本文來源：時代财經 作者：周立
9 月以來，申萬煤炭指數（801950）漲幅已高達 11.00%，其中，安泰集團（600408.SH）漲 30.67%，平煤股份（601666.SH）漲 27.13%，晉控煤業（601001.SH）和山西焦煤（000983.SZ）也均漲超 20%。
消息面上，近日（9 月 6 日），中共中央辦公廳、國務院辦公廳發布《關于進一步加強礦山安全生産工作的意見》（以下簡稱《意見》）。
《意見》中提到七個方面的意見，如嚴格礦山安全生産準入、推進礦山轉型升級等内容，如停止新建産能低于 90 萬噸 / 年的煤與瓦斯突出、沖擊地壓、水文地質類型極複雜的煤礦；推進礦山信息化、智能化裝備和機器人研發及應用；強化安全監督檢查、嚴格事故調查處理等。
上海鋼聯煤焦事業部煤炭分析師張雯雯認爲，《意見》出台後，短期内煤礦安全生産監管力度或将升級，有望繼續支撐産地煤價。
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煤礦減産安檢頻增，9 月煤炭價格回升
在政策推出前後，煤炭市場已開始止跌回升。
9 月 12 日，中國煤炭運銷協會發布運行周報顯示，受焦煤産地安全檢查力度不減，宏觀政策力度加碼的影響，鋼鐵、焦炭行業複蘇預期向好，9 月 2 日至 9 月 8 日當周焦煤市場止跌回升。
據國家統計局網站數據，9 月上旬煤炭産品中，除了焦炭（準一級冶金焦）價格微跌 1.3%，其餘價格普遍上漲。其中，普通混煤、山西大混、山西優混、大同混煤價格較 8 月下旬上漲均超 42 元，漲幅均超 5%。
對于近期煤炭價格上漲的原因，上海鋼聯煤焦事業部煤炭分析師薛丁翠對時代财經解釋稱，主要受以下兩方面的影響：第一是産地安全檢查頻率增加，抽查及自查同步進行，煤礦停産、減産，供應受到影響，推動價格上漲。
第二，發運倒挂調入減量，市場可售資源有限。近期貿易商在産地發運持續倒挂下，發運意願降低，主要區域港口庫存持續下降，導緻市場現貨資源緊張，尤其是優質高卡貨源。據 Mysteel 統計數據顯示，截至 9 月 14 日環渤海港口庫存 1927 萬噸，年同比下降 2.30 萬噸，月環比下降 288.10 萬噸。
然而，在此之前，今年以來的煤炭價格震蕩下行。
據國家統計局數據顯示，從今年 1 月上旬至 8 月下旬，煤炭産品價格普遍跌幅在 22%-34%。其中，跌幅最大的是普通混煤（4500 大卡），從 925 元 / 噸跌至 615 元 / 噸，7 個月内跌去 34%。
對此，張雯雯表示，2023 年以來，煤炭市場整體供應相對寬松。供應端随着煤炭增産保供工作推進，産能繼續釋放，産量同比實現較快增長，加之煤炭進口量增長，供應比較充足。需求端上半年表現不及預期，一方面因市場經濟整體動能不足，另一方面則是房地産、基建、化工等煤炭終端行業發展不及預期，煤炭價格弱勢下行。
上半年煤價震蕩下行，26 家上市煤企營收淨利雙降
受煤炭市場較大幅度震蕩的影響，多家煤炭行業上市公司 2023 年上半年業績均出現下滑甚至虧損。
據 Choice 數據，在申萬煤炭行業 38 家 A 股上市公司中，除了新集能源（601918.SH）實現營收、淨利潤雙增長外，其餘上市公司業績均有所下滑，26 家上市公司出現營收和歸母淨利潤雙降的情況。
從營收來看，中國神華（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）是煤礦行業的營收千億大戶，陝西煤業（601225.SH）、兖礦能源（600188.SH）、淮北礦業（600985.SH）、山西焦煤、物産環能（603071.SH）、潞安環能（601699.SH）、山煤國際（600546.SH）均是營收超 200 億元。而上述企業中，有 6 家上半年的歸母淨利潤降幅超 10%。
煤炭價格下行，是導緻行業上市公司業績下滑的原因之一。
如陝西黑貓（601015.SH）今年上半年由盈轉虧，歸母淨利潤虧損 6408.26 萬元，同比下降 114.70%，其在半年報中解釋道，主要原因系公司主要産品銷售價格同比下降，整體毛利率下滑，導緻利潤同比下降。
與此同時，安全事故頻發，也是導緻部分煤企盈利下滑的原因之一。
5 月 9 日，大有能源（600403.SH）所屬耿村煤礦 13 采區發生火災事故，而截至半年報披露時該區礦井仍停産，這對大有能源的商品煤産銷産生了重要影響。
大有能源 2023 年半年報顯示，公司商品煤産量 529.35 萬噸，同比減少 63.02 萬噸，減幅 10.64%；商品煤銷量 503.33 萬噸，同比減少 97.07 萬噸，減幅 16.17%。最終大有能源上半年營收和歸母淨利潤分别同比下降了 16.20%、73.18%。
此外，據新華社報道，今年 2 月，内蒙古新井煤業有限公司露天煤礦也曾發生特别重大坍塌事故，造成 53 人死亡、6 人受傷，直接經濟損失 20430.25 萬元。
在此背景下，近期發布的《意見》提到嚴格礦山安全生産準入、推進礦山轉型升級等，又會給煤炭行業和企業帶來什麽影響？
張雯雯認爲，短期内煤礦安全生産監管力度或将升級，在産中小民營煤礦産量或有收縮預期，在建、新建煤礦的産能釋放時間或将延遲，在安檢加強導緻産地煤炭供給收縮背景下，疊加煤炭非電需求改善，有望繼續支撐産地煤價。
" 長遠來看，将加快推動地質災害複雜嚴重的中小煤礦的關閉退出、整合重組和改造升級，在能源通脹背景下，未來近幾年煤炭供需格局依舊偏緊，此舉或将使優質煤源供給趨緊。" 張雯雯說。
對于未來煤炭價格走向，薛丁翠則表示，現階段來看，由于礦山安全檢查影響，煤炭供應面具有不穩定性，且杭州亞運會即将召開及國慶小長假來臨，部分下遊企業釋放節前補庫需求，對現貨市場有一定支撐，預計短期内市場将繼續穩中偏強運行。後期煤炭供給及港口庫存變化将影響市場價格走勢。
