作 者丨賀泓源
編 輯丨張偉賢
價格戰已經對瑞幸業績造成影響。
11 月 1 日晚間，該公司披露三季報。财報顯示，第三季度，瑞幸咖啡營業收入 72.0 億元，同比增長 84.9%；歸母淨利潤爲 9.88 億元，去年同期爲 5.29 億元。
需要注意的是，瑞幸利潤率低環比正在走低。三季度，其受益于 2.52 億元遞延所得稅資産的确認 ( 于去年四季度計提 ) ，但也撥備了 0.9 億的潛在訴訟費，該公司實際淨利潤約爲 8.2 億元，利潤率 11.4%，環比下降 4.7pct。
價格戰是影響利潤的關鍵因素。
" 醬香拿鐵 " 上市首日銷量突破 542 萬杯。圖片來源：瑞幸
規模擴張
從營收來看，瑞幸依舊處在擴張期。
三季度，瑞幸實現營收 72.0 億元，同比增長 84.9%。其中，自營門店收入 53.6 億元，同比增長 79%，受益于門店數量增長 64%，同店收入增長 20%；加盟店收入 18.4 億元，同比增長 105%，這主要受益于加盟店數量的增長 ( 同比增長 81% ) ，以及加盟店單店效益的提升。
背後是，瑞幸開店端繼續提速。三季度，瑞幸淨開 2437 家門店，總門店數達到 1.3273 萬家，創過去幾年單季度最高開業數量， 其中直營店增加 1619 家，聯營店增加 818 家。
三季度，瑞幸自營門店同店增速爲 19.9%，盡管 9.9 元活動後客單價下滑至 12-13 元，但杯量提升一定程度抵消價格戰帶來的負面影響。三季度月均交易用戶數 5848 萬，同比增長 133%，環比增長 36%，創季度新高。
瑞幸另一大增長動力則來自産品。9 月大單品 " 醬香拿鐵 " 再創單品記錄，上市首日銷量突破 542 萬杯，單品銷售額破 1 億元，還帶來較強的營銷效應。
毛利率下滑
圖 / 圖蟲
但不能忽視價格戰實際影響。
6 月初，瑞幸開啓 " 萬店同慶 " 優惠活動，期間消費者可享受到種種 9.9 元的咖啡飲品。8 月 1 日，瑞幸聯合創始人、董事長兼首席執行官郭謹一在财報電話會上表态，要把 9.9 元活動常态化進行下去。
受此影響，三季度，瑞幸毛利率 56%，同比下滑 7.0pct，環比下降 4.3pct。同時，瑞幸自營門店租金人工費用率 26.6%，同比提升 0.9pct，主要是價格戰後杯量提升，人工、租金、水電有所增長；折舊攤銷費用 3.0%，同比下降 0.5pct，履約送餐費用 11.0%，同比下降 3.5pct，主要是 9.9 元優惠訂單爲線下訂單，配送訂單占比同比下降 ; 門店經營利潤率 23.1%，同比下降 3.8pct，主要是毛利率下降。
從期間費用來看，三季度，瑞幸銷售費用率 5.3%，同比提升 1.2pct，主要是營銷活動有所增加 ; 管理費用率 6.7%，同比下降 3.1pct，受益于規模效應，以及股份薪酬和期權的減少。
當下，瑞幸準備把價格戰打下去。" 我們會持續聚焦客戶價值，希望通過爲消費者提供高品質的産品，并采取更友好的定價策略，從而降低用戶的決策成本，進一步擴大用戶基數，持續提升消費頻次。" 财報電話會上，郭謹一稱。
他還強調，第四季度由于季節性因素，整體組合結構調整，原材料成本會有所提升，利潤率可能還會有下降空間。郭謹一表态，瑞幸加快提升市場占有率、吸引新客戶的核心戰略目标将得到進一步強化。
持續燃燒
需要注意的是，瑞幸價格戰主要對手庫迪咖啡，依舊處于擴張狀态。
圖 / 視覺中國
11 月 2 日，中國（安徽）自由貿易試驗區蕪湖片區與庫迪咖啡舉行國際供應鏈基地項目簽約儀式。根據協議，庫迪咖啡國際供應鏈基地落戶在蕪湖綜合保稅區内，項目主要涵蓋咖啡豆倉儲、咖啡豆烘焙、食品加工、制造、貿易等涉及咖啡産業國際供應鏈内容。
10 月 22 日，庫迪董事長兼 CEO 錢治亞在内部信中，提出了在 2025 年全球門店 2 萬家的戰略目标。另據錢治亞披露，截至當日，庫迪咖啡門店數量達到 6061 家，位居全球第四。
作爲對比，10 月舉行的瑞幸咖啡合作夥伴大會上，郭謹一透露，預計今年年底，瑞幸咖啡門店數将突破 1.5 萬家。他還宣布，自 2024 年起，瑞幸向合作方付款賬期縮短爲 30 天。
客觀上，庫迪打響了價格戰第一槍。5 月初，庫迪咖啡率先開啓 " 夏日冰飲季、天天 9.9" 營銷活動，活動覆蓋全部門店。與低價同步的是，庫迪快速拓店。
庫迪與瑞幸何其相似。該公司由瑞幸咖啡創始人、前 CEO 錢治亞率原核心團隊打造。在庫迪核心團隊中，有 50% 來自原瑞幸團隊。從架構來看，瑞幸前董事長陸正耀任庫迪咖啡戰略委員會主席，錢治亞任董事長兼 CEO。
同一創始團隊推動下，兩家打法很一緻。打開庫迪咖啡小程序菜單，會發現其界面和飲品設計與瑞幸高度 " 撞臉 "，主打的藍椰拿鐵、生椰拿鐵、生酪拿鐵、庫可冰，在瑞幸均能找到同款。
庫迪疑似在以低價挖瑞幸牆角，後者很快應戰。不到一個月後，瑞幸推出 " 每周 9.9 元 " 活動。
如此價格已經逼向成本線。庫迪咖啡首席策略官李穎波向 21 世紀經濟報道記者透露，在單店日均 400 杯銷量基礎上，一杯咖啡的成本不會超過 9 塊錢。
這也意味着，兩家将在危險的盈虧線上，繼續燃燒。
SFC
本期編輯 劉雪瑩 實習生 譚雅涵
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