全面注冊制來臨，更多企業擁有機會步入資本市場，與投資者共享發展機遇。而對許多公司而言，A 股 IPO 的闖關之旅也并非都是坦途。《每日經濟新聞》記者以周爲單位，梳理上周 IPO 過會、被否及新增獲受理企業，辨析企業價值，同時觀瞻 IPO 市場節奏、政策動向等，以飨讀者。
上周（4 月 24 日至 4 月 30 日，下同），A 股市場總共有 6 家公司被安排首發上會，其中 3 家過會，特創科技 1 家被否，渡遠戶外和龍辰科技兩家被暫緩表決。上周 IPO 周過會率也因此下降至 50%。
3 家過會企業中，科騰精工在家電緊固件市場占有率處于細分市場前列，值得投資者關注。
本周（5 月 1 日至 5 月 7 日，下同），A 股市場将有 3 家公司迎來首發上會。記者注意到，惠同新材原副總經理黃凱因在公司挂牌新三闆期間存在股份代持等行爲在去年被股轉系統公司出示警示函。事實上，惠同新材還有 2 位董監高人士在報告期内也爲他人代持惠同新材的股份，但惠同新材此前在新三闆挂牌期間并未對此進行披露。
A 股市場本周還将迎來 6 家公司申購，其中，射頻前端芯片企業慧智微盡管在報告期内尚未實現盈利，但公司的産品在性能參數上與國際廠商基本達到同一水平，同樣值得投資者關注。
紅榜：上周 "6 過 3"，科騰精工在家電緊固件市場占有率處于前列
上周，A 股有 6 家公司迎來上會，包括來自創業闆的艾芬達、科騰精工、特創科技、渡遠戶外和京磁股份 5 家公司，以及來自北交所的龍辰科技。其中特創科技上會被否，渡遠戶外和龍辰科技 2 家公司被暫緩表決，其餘 3 家公司成功過會。
來自創業闆的科騰精工，主要從事緊固件産品的研發、生産及銷售，産品主要應用于家用電器、汽車等行業關鍵零部件的緊固、連接。
從技術水平和産品競争力方面來看，科騰精工是緊固件領域少數建立了研發中心的企業，公司的家電緊固件産品主要供給海爾集團、美的集團等國内家電巨頭，汽車緊固件産品主要供給汽車售後市場緊固件供應商道爾曼以及德國大衆、中國一汽等整車集團，其中公司在家電緊固件市場占有率處于細分市場前列。
從業績表現來看，2020 年至 2022 年各年度，科騰精工的營業收入分别爲 3.2 億元、4.09 億元和 4.19 億元，扣非後歸母淨利潤分别爲 3871.63 萬元、4800.06 萬元和 6135.25 萬元。科騰精工預計，2023 年上半年營業收入同比增長 2.9%～15.5%，扣非後歸母淨利潤同比增長 4.95%～19.7%，保持了較爲穩定的增速。
從行業前景來看，根據 Statista 數據，全球工業緊固件市場規模從 2016 年至 2022 年年均複合增長率預計爲 5.42%，而我國目前是緊固件第一大生産國，且近年來行業總體保持穩定增長趨勢。
綠榜：研發投入真實性等被質疑，特創科技上會被否
在上周 6 家上會企業中，拟上市創業闆的特創科技是唯一一家被否的企業。招股書顯示，特創科技主要從事印刷電路闆的研發、生産和銷售，産品主要應用于工控新能源、液晶顯示、消費電子、LED 照明、通信等領域。
根據深交所上市委會議結果，特創科技主要有三方面問題受到質疑，一是實控人認定問題，具體爲未認定董恩佳爲共同實控人的原因及合理性；二是研發費用問題，具體爲質疑特創科技研發費用率低于同行業可比公司平均水平且逐年下降的原因及合理性，同時質疑研發投入的真實性；三是代理銷售問題，即要求說明代理商導入客戶的穩定性與代理銷售業務的持續性，以及說明代理商與特創科技或客戶是否存在關聯關系和其他利益安排。
黃榜：被質疑是否存股權代持情形，渡遠戶外首發上會被暫緩表決
