文｜壹度 Pro
3 月 18 日下午，閱文集團發布了 2023 年年度業績公告。财報顯示，截至 2023 年 12 月 31 日，閱文集團全年總收入爲 70.118 億元，同比下降 8%；毛利爲 33.72 億元，同比下降 16.3%。
此外，非國際财務報告準則下（撇除若幹一次性及 / 或非現金項目的影響）的歸母淨利潤達 11.304 億元，同比下滑 16.2%，淨利潤率由 2021 年的 17.7% 下滑至 16.1%。
圖源：閱文微信公衆号圖片
在業内人士看來，閱文 2023 年整體業績表現一般。相較于 2022 年全年 76.3 億元的總營收，閱文集團 2023 年總營收同比下滑 12%，而這已是閱文集團連續兩年營收下滑。另外，歸母淨利潤爲 6.08 億元，同比下降 67%。事實上，自 2020 年大虧 44 億後，閱文集團似乎陷入了增長乏力困境。
那麽，押注 AI 和短劇能成爲閱文的突破口嗎？
01 你真的懂閱文嗎？
作爲付費網文的鼻祖，閱文集團的前身起源于吳文輝 2002 年創立的起點中文網，2004 年被盛大網絡收購，吳文輝及其團隊加入了騰訊，其本人成爲騰訊文學 CEO。2015 年騰訊收購了盛大文學，後騰訊文學和盛大文學合并爲閱文集團，吳文輝出任閱文集團 CEO。
2018 年，閱文集團以 155 億收購新麗傳媒 100% 股權，新麗傳媒負責将内容進行影視化呈現，打通了從上遊内容端到中遊影視端的通道。
至此，閱文集團形成了以數字閱讀爲基礎、以 IP 培育與開發爲核心的綜合性文化産業集團，擁有 QQ 閱讀、起點中文網、新麗傳媒等品牌。其主要業務分爲在線閱讀與版權運營兩部分。
圖源：起點中文網截圖
在線閱讀主要包括 QQ 閱讀、起點中文網、創世中文網、雲起書院、起點女生網、紅袖添香、起點讀書、紅袖讀書等業界知名品牌。
而網文付費正是在線閱讀業務的重要收入來源。根據閱文 2023 年财報，整體月活繼續下滑至 2 億，2023 年下半年平均付費用戶數達到 860 萬人，付費率小幅提升至 4.3%。這主要得益于從 2022 年下半年起，閱文就将公司戰略轉變爲專注付費精品的方向，重點打擊盜版和收縮分銷渠道，同時對旗下平台進行不同幅度的漲價。
不過由于新用戶付費偏弱，最終整體網文收入仍是同比下滑，隻是環比上半年有所放緩，2023 年下半年在線業務收入 19 億，同比下滑 7%，不及投行預期的 19.6 億。
版權運營一直是閱文 IP 故事的内核。在付費網文萎靡下，穩定的版權運營業務幾乎撐起了閱文的半邊天。
舉個例子，今年春節期間，賈玲導演的《熱辣滾燙》成爲春節檔的最大赢家。截至 3 月 18 日，票房已超過 34.52 億。而該片背後的第一出品方，正是閱文集團旗下的新麗傳媒。此外，《與鳳行》于 3 月 18 日在騰訊視頻正式開播後，146 分鍾熱度即破 28000，創騰訊視頻最快進必看俱樂部劇集紀錄。這還不包括成熟 IP《鬥破蒼穹》《鬥羅大陸》《慶餘年》等，也爲閱文的版權運營提供了源源不斷的支撐。
2023 年财報顯示，版權運營收入同比減少 5.9% 至 29.738 億元。閱文在财報中表示該減少主要是由于新麗傳媒的收入減少，因其 2023 上線的影視劇總數少于 2022 年所緻。
除在線閱讀與版權運營之外，2023 年下半年閱文的營銷推廣支出随着更多新内容項目的上線而恢複增長。但由于 2023 年繼續裁員，全年員工減少約 100 人，員工福利開支同比減少 15%，使得整體經營費用小幅下降。
02 IP 雖好，但能維持多久？
IP 運營作爲閱文的重要業務之一，從 2018 年閱文集團執行董事及總裁侯曉楠親自負責企業發展事業部開始，就代表了閱文重視 IP 長效開發，把 IP 的長效孵化提到了戰略高度。閱文的 IP 生産和運營能力及龐大的 IP 庫，是其最重要的行業優勢。
中經社發布的《新華 · 文化産業 IP 指數報告（2021）》"IP 綜合表現 TOP50" 榜單中，網文原生 IP 占比最高，達 40%，其中閱文集團旗下 IP 達到 8 個，在網文 IP 中占比 40%，《鬥羅大陸》《慶餘年》高居綜合排名前三。
從古早網文 IP《校花的貼身高手》，到《贅婿》《慶餘年》《鬥羅大陸》《詭秘之主》《星辰變》《鬥破蒼穹》，再到近來的《道詭異仙》《宿命之環》，流水的熱門 IP，不變的閱文出品。
從閱文自身來看，IP 運營一直是核心。但 2023 年财報顯示，版權運營方面，收入爲 29.738 億元，同比減少 5.9%。
盡管閱文 IP 的産業鏈相當成熟，頭部 IP 的開發也較爲全面、多元，但其在 IP 衍生品和遊戲領域依舊還沒有新的現象級 " 爆款 " 産品問世，更多還是 IP 粉絲的 " 圈地自萌 "，并未達到突破圈層、進一步打開市場的目的。
