截至上周五（2022 年 12 月 30 日）下午 4 點港股收盤，2022 年全年券商金股成績單最終出爐。
事實證明，在大勢不佳的背景下，各券商金股組合的收益率也很難 " 逆天改命 "。據每市統計，在近 50 家券商研究所發布的月度金股組合中 2022 年全年收益率能跑赢上證指數的券商隻有 5 家。東吳證券、招商證券、安信證券、中原證券、東莞證券等多達 14 家券商的金股組合收益率低于 -30%。其中東吳證券、招商證券的金股組合收益率低于 -40%。
數據來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖
券商金股收益表現不佳
從 2022 年全年券商金股成績單來看，各券商金股組合的收益率終究未能擺脫 " 靠天吃飯 " 的命運。
據每市統計，在近 50 家券商研究所發布的月度金股組合中，2022 年全年收益率能跑赢上證指數的隻有區區 5 家（上證指數全年下跌 15.12%）；近 40 家券商金股組合的年累計收益率為負值。
相比之下，2021 全年有多達 22 家券商的金股組合全年的累計收益率超過了中證 500（2021 年市場由于小盤風格占優，各大指數中中證 500 的表現相對突出，全年累計上漲 15.6%），其中開源證券、信達證券、川财證券、招商證券 4 家券商金股組合 2021 年的收益率超過了 50%。隻有 9 家券商金股組合 2021 全年的累計收益率為負值，其中表現最差的 3 家券商金股組合 2021 年的累計跌幅都未超過 20%。
相對而言，2022 年市場，低估值闆塊的表現總體要強于成長風格，因此不少券商的金股組合未能在 2022 年及時切換風格或許是收益表現不佳的原因之一。
據每市統計，2022 年，東吳證券、招商證券、東莞證券、安信證券、長城證券、中原證券、國金證券、粵開證券、長江證券、國聯證券等 14 家券商的金股組合收益率低于 -30%，其中年内東吳證券、招商證券金股組合的累計收益率低于 -40%。累計收益率排名前 10 的券商金股組合分别為财通證券、中泰證券、太平洋證券、國盛證券、光大證券、國信證券、申萬宏源、天風證券、國海證券、海通證券月度金股組合，而 2022 年全年收益率能跑赢上證指數的券商隻有财通證券、中泰證券、太平洋證券、國盛證券、光大證券 5 家。
《每日經濟新聞》記者發現，2021 年收益率排名前五的開源證券、信達證券、川财證券、招商證券、太平洋證券在 2022 年的業績大多表現不佳。
上述排名前五的券商的金股組合全年累計收益率分别為 -23%、-29.9%、-23.72%、-40.6% 和 -11.6%。所以在投資這件事上，無論是基金還是券商真的很難有 " 常勝将軍 "。
A 股有望迎來春季躁動
《每日經濟新聞》記者發現，由于近年來 A 股市場結構性行情特征越發明顯，所以現在券商即使在唱多市場時也會有所保留，過去那種全面看多的觀點已越來越少見。而值得注意的是，近期各大券商在發布的研報、策略觀點中紛紛毫不掩飾地齊刷刷看多 2023 年市場。
例如，中信證券 2022 年 12 月 30 日發布研報《2023 年宏觀經濟和金融市場十大展望》指出，2023 年可能是 A/H 股表現亮眼的一年，理由包括：國内防疫政策優化後，經濟增速回升帶動盈利預期改善；美聯儲貨币政策轉向導緻貼現率下行；互聯網平台監管進入常态化階段；房地産信用風險的擔憂緩解。再考慮到當前 A/H 股估值處于曆史偏低分位數，2023 年的做多機會值得期待。
國泰君安研究所所長黃燕銘 2022 年 12 月 29 日在接受媒體采訪時表示，對 2023 年市場持樂觀态度：" 我們堅決看好 2023 年 A 股市場，我們認為 2023 年會出現一輪牛市，至少有 20% 的空間。"
開源證券策略團隊最新指出，展望 2023 年一季度，A 股有望迎來 " 春季躁動 "，" 反攻 " 行情值得重視。
招商證券策略團隊日前發布觀點稱，進入 2023 年 1 月份，預計市場可能維持震蕩向上的趨勢。
西部證券策略團隊在日前發布的 2023 年 1 月市場展望中指出，當前市場仍然處于情緒修複的第一階段，未來跨年行情仍然值得期待。
招商證券策略團隊最近指出，A 股有明顯的春節效應，經常演繹春節前上證 50 占優，春節後中小成長占優的局面。而 2023 年春節前，随着中央經濟工作會議召開，穩增長預期升溫；同時市場對于疫情後複蘇預期較強，市場将演繹大盤藍籌風格，上證 50 相對占優。2023 年春節後，上證 50 階段性占優局面可能階段性告一段落，随着中小成長股業績披露落地，調整的中小成長股将因利空落地而反彈。春節後流動性往往相對較為充裕，也有利于中小成長股的表現。
開源證券策略團隊對于 2023 年 1 月的配置建議則是，在消費能力尚未回升之前，成長風格或将是市場主線。
而在一些市場人士看來，最近各券商關于 2023 年 " 跨年行情 " 的判斷還有待實盤驗證。
每日經濟新聞