上周，總共有 8 家公司入列 " 黃榜 "，除了上會被暫緩表決的渡遠戶外和龍辰科技外，還有賽芯電子、大飛龍、開泰石化、惠強新材、長城信息和聚威新材 6 家公司主動撤回 IPO 項目，其中拟上市創業闆的長城信息此前已于 2022 年 9 月 15 日首發上會通過。
上述 8 家公司中，來自創業闆的渡遠戶外主要從事房車遊艇配套産品和水上休閑運動産品的研發、設計、生産和銷售。
招股書顯示，2020 年～2022 年各年度，渡遠戶外分别實現營業收入 1.93 億元、3.52 億元和 3.10 億元，扣非後歸母淨利潤分别爲 5145.02 萬元、7009.47 萬元和 6042.17 萬元，業績表現并不穩定。
與此同時，渡遠戶外在報告期内的第一大客戶爲 Seaflo Marine，持有 Seaflo Marine 19% 股權的第三大股東則是渡遠戶外實控人林錫臻的前妻葉耀茹，而 Seaflo Marine 并沒有被認定爲渡遠戶外的關聯方。
值得一提的是，Seaflo Marine 公司名稱中含有渡遠戶外的注冊商标 "SEAFLO"。經深交所問詢，渡遠戶外表示，公司主要以自有品牌模式與 Seaflo Marine 開展合作，少數以 ODM 方式貼牌生産。
此外，在此次 IPO 首發上市時，深交所上市委還注意到，2019 年 7 月，林豫柏之兄林豫松将所持有渡遠戶外 14% 股權轉讓給林豫柏，轉讓價格爲 3 元 / 股。2019 年 9 月，渡遠戶外實施股權激勵時對應的股權公允價值爲 62.7 元 / 股。2019 年 8 月至今，林豫松名下五家公司股權相繼被司法凍結。渡遠戶外因此被問及，林豫松低價将所持有渡遠戶外 14% 股權轉讓給林豫柏的原因及合理性，是否存在林豫柏爲林豫松代持渡遠戶外股份以及影響渡遠戶外股份權屬清晰的情形。
本周 3 家公司迎來上會，惠同新材新三闆挂牌期間未披露股東代持股份情況
本周，A 股市場有 3 家公司迎來首發上會，分别是安邦股份、思必馳和惠同新材。
上述 3 家公司中，來自上證主闆市場的安邦股份主要金融安全服務、綜合安防服務和安全應急服務三個領域。其中，金融安全服務包括押運服務和金融外包服務；綜合安防服務包括重點單位及大型活動的一體化安保、智能安防系統的銷售及施工、安全培訓等；安全應急服務包括政府部門的涉案财物管理與大型機構的檔案管理等服務、交通應急服務、社會應急物資管理與應急救援等。
财報顯示，2020 年～2022 年各年度，安邦股份的營業收入分别爲 20.64 億元、21.97 億元和 23.79 億元，扣非後歸母淨利潤分别爲 1.05 億元、0.85 億元和 1.03 億元，業績存在一定波動。與此同時，安邦股份的業務基本集中在浙江省内，2020 年～2022 年各年度，公司在浙江省外的營收占比分别爲 0.95%、0.92% 和 0.54%。
拟上市北交所的惠同新材主要從事金屬纖維及其制品的研發、生産和銷售，公司早在 2015 年就已挂牌新三闆。
記者注意到，2022 年 11 月 25 日，股轉系統公司披露，因惠同新材原副總經理黃凱自 2015 年挂牌時便爲他人代持惠同新材股份，此後在 2021 年惠同新材定增過程中，黃凱又爲他人代持股份，直至 2022 年 4 月黃凱通過在二級市場減持方式完成股份代持情況還原，黃凱也因此被股轉系統公司出示警示函。
而此次 IPO 招股書披露，惠同新材的股份代持現象并不是僅涉及黃凱，公司副總經理黃俊傑自 2004 年 12 月至 2022 年 7 月爲他人代持公司股份，公司監事李鴻自 2009 年 9 月至 2022 年 1 月爲他人代持公司股份，而上述情況在惠同新材挂牌新三闆期間均未披露。
6 家公司本周迎來申購，國産射頻前端芯片領先企業價值幾何？