中國社會科學院文學研究所日前發布的《2023 中國網絡文學發展研究報告》顯示，截至 2023 年底，網絡文學 IP 市場規模大幅躍升至 2605 億元，同比增長近百億，網文市場規模跨越 3000 億元關口。
在這之下，是各大平台對 IP 孵化和開發的狂熱追求，一個熱門 IP 能産生的價值是巨大的。
除了網文本身吸引用戶買單外，後續衍生出來的影視、動漫、遊戲、周邊等一系列的産業鏈，每個環節都有巨大的商業想象力，不同環節的聯動所形成的 " 小生态 "，更能源源不斷地帶來影響力和收益。
這種商業前景，也引發了平台們的瘋狂 " 内卷 "。在 IP 孵化方面，衍生出付費模式和免費模式之争。在這種背景下，番茄、七貓等免費小說 APP 異軍突起搶占大量用戶。
雖然從質量上看，可能并不如閱文的付費内容，但是在爽文爽劇占主導的時代，番茄、七貓等通過短劇率先轉型。
相比于閱文的全産業鏈式 IP 化，番茄、七貓甚至是知乎等平台則專注于短劇發展。相比于精緻的長劇，短劇成本低、回報高且不需要長久的 IP 投入，這些都與曾經閱文面對的對手們大不一樣，他們多曆經市場考驗，生命力頑強且韌性十足，因此閱文在 IP 領域的絕對性優勢似乎在下降。
在行業變革短劇爆火，IP 競争激烈的情況下，閱文恐怕難以依靠 IP 繼續躺赢了。
有業内人士分析，閱文經營表現不及預期，業務進度未有實質性改變，處于 " 啃老本 " 狀态。
03 押注 AI 和短劇，勝算幾何？
對于閱文來說，躺赢不成，就要轉型。因此，如何找到新的增長，是閱文急需回答的問題。這一點，閱文也在财報中有所體現。其一是加快 AI 在 IP 中的全面應用。其二是打造精品短劇，加速釋放 IP 商業價值。
事實上，在 2023 年 7 月，閱文就以雷霆之速推出網文行業首個大模型—— " 閱文妙筆 " 及作家助手妙筆版，後者已面向閱文全部簽約作家開放，且 AI 功能周使用率達到了 30%。這一舉措也加速推動 AI 在整個 IP 生态的應用。
有了 AI 加持，閱文通過 AI 翻譯的 IP 作品，成本可以下降 99%，同時效率大幅提升，2023 年 12 月，閱文出海旗艦産品 WebNovel 暢銷榜排名前 100 的作品中，AI 翻譯的作品已經占據 21 部。與此同時，閱文還借助 AI 機翻，拓展多語種市場，進一步提升閱文在小語種市場的覆蓋率。
另外，在用戶端，2023 年起點填坑節 IP 角色對話功能，已經觸達 20 多萬用戶嘗鮮體驗，總對話數超過 430 萬條，未來 AI 賦能虛拟角色與讀者互動的體驗。
當然，自 Sora 出現後，文娛市場也開始期待 AI 如何爲動畫、影視等 IP 視覺化業務提供催化劑，閱文自然也将其作爲接下來的發力重心。在從網文向 IP 的轉化中，影視是重要的輸出場景之一。而以 Sora 爲代表的文生視頻大模型能夠實現文字、圖片、視頻内容的高質量轉換，從而降低網絡文學 IP 影視化改編的成本。
作爲最早期的網文平台之一，閱文所積累的大量 IP 也爲轉型短劇提供了基礎。2023 年，閱文集團發布了 " 短劇星河孵化計劃 "，發布三大舉措扶持短劇發展。截至目前，閱文已經有數部短劇流水過千萬。短劇等新興的内容賽道，将加速釋放閱文的 IP 儲備價值，同時提升其變現能力。
不僅如此，在 AI 與短劇的加持下，閱文将更長期的增長放在了國際市場。全球化成爲了閱文 2024 年的另一大目标。
近期，閱文集團和索尼影業合作，在北美 200 多家影院上映《熱辣滾燙》，成功創下近十年來華語電影在北美的最大發行規模。
在閱文集團執行董事及總裁侯曉楠看來，網文、短劇、IP 等内容的出海，證明了海外還有大量增量市場還未被滿足，國際化的廣度将決定中國互聯網内容産業新的天花闆。
不過，閱文想到的，同行必然也能想到。在短劇方面，抖音、快手等短視頻平台早已先行一步。以抖音爲例，一方面，依靠免費番茄小說 APP 不斷催熟 IP；另一方面，推出免費短劇 APP ——紅果免費短劇，收割觀衆。
除此以外，不光是抖音、快手等短劇平台，越來越多不同類型的玩家正在加入短劇出海大軍。包括愛奇藝、優酷、騰訊視頻、檸檬影業、華策影視等，均有短劇出海相關動作，或在開發海外短劇 App，或在聯系海外團隊籌備拍攝。
與之相比，閱文的動作來得稍晚了一些，但本身就擁有大量 IP 與完善的上下遊産業鏈，閱文未必不能後來者居上，最後鹿死誰手，還未可知。
結語
行業變化面前，閱文已經走過巅峰，正迎來拐點。
IP 與内容是閱文最大的優勢，AI 與短劇仍是閱文的短闆，能否取長補短，做好全方位發展，是閱文未來取勝的關鍵。
