業務布局需要，集中力量發展重點核心業務，優化公司業務和資産結構，對公司聚焦電動乘用車核心業務具有重要意義，是助推公司智能新能源乘用車業務加速發展的重要舉措。
新能源乘用車市場的競争态勢日益激烈，AITO 問界的成績實屬不易。對于賽力斯來說，AITO 問界是未來，瑞馳電動同樣是條 " 後路 "。
拆分新能源商用車子公司，擇機 IPO
賽力斯最初主要生産面包車、輕型貨車等，後來推出風光品牌系列 SUV，定位于低端車型。旗下的新能源車業務闆塊中，除了賽力斯、問界、藍電等乘用車品牌外，新能源商用車是不可或缺的一塊。
賽力斯最早從事的便是商用車研發制造業務，在汽車行業新能源轉型中，賽力斯就率先布局。瑞馳電動專業從事純電動商用汽車的研發、制造、銷售、服務等業務，深耕電動物流車細分市場，是首批具有國家純電動商用車整車生産資質的企業。
據官網信息，瑞馳電動的生産基地位于重慶市兩江新區魚複工業園，該項目占地 449 畝，2015 年 4 月投産，年産量兩萬台；産品矩陣涉及廂式運輸車、載貨車、城市多功能車和警務、救護、郵政、冷藏等特殊商用車輛。
據賽力斯最新公布的 8 月産銷快報，截至今年 8 月，賽力斯新能源汽車累計銷量爲 57977 輛，同比下滑 21.18%，其中賽力斯汽車在今年前 8 個月的累計銷量爲 33264 輛，同比下降 15.64%。
在賽力斯統計數據中，新能源車銷量僅包括賽力斯、賽力斯與華爲合作的問界、以及瑞馳電動三個品牌。由于藍電是新成立的品牌，尚未實現交付。因此以此計算，在 2023 年前 8 個月，瑞馳電動的銷量約爲 24713 輛。
縱向來看，自 2023 年以來的 8 個月，瑞馳電動的銷量分别爲 395、3072、4832、3964、3096、3680、2694、2980。
據賽力斯年報信息，2020 年、2021 年、2022 年、以及 2023 年前 8 個月，瑞馳電動工廠的産量分别爲 1.15 萬、2.32 萬、5.54 萬以及 2.58 萬。據相關數據統計，2022 年瑞馳電動上險量爲 29100 輛，位居國内新能源商用車行業第二。
據賽力斯公告，瑞馳電動在 2021 年、2022 年及 2023 年上半年的營業收入分别爲 16.92 億元、27.45 億元、10.21 億元，淨利潤分别爲 1.36 億元、1.29 億元、2641.40 萬元，是賽力斯新能源汽車闆塊中僅有的可以盈利的業務。
此外，瑞馳電動在截至 2023 年 6 月底的資産總額超過 20 億元，賽力斯稱瑞馳電動在引入外部投資者時，價格不低于每 1 元注冊資本 10 元，當前瑞馳電動的注冊資本爲 2 億元。
瑞馳電動變爲聯營企業後，也将爲其股東帶來投資收益。這對于還處在燒錢階段中的賽力斯來說，能夠在激烈的市場競争和投入中，回籠資金，争取更多喘息空間。
賽力斯做好兩手準備
賽力斯稱拆分旗下盈利資産瑞馳電動的目的，是聚焦電動乘用車核心業務。此前，賽力斯還通過更改證券名稱，豪賭一切押注新能源乘用車品牌。
賽力斯原來的證券簡稱爲小康股份，其在 2014 年成立新能源汽車研究院，主要負責純電動、混合動力等新能源車型及其相關技術的研發。到 2016 年，小康才正式決定要全面向新能源領域進軍，并投入了 25 億元啓動電動車項目，跨入高端智能電動汽車新賽道，并在 2017 年，拿下了全國第八張新能源生産資質。
不過，新能源乘用車市場的骨頭太硬。2019 年 1 月，華爲就與賽力斯簽訂了全面合作協議，深入推動新能源汽車領域的合作，承諾爲小康集團打造智能電動汽車提供助力。于是有了後來的 SF5，以及爆款車型問界 M5。目前賽力斯與華爲的關聯還在持續中。
而在新能源商用車賽道，賽力斯卻是一位低調的高手。
賽力斯入局新能源車賽道的時間不算晚，在 2003 年成立瑞馳電動時，就已經在新能源賽道進行嘗試。據悉，瑞馳新能源在 2006 年推出了一款純電觀光車。也正是憑借着瑞馳新能源産品的熱銷，在 2020 年，瑞馳新能源成爲首個年銷量突破 10000 輛的新能源物流車企業，位列細分市場行業第一。
數據顯示，國内新能源商用車市場 2022 年全年的滲透率已跨過 10% 的坎；尤其是去年最後一個季度，新能源商用車單月滲透率從 10% 拉升到 19.6%；而城配物流運輸領域的新能源車滲透率，甚至已經達到 30%。
在低碳和新能源轉型的浪潮中，新能源商用車的應用場景逐漸确定。在資本市場上，新能源商用車也能夠掀起熱度。在今年 7 月份，新能源商用車頭部廠商遠程完成 6 億美元 A 輪融資。與遠程的巨大投入不同，瑞馳電動卻能在财務上實現盈利，并且占據市場頭部地位。
與其說，賽力斯拆分瑞馳電動是聚焦新能源乘用車，更像是賽力斯做新能源乘用車與商用車在資本市場的兩手準備。
爲瑞馳電動尋找更多可能
新能源乘用車市場投入大的特點一直都在，這也是衆多廠商虧損的重要原因。賽力斯近期公布了 2023 年半年報，數據顯示，賽力斯實現營業收入 110.32 億元，同比下降 11.14%，淨虧損爲 13.44 億元，同比收窄 22.18%。
今年上半年，賽力斯在銷售額下降的情況下，淨虧損收窄，背後原因離不開企業降本增效的各種舉措，但業績與财務上的壓力直擊賽力斯面門。
截至 2023 年上半年，賽力斯扣非後淨虧損爲 18.85 億元，較去年同期略有上漲；由于銀行承兌彙票到期兌付，賽力斯截至今年上半年的經營活動現金流淨額，從去年的 3.15 億元轉爲今年的淨流出 30.45 億元；截至今年上半年，賽力斯賬面上貨币資金爲 90.51 億元，較去年底減少了 44.69%。
與研發和銷售費率極高的造車新勢力同行相比，賽力斯在競争激烈的新能源乘用車市場完成卡位，離不開華爲。
作爲最早與華爲深度合作的車企，賽力斯也是華爲探索造車模式的樣本。在問界的合作模式中，賽力斯主要生産制造以及交付，華爲則主要負責産品設計以及銷售渠道等，研發部分則是共同負責。智選模式下，華爲與賽力斯的分成比例爲 1：9，華爲的 10% 分成中，8% 是華爲渠道的營銷費用，2% 是技術授權費用。
2022 年，賽力斯銷售費用從 12.8 億元增長到 48.2 億元，同比大幅增長 276.55%，成爲各項支出中最高、增速最快的費用。今年上半年，賽力斯在營銷方面的費用同樣達到 17.32 億元，同比增長 18.64%。
拆分瑞馳電動的背後，不隻是可以起到聚焦主業、回籠資金的作用，還是爲瑞馳電動尋找更多的可能。
對于新能源商用車來說，若是單純地造車、賣車，也遲早會淹沒在市場潮流中。遠程一輪又一輪數億美元的融資，就已經宣告新能源商用車市場同樣需要巨大投入。而就賽力斯的财務情況，僅是乘用車業務的投入就已經很吃力了。