上周，二級市場有 5 家公司迎來首發上市，包括來自北交所的民士達（BJ833394，股價 12.41 元，市值 17.50 億元）和中裕科技（BJ871694，股價 11.78 元，市值 11.84 億元），來自創業闆的 C 榮旗（SZ301360，股價 70.42 元，市值 37.56 億元）和 C 美利信（SZ301307，股價 28.98 元，市值 61.03 億元），以及來自科創闆的 C 晶升（SH688478，股價 55.71 元，市值 77.08 億元）。上述 5 家公司中，民士達錄得上市首日最高漲幅，收漲 68.70%，但來自創業闆的美利信和 C 榮旗在上市首日分别收跌 8.63% 和 9.14%。
與此同時，上周還有騰勵傳動、新玻電力等 5 家公司 IPO 被受理。其中，拟上市創業闆的騰勵傳動主要從事汽車等速驅動軸零配件及總成的研發、生産和銷售，是國内少數進入知名整車廠商供應體系的等速驅動軸制造企業之一。
而在本周，盡管恰逢五一假期，但 A 股市場仍有慧智微、華緯科技等 6 家公司将迎來申購。
拟上市科創闆的慧智微主要是爲智能手機、物聯網等領域提供射頻前端芯片及模組的研發、設計和銷售，公司以射頻功率放大器 PA 芯片爲核心，已經衍生出 LNA、開關、控制及系統級封裝等方面的設計能力。
從行業現狀來看，在射頻前端市場，全球前五大廠商思佳訊、威訊、博通、高通、村田的合計市占率在 2022 年就達到 80%，國産廠商仍處于追趕階段。
從技術水平和産品競争力來看，慧智微表示，公司産品在性能參數上與國際廠商基本達到同一水平。其中，公司基于 SOI 和 GaAs 的 SiP 架構的可重構射頻前端芯片技術處于國際領先水平。
在 5G 市場，目前在 3GHz 以上通信頻段中高性能 PA 已成爲 5G 新頻段射頻前端的關鍵瓶頸，慧智微則在射頻功率放大器領域憑借底層技術架構創新已突破國際巨頭的專利壁壘。2021 年，慧智微在 5G 新頻段 L-PAMiF 國産廠商中的市占率爲 1.96%，僅次于唯捷創芯的 5.84%，公司産品也已應用于 OPPO、三星等頭部智能手機企業。在物聯網市場，2021 年慧智微在 4G 物聯網射頻前端模組領域的市場占有率較高，處于較爲領先地位；在市場處于行業拓展階段的 5G 新頻段領域，慧智微的市占率相對較低。
與此同時，2020 年～2022 年，慧智微累計研發投入 4.89 億元，占營業收入的 45.37%，保持了較高的研發強度。截至 2022 年末，慧智微共擁有境内外發明專利合計 91 項。
不過，從業績表現來看，2020 年～2022 年各年度，慧智微的營業收入分别爲 2.07 億元、5.14 億元和 3.57 億元，其扣非後歸母淨利潤分别爲﹣9090.58 萬元、﹣1.49 億元和﹣3.09 億元，仍處于虧損狀态。
AI 獨角獸第四範式第四度遞表港交所 IPO，已推出企業級生成式人工智能産品
上周，第四範式、樂思集團、哈薩克斯坦石油集團等多家公司在港股主闆市場遞交上市申請，其中，已是第四次沖擊港交所 IPO 的第四範式頗受關注。
公司官網顯示，成立于 2014 年 9 月的第四範式，提供以平台爲中心的人工智能解決方案，公司在中國所有以平台爲中心的決策型企業級 AI 市場中排名第一。
第四範式還擁有一衆明星股東，包括紅杉中國、騰訊投資、春華資本、厚樸投資、國家制造業轉型升級基金、高盛中國等。
根據招股書，第四範式于今年 3 月推出了一個專爲業務場景設計的企業級生成式人工智能産品 SageGPT，不過後者目前仍處于商業化早期階段。
從業績情況來看，2020 年～2022 年各年度，第四範式的營收分别爲 9.42 億元、20.18 億元和 30.63 億元。其仍處于持續虧損狀态，經調整虧損淨額分别爲 3.90 億元、5.59 億元以及 5.04 億元。
每日經濟新聞
