華泰證券：傳媒行業25年有望改善，關注AI應用及并購重組

36 氪獲悉，華泰證券研報表示，24 年以來傳媒闆塊估值波動較大。春節後因 Sora、Kimi 等大模型快速出圈，闆塊估值擡升，但後因國内大模型與海外仍存在客觀差距等多種因素持續回調。展望 25 年投資關注三條主線：1.AI 應用持續叠代，25 年有望加速落地。投資邏輯由 " 主題性趨勢投資 " 向 " 産業兌現投資 " 轉變，行業發展仍具備較大空間；2. 電影闆塊有望底部反轉；促經濟政策有望推動遊戲、營銷等順周期行業回暖，精選龍頭；3. 并購重組方向。