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- 作者：張佳 來源：飛靈汽車 -
M7 的火爆，讓賽力斯（601127.SH）股價搭上了火箭。11 月 7 日，賽力斯盤中股價最高 99.97 元 / 股，收盤 94.16 元 / 股，下跌 3.82%。盡管出現下降，但當日賽力斯成交額百億，繼續 A 股榜首，其股價也仍然在 1400 億之上，爲 1419 億元，超過了長安、吉利、小鵬和蔚來等一衆車企。從今年 6 月 9 日 -11 月 7 日，賽力斯股價累計增長了 279.37%。
前一日，賽力斯尾盤漲停，報 97.90 元 / 股，總市值逼近 1500 億元。截至 11 月 7 日收盤，在 A 股中，比亞迪市值爲 6700 億元；長城汽車市值爲 2079 億元；上汽集團市值爲 1743 億元；長安汽車市值爲 1377 億元；廣汽集團市值爲 856 億元。在港股中，理想汽車市值爲 3308 億港元；小鵬汽車市值爲 1196 億港元；蔚來市值爲 1050 億港元；吉利汽車市值爲 983 億港元；零跑汽車市值爲 390 億港元；東風集團股份市值爲 300 億港元。
與股價持續上漲相對應的是，賽力斯業績的連年虧損。賽力斯顯示，三季度賽力斯營業收入爲 56.48 億元，同比下降 47.25%；淨虧損爲 9.50 億元，同比基本持平，環比擴大了 32.13%。前三季度，賽力斯營收爲 166.8 億元，同比下滑近 27.86%；淨虧損爲 22.94 億元，同比減虧了 14.23%；經營活動産生的現金流量淨額爲 -8.6 億元，同比大幅下滑 171.84%。
對于營收的下滑，賽力斯的解釋是主要受銷量同比下降影響。今年上半年，M7 和 M5 産品叠代，直接影響了賽力斯的銷量表現。今年前三季度，賽力斯累計銷量爲 13.68 萬輛，同比下降 30.65%。
與此同時，銷售投入和研發投入的增加，讓賽力斯仍然處于增收不增利的狀态。前三季度，賽力斯研發投入爲 10.91 億元，同比增長 20.44%。在毛利率方面，賽力斯前三季度毛利率爲 6.76%，較去年同期下降了 3.04 個百分點。
雖然虧損仍然在擴大，但投資者對賽力斯的很有興趣。在财報發布後的首個交易日（10 月 30 日），賽力斯股價上漲了 3.76%，重新回到了 80 元 / 股之上。有分析人士認爲，與華爲的合作以及問界 M7 系列的大賣是賽力斯股價上漲的誘因。新款 M7 自從 9 月 12 日上市以來，憑借着降價增配，以及華爲 ADS 2.0 系統和鴻蒙智能座艙 3.0 這兩大核心賣點，訂單數量超預期。據問界官方數據，新 M7 上市首月累計訂單量超 5 萬，截至目前累計訂單已經破 8 萬。
最新的産銷數據顯示，10 月份，賽力斯新能源汽車産量爲 18,198 輛，同比增長 4.23%，環比增長 100.81%；銷量爲 17,600 輛，同比增長 12.84%，環比增長 71.77%。在其銷量構成中，問界品牌是其銷量增長主力。當月，問界交付量爲 12,700 輛，環比增長 77.37%。其中，新 M7 交付量爲 10,547 輛，單車型單月交付破萬，創曆史新高。有前期的訂單積累，接下來幾個月将是問界的持續上量階段。
對賽力斯來說，随着新 M7 的快速放量，其主要矛盾已經從産能閑置轉爲了産能不足。智能汽車解決方案 BU 董事長餘承東稱；" 整條供應鏈新投入了超過 10 個億，增加了 2 萬多人保障高質量快速交付。賽力斯汽車智慧工廠正每天 22 小時開足馬力生産。" 而賽力斯高管近日在接受采訪時也表示，其他車企是爬坡上量，賽力斯是垂直上量，M7 将在 11 月份沖擊交付 2 萬輛，年底力争将現在積壓的訂單交付完。其表示，第三工廠可以實現柔性制造，如果 M7 持續熱銷，不排除會在第三工廠和 M9 實現并線生産。
與此同時，問界的全新車型 M9 将在 12 月份上市。該車在此前的 4 月 17 日已經亮相并開啓預售，預計售價爲 50 萬元 -60 萬元。餘承東稱，問界 M9 是 "1000 萬以内最好的豪華車型 "。據問界官方數據，M9 的盲定訂單量已經突破 2 萬。這款車型的落地，或助推問界品牌和銷量進一步向上。
不過，問題是如果脫離華爲的深度賦能，或者華爲智選車型的選擇更多，賽力斯自身的競争力還剩幾何呢？從實踐來看，賽力斯在今年 3 月份推出了旗下全新的新能源品牌藍電及其首款車型藍電 E5，這款車售價 13.99 萬 -15.19 萬元，華爲僅作爲普通供貨商提供了 HUAWEI HiCar3.0 車機系統。但這款車型在并未掀起太大水花，1-9 月累計銷量僅 1223 輛。顯然，僅靠賽力斯自己，其市場号召力明顯不足。
與此同時，越來越多的與華爲合作的車型即将落地，被稱爲華爲 " 親兒子 " 的問界将不再具有獨特性。繼問界後，華爲與奇瑞聯合打造的智選車品牌智界即将落地，這是第二個智選車品牌。11 月 9 日，智界首款車型 S7 将開啓預售，這是一款純電中大型轎跑車，将搭載最新發布的 HarmonyOS 4 鴻蒙系統和 ADS2.0 高階智能駕駛系統。餘承東稱，智界 S7 的規格将超越特斯拉 ModelS，這也讓這款車型備受外界關注。
在智選車模式下，華爲會從産品設計、零部件供應、銷售渠道等多方面提供支持。但與賽力斯不同的是，奇瑞擁有百萬級别的銷量規模，無論是市場體量、供應鏈彈性、口碑、技術積累還是渠道布局，都比賽力斯具有優勢。如果後續智界也推出 SUV 車型，這将會是對問界乃至賽力斯的直接打擊。
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